Na początku tygodnia rynki kryptowalut odnotowały gwałtowny spadek, a narastające obawy makroekonomiczne doprowadziły do przymusowej likwidacji długich pozycji o wartości ponad 500 mln dolarów.

Bitcoin spadł o 1,1% do 116 394,87 USD po osiągnięciu rekordowego poziomu 124 496 USD w zeszłym tygodniu – czwartego najwyższego poziomu w historii w tym roku. W pewnym momencie handlu Bitcoin spadł do dziennego minimum 114 706 USD. Ethereum również spadło o 2,5% do 4354 USD, zbliżając się do rekordowego poziomu około 4800 USD w zeszłym tygodniu. Spadek nastąpił po tym, jak lipcowe dane o inflacji producentów okazały się bardziej optymistyczne niż oczekiwano, co wzbudziło wątpliwości co do obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną we wrześniu.

Realizacja zysków doprowadziła do powszechnych likwidacji na rynku. Według danych CoinGlass, w ciągu ostatnich 24 godzin zlikwidowano 123 836 pozycji traderów na łączną kwotę 530,79 mln USD, w tym około 124 mln USD w długich pozycjach na Bitcoinie i 184 mln USD w Etherze. Takie likwidacje mają miejsce, gdy traderzy są zmuszeni do sprzedaży aktywów po cenie rynkowej w celu pokrycia długów, co wywiera dalszą presję spadkową.

Nastawienie inwestorów zostało jeszcze bardziej popsute przez Sekretarza Skarbu Scotta Bessenta, który w czwartek doprecyzował, że strategiczne rezerwy Bitcoina prezydenta Donalda Trumpa, ogłoszone w marcu, będą ograniczone do monet przejętych przez rząd, jako część „neutralnego fiskalnie” podejścia do rozszerzania zasobów.

Główne kryptowaluty spadły wraz z tokenami blue chip, a indeks CoinDesk 20, śledzący szerszy rynek, spadł o 1,2%. Spadły również akcje spółek powiązanych z kryptowalutami – Bitmine Immersion stracił 5,4%, a Bullish, który zadebiutował na giełdzie w zeszłym tygodniu, stracił 8,9%. Coinbase zyskał 1,0%, a Galaxy Digital wzrósł o 2,2%.

Skup się na Jackson Hole

Inwestorzy oczekują w tym tygodniu na doroczne sympozjum ekonomiczne Rezerwy Federalnej w Jackson Hole w stanie Wyoming, gdzie poznają wskazówki dotyczące nadchodzących decyzji w sprawie polityki pieniężnej. Inwestorzy kryptowalut zwracają również uwagę na czwartkowe dane dotyczące liczby wniosków o zasiłek dla bezrobotnych.

Zeszłotygodniowe testy rekordów dla Bitcoina i Etheru zaskoczyły inwestorów, którzy spodziewali się sezonowego osłabienia w sierpniu, ponieważ obawy makroekonomiczne przyćmiły dynamikę adopcji instytucjonalnej aż do wrześniowego posiedzenia Fed. Mimo to wielu postrzega to wycofanie jako bardziej strategiczne niż alarmujące, wspierane przez utrzymujący się popyt ze strony ETF-ów i stałe skupowanie Bitcoina i Etheru przez firmy.

Pomimo odpływu netto z ETF-ów Bitcoin i Ethereum w piątek, tydzień zakończył się napływem netto 547 milionów dolarów dla Bitcoina i rekordowymi 2,9 miliarda dolarów dla Ethereum – co oznacza 14. z rzędu tydzień napływu Etheru. Bitcoin pozostaje bez zmian od początku miesiąca, podczas gdy Ether zyskuje 15%.

Geopolityka i polityka Fed zwiększają presję

Niepewność polityczna również wpływała na nastroje, ponieważ rynki zareagowały na poniedziałkowy szczyt w Białym Domu, na którym prezydent Trump spotkał się z prezydentem Ukrainy Wołodymyrem Zełenskim i europejskimi przywódcami, aby omówić wysiłki na rzecz pokoju.

Trump zasugerował potencjalne bezpośrednie rozmowy zarówno z Moskwą, jak i Kijowem, a nawet ewentualny szczyt trójstronny, podczas gdy Zełenski wyraził ostrożny optymizm, nie spodziewając się konkretnych rezultatów. Utrzymujące się ryzyko geopolityczne zwiększyło presję na aktywa wysokiego ryzyka, takie jak kryptowaluty.

