Cena bitcoina ustabilizowała się na poziomie 110 800 dolarów w momencie pisania artykułu w czwartek, po nieznacznym odbiciu w tym tygodniu. Inwestorzy zachowują ostrożność przed ważnymi danymi gospodarczymi USA, które mają zostać opublikowane w piątek. Mogą one wpłynąć na oczekiwania dotyczące polityki pieniężnej Rezerwy Federalnej, utrzymując rynki kryptowalut w stanie oczekiwania.

W międzyczasie fundusze ETF oparte na Bitcoinie (Spot Bitcoin ETF) nadal przyciągały duże napływy kapitału, odnotowując w środę napływ ponad 300 milionów dolarów, przedłużając swoją pozytywną passę drugi dzień z rzędu.

Handlowcy czekają na kluczowe dane ekonomiczne

Cena bitcoina rozpoczęła tydzień na nieznacznie pozytywnym poziomie, odnotowując nieznaczne odrobienie strat i stabilizując się w czwartek na poziomie około 110 500 dolarów, po tym jak przez trzy kolejne tygodnie utrzymywała się w trendzie spadkowym od swojego historycznego maksimum na poziomie 124 474 dolarów.

Dane o wolnych miejscach pracy w USA (JOLTS), opublikowane w środę, pokazały spowolnienie na rynku pracy, co wzmocniło obawy o obniżkę kosztów pożyczek przez Rezerwę Federalną w dalszej części miesiąca. Według narzędzia CME FedWatch Tool, prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych po zakończeniu dwudniowego posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej, kończącego się 17 września, wyniosło 97,6%.

Uczestnicy rynku spodziewają się również, że Fed dokona co najmniej dwóch dodatkowych obniżek stóp procentowych do końca 2025 r., co może wesprzeć aktywa wysokiego ryzyka, takie jak Bitcoin.

Inwestorzy koncentrują się obecnie na danych gospodarczych USA, które mają zostać opublikowane w czwartek, w tym na raporcie ADP dotyczącym zatrudnienia w sektorze prywatnym, cotygodniowych wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych oraz indeksie PMI dla sektora usług ISM. Uwaga inwestorów będzie jednak skupiona na raporcie o zatrudnieniu poza rolnictwem (NFP) za sierpień, którego publikacja planowana jest na piątek o 12:30 GMT. Te kluczowe dane ekonomiczne dostarczą wyraźniejszych sygnałów na temat ścieżki obniżek stóp procentowych i nadadzą największej na świecie kryptowalutzie pod względem kapitalizacji rynkowej nowy impuls w jej rozwoju.

Popyt instytucjonalny wspiera ceny

Cena bitcoina otrzymała w tym tygodniu wsparcie instytucjonalne. Dane SoSoValue pokazały, że ETF-y spot na bitcoina odnotowały w środę nowy napływ kapitału w wysokości 301,32 mln USD, po 332,76 mln USD we wtorek. Jeśli napływy będą się utrzymywać i przyspieszać, cena BTC może odnotować dalsze odbicie.

Według opublikowanego na początku tego tygodnia przez Chainalysis Global Crypto Adoption Index 2025, w pierwszej trójce znalazły się Indie, Stany Zjednoczone i Pakistan, a następnie Wietnam i Brazylia.

W raporcie zauważono, że region Azji i Pacyfiku (APAC) odnotował największy wzrost w zakresie transakcji kryptowalutowych w łańcuchach bloków, notując wzrost o 69% w ujęciu rok do roku, głównie za sprawą Indii, Wietnamu i Pakistanu. Na drugim miejscu znalazła się Ameryka Łacińska ze wzrostem na poziomie 63%.

Potwierdzono również, że Bitcoin pozostaje główną bramą do gospodarki kryptowalutowej, przyciągając ponad 4,6 biliona dolarów w postaci napływu gotówki (z walut fiducjarnych) między lipcem 2024 r. a czerwcem 2025 r. — dwa razy więcej niż napływy przechwycone przez inne monety warstwy 1 z wyłączeniem Bitcoina i Ethereum.

Firmy przeznaczają 22% zysków na Bitcoina

Firma usług finansowych River opublikowała w tym tygodniu raport badawczy, z którego wynika, że wiele firm przeznacza na Bitcoina znacznie więcej niż standardowy 1% środków. Badanie przeprowadzone przez firmę w lipcu 2025 roku wykazało, że firmy korzystające z jej usług inwestują średnio 22% dochodu netto w Bitcoina, podczas gdy mediana inwestycji wyniosła 10%, co odzwierciedla przyspieszające tempo adopcji tej kryptowaluty na poziomie biznesowym.

Raport wykazał, że 63,6% tych firm postrzega Bitcoina jako inwestycję długoterminową i nadal go akumuluje, nie planując jego sprzedaży lub rebalansowania w dającej się przewidzieć przyszłości.

Perspektywy techniczne: oznaki zanikania negatywnego momentum

Cena bitcoina nieznacznie odbiła w poniedziałek po korekcie o prawie 5% w poprzednim tygodniu. We wtorek zamknęła się powyżej swojej 100-dniowej wykładniczej średniej kroczącej (EMA-100) na poziomie 110 736 USD, a następnego dnia znalazła wsparcie powyżej tej średniej. W momencie pisania tego tekstu w czwartek kurs oscylował w pobliżu tej średniej, na poziomie 110 800 USD.

Jeśli Bitcoin będzie kontynuował wzrosty, rajd może sięgnąć dziennego poziomu oporu na poziomie 116 000 USD.

Wskaźnik siły względnej (RSI) na wykresie dziennym wyniósł 44, tuż poniżej neutralnego poziomu 50, co wskazuje na wygasanie ujemnego momentum. Tymczasem linie MACD zbiegają się z kurczącymi się czerwonymi słupkami na histogramie, co sugeruje możliwość rychłego byczego przecięcia.

Ceny ropy naftowej spadły w czwartek, pogłębiając straty o ponad 2% w porównaniu z poprzednią sesją, ponieważ inwestorzy spodziewali się kluczowego spotkania OPEC+ pod koniec tygodnia, na którym producenci prawdopodobnie omówią kwestię kolejnego podniesienia celów produkcyjnych.

Cena ropy Brent spadła o 43 centy, czyli 0,6%, do 67,17 dolarów za baryłkę, natomiast cena amerykańskiej ropy West Texas Intermediate (WTI) spadła o 44 centy, czyli 0,7%, do 63,53 dolarów.

Dwa źródła zaznajomione z rozmowami powiedziały agencji Reuters, że osiem państw członkowskich Organizacji Krajów Eksportujących Ropę Naftową (OPEC) i ich sojusznicy – zwani zbiorczo OPEC+ – rozważą dodatkowe podwyżki produkcji począwszy od października, ponieważ grupa stara się odzyskać udziały w rynku.

Analityk PVM Thomas Varga powiedział, że jakikolwiek potencjalny wzrost produkcji OPEC+ byłby wyraźnym sygnałem, że odzyskanie udziałów w rynku stało się ważniejszym priorytetem niż trzymanie cen.

OPEC+ zgodził się już na podniesienie celów wydobywczych o około 2,2 mln baryłek dziennie między kwietniem a wrześniem, a także przyznał Zjednoczonym Emiratom Arabskim zwiększenie kwoty produkcyjnej o 300 tys. baryłek dziennie.

W ostatnich miesiącach, pomimo przyspieszonego tempa wzrostu wydobycia, ceny ropy naftowej na Bliskim Wschodzie pozostały najwyższe wśród światowych rynków regionalnych. Według raportu Haitong Securities, wzmocniło to wiarę Arabii Saudyjskiej i innych członków OPEC w możliwość dalszego zwiększania produkcji.

Na ceny presję wywierały także słabe dane gospodarcze z USA, z których wynika, że liczba wolnych miejsc pracy w lipcu spadła do najniższego poziomu od 10 miesięcy. Świadczy to o spowolnieniu na rynku pracy i wzmaga oczekiwania na obniżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w tym miesiącu.

Inwestorzy czekają również na oficjalne dane rządu USA dotyczące zapasów ropy naftowej, które mają zostać opublikowane w czwartek – dzień później niż zwykle z powodu poniedziałkowego święta – aby ocenić siłę popytu w największym na świecie konsumencie ropy naftowej.

Dane branżowe Amerykańskiego Instytutu Naftowego (API), opublikowane w środę, pokazują, że zapasy ropy naftowej w USA wzrosły o 622 000 baryłek w tygodniu kończącym się 29 sierpnia, podają źródła rynkowe.

Dolar amerykański utrzymywał się w czwartek na stabilnym poziomie w tygodniu pełnym wahań, ponieważ inwestorzy zmagali się z kruchością rynku obligacji i danymi z rynku pracy, które wzmocniły oczekiwania, że Rezerwa Federalna obniży stopy procentowe w tym miesiącu.

Ponieważ Fed skupia się na wskaźnikach zatrudnienia, piątkowy raport o zatrudnieniu poza rolnictwem będzie zapewne kluczowym czynnikiem kształtującym oczekiwania inwestorów przed nadchodzącymi posiedzeniami decyzyjnymi.

Dane opublikowane w środę pokazały, że liczba wolnych miejsc pracy spadła w lipcu do najniższego poziomu od 10 miesięcy, choć wskaźniki zwolnień pozostały stosunkowo niskie. Dodatkowe raporty dotyczące zatrudnienia w sektorze prywatnym i miesięcznych zwolnień miały zostać opublikowane w czwartek.

Według narzędzia FedWatch firmy CME inwestorzy uwzględniają obecnie niemal 100-procentowe prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych w tym miesiącu, w porównaniu z 89% tydzień wcześniej, i spodziewają się skumulowanego łagodzenia polityki pieniężnej o 139 punktów bazowych do końca przyszłego roku.

Dolar zyskał nieznacznie na wartości w stosunkowo spokojnych warunkach, gdyż inwestorzy wstrzymywali się z podejmowaniem większych ruchów przed piątkowym raportem o zatrudnieniu.

Euro utrzymywało się na stabilnym poziomie 1,1655 USD, a funt szterling na poziomie 1,3445 USD, powyżej środowego, czterotygodniowego minimum. Indeks dolara wzrósł do 98,23. W stosunku do jena dolar zyskał 0,2%, osiągając 148,33 jena.

Kilku przedstawicieli Rezerwy Federalnej (Fed) powtórzyło, że obawy dotyczące rynku pracy nadal uzasadniają ich pogląd o dalszych obniżkach stóp procentowych, co wzmacnia oczekiwania rynku co do rychłych działań banku centralnego. James Knightley, główny ekonomista ds. międzynarodowych w ING, stwierdził, że Fed „bardzo prawdopodobnie znacząco obniży stopy procentowe w nadchodzących miesiącach, przy ograniczonej presji inflacyjnej ze strony rynku pracy”. Dodał, że ING spodziewa się obniżek o 25 punktów bazowych na wrześniowych, październikowych i grudniowych posiedzeniach FOMC.

Następne posiedzenie Rezerwy Federalnej odbędzie się w dniach 16–17 września.

Obawy dotyczące rynku obligacji

W tym tygodniu uwaga skupiła się na globalnym rynku obligacji, gdzie rentowność długoterminowych obligacji wzrosła na tle obaw o sytuację fiskalną największych gospodarek, w tym Japonii, Wielkiej Brytanii i USA.

Lee Hardman, strateg walutowy w MUFG, zauważył: „Wczoraj globalne obligacje odrobiły część strat, co przyniosło tymczasową ulgę i pomogło ustabilizować rynek walutowy”.

Udana aukcja 30-letnich japońskich obligacji skarbowych w czwartek złagodziła obawy inwestorów, a gołębie wypowiedzi Fed wsparły umiarkowaną zwyżkę amerykańskich obligacji skarbowych, obniżając ich rentowność. Rentowność 30-letnich amerykańskich obligacji skarbowych spadła w ciągu dnia o jeden punkt bazowy do 4,888%, po osiągnięciu 5% w środę, co stanowi najwyższy poziom od około sześciu tygodni.

Uday Patnaik, dyrektor ds. instrumentów o stałym dochodzie w Azji i długu rynków wschodzących w L&G Investment Management, powiedział, że wyższe rentowności odzwierciedlają słabą dynamikę fiskalną w głównych gospodarkach rozwiniętych, gdzie relacja długu do PKB przekracza 100%. „Problem polega na tym, że żaden z tych krajów nie notuje nadwyżek pierwotnych, co oznacza, że dochody nie pokrywają nawet wydatków pozaodsetkowych. Rozwiązanie tego problemu będzie wymagało znacznych cięć wydatków lub zwiększenia dochodów w czasie narastającej presji społecznej i politycznej” – ostrzegł.

Inne waluty

Dolar australijski osłabił się o 0,28% do 0,6525 USD, podczas gdy dolar nowozelandzki osłabił się o 0,23% do 0,5865 USD.

Ceny złota na rynku europejskim spadły w czwartek po raz pierwszy od ośmiu sesji, oddalając się od rekordowych poziomów na skutek realizacji zysków i odbicia dolara amerykańskiego na rynku walutowym.

Ten szlachetny metal jest nadal na dobrej drodze do przebicia bariery 3600 dolarów za uncję po raz pierwszy w historii, pod warunkiem, że przyszłe dane ekonomiczne ze Stanów Zjednoczonych, które mają zostać opublikowane w czwartek i piątek, pokażą dalsze oznaki słabości na rynku pracy.

Przegląd cen

• Dzisiejsza cena złota: Złoto spadło o 1,35% do 3511,62 dolarów za uncję, w porównaniu z otwarciem sesji na poziomie 3559,41 dolarów, po osiągnięciu szczytu na poziomie 3564,26 dolarów.

• Na zamknięciu w środę cena złota wzrosła o 0,75%, co oznacza siódmy z rzędu dzienny wzrost — najdłuższą serię wzrostów w tym roku — i osiągnęła rekordową cenę 3578,61 USD za uncję.

• Rekordowe zyski były wspierane przez silny popyt na bezpieczne aktywa na tle rosnących obaw o globalny poziom zadłużenia i odnowionych napięć wokół ceł Trumpa.

Dolar amerykański

Indeks dolara wzrósł w czwartek o 0,15%, kontynuując wzrost w kierunku tygodniowego maksimum na poziomie 98,64, co odzwierciedla zyski dolara względem głównych i drugorzędnych walut.

Uwaga inwestorów nadal skupia się na dolarze jako preferowanej alternatywnej inwestycji, w obliczu rosnących obaw o stabilność finansową w Europie i Wielkiej Brytanii oraz rosnącego zadłużenia.

Stopy procentowe w USA

• Departament Pracy USA poinformował w środę, że liczba wolnych miejsc pracy spadła w lipcu do 7,18 mln z 7,36 mln w czerwcu, co nie spełniło oczekiwań rynkowych na poziomie 7,38 mln.

• Po opublikowaniu danych narzędzie FedWatch firmy CME Group wykazało, że rynkowe wycena obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych na wrześniowym posiedzeniu wzrosła z 92% do 98%, podczas gdy prawdopodobieństwo braku zmian spadło z 8% do 2%.

• Oczekiwania dotyczące obniżki stóp o 25 punktów bazowych w październiku również wzrosły z 95% do 99%, przy czym zaledwie 1% uwzględniało stałe stopy procentowe.

• Kilku przedstawicieli Rezerwy Federalnej podkreśliło, że obawy dotyczące rynku pracy nadal uzasadniają ich przekonanie o zbliżających się obniżkach stóp procentowych. Prezes Rezerwy Federalnej, Christopher Waller, powiedział, że bank centralny powinien kontynuować luzowanie polityki pieniężnej na swoim kolejnym posiedzeniu.

• Aby dokonać ponownej kalibracji oczekiwań dotyczących stóp procentowych, rynki czekają na dalsze kluczowe dane dotyczące zatrudnienia, w tym dane o zatrudnieniu w sektorze prywatnym w USA oraz cotygodniowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, które zostaną opublikowane później dziś, a także piątkowy raport o zatrudnieniu poza rolnictwem za sierpień.

Perspektywy dla złota

• Brian Lan, dyrektor zarządzający Gold Silver Central z siedzibą w Singapurze, powiedział: „Widzieliśmy pewne zyski, ale na razie złoto pozostaje w trendzie wzrostowym”.

• Dodał: „Oczekiwania na obniżkę stóp procentowych i obawy o niezależność Fed dodatkowo wzmocnią popyt na bezpieczne aktywa. Ruch w kierunku 3800 dolarów lub więcej w najbliższej przyszłości nie byłby zaskakujący”.

SPDR Holdings

Stan posiadania SPDR Gold Trust, największego na świecie funduszu ETF zabezpieczonego złotem, spadł w środę o 6,3 tony metrycznej, zmniejszając łączną wartość do 984,26 ton metrycznych, po spadku z 990,56 ton metrycznych — najwyższego poziomu od 16 sierpnia 2022 r.