Uwaga skupia się również na piątkowym przemówieniu prezesa Rezerwy Federalnej Jerome'a Powella w Jackson Hole. Wraz ze spadkiem oczekiwań na większą obniżkę stóp procentowych we wrześniu, rynki wyceniają obecnie 83% prawdopodobieństwo obniżki o 25 punktów bazowych, w porównaniu z zakładami na bardziej agresywny ruch.

Firmy kupują w dołku

Pomimo wtorkowego spadku poniżej 115 000 USD – prawie 6% poniżej ostatniego rekordu – firmy skarbowe, takie jak Metaplanet i Strategy, dodały w poniedziałek łącznie 1185 Bitcoinów, korzystając z niższych cen.

Według QCP Capital, implikowana zmienność pozostaje stosunkowo niska, co sugeruje, że rynki nie oczekują znaczącego wybicia cenowego. Analitycy stwierdzili: „Handel w ramach przedziału prawdopodobnie się utrzyma, przy czym spadki w okolicach 112 000 USD przyciągną kupujących, a wzrosty w kierunku 120 000 USD będą wytrzymywać presję sprzedaży – przynajmniej do piątkowego przemówienia Powella”.

Dane CryptoQuant dotyczące rentowności długoterminowych posiadaczy (LTH) pokazują, że obecne poziomy pozostają dodatnie, choć umiarkowane, z zyskami poniżej szczytów z cykli 2017, 2018–2019 i 2022–2023. Sugeruje to, że Bitcoin notowany jest w pobliżu historycznych maksimów, ale z możliwą do opanowania presją sprzedaży, co pozostawia miejsce na dalsze wzrosty.

Perspektywy: Wskaźniki dynamiki wskazują na słabość

Bitcoin osiągnął szczyt na poziomie 124 474 dolarów w zeszły czwartek, ale szybko stracił impet, spadając o 4% tego samego dnia, zamykając się w okolicach 117 300 dolarów w weekend. W poniedziałek kontynuował spadki, zamykając się poniżej 116 300 dolarów. Od wtorku kurs kontynuował spadki, przełamując linię trendu wzrostowego ustanowioną od początku kwietnia.

Jeśli cena Bitcoina zamknie się poniżej 50-dniowej wykładniczej średniej kroczącej (EMA) na poziomie 115 046 USD oraz dziennej linii trendu wzrostowego, straty mogą sięgnąć kolejnego wsparcia na poziomie 111 980 USD.

Na wykresie dziennym wskaźnik siły względnej (RSI) wynosi 44, poniżej neutralnego poziomu 50, co odzwierciedla spadkowy impet. MACD również w niedzielę pokazał ujemne przecięcie, wysyłając sygnał sprzedaży sugerujący dalsze spadki.

Jeśli jednak Bitcoin znajdzie wsparcie w pobliżu EMA na poziomie 115 046 USD i zamknie się powyżej 116 000 USD, szanse na odbicie w kierunku kluczowego poziomu 120 000 USD mogą się poprawić.

Ceny ropy naftowej spadły we wtorek, gdyż inwestorzy ocenili możliwość, że rozmowy między Rosją, Ukrainą i Stanami Zjednoczonymi na temat zakończenia wojny mogą doprowadzić do zniesienia sankcji na rosyjską ropę, co może zwiększyć podaż na rynkach.

Kontrakty terminowe na ropę Brent spadły o 48 centów, czyli 0,72%, do 66,12 USD za baryłkę do godziny 08:20 GMT. Kontrakt na wrześniową ropę West Texas Intermediate, której termin ważności upływa w środę, potaniał o 40 centów, czyli 0,63%, do 63,02 USD za baryłkę. Bardziej aktywny kontrakt październikowy potaniał o 46 centów, czyli 0,73%, do 62,24 USD za baryłkę. Ceny zamknęły się o około 1% wyżej w poprzedniej sesji.

Te posunięcia nastąpiły po poniedziałkowym spotkaniu w Białym Domu, w którym uczestniczyli prezydent USA Donald Trump, prezydent Ukrainy Wołodymyr Zełenski i kilku europejskich sojuszników. Trump poinformował w poście w mediach społecznościowych, że rozmawiał z prezydentem Rosji Władimirem Putinem, odnotowując ustalenia dotyczące spotkania Putina z Zełenskim, które mogłoby przekształcić się w szczyt trójstronny.

Suvro Sarkar, starszy analityk ds. energii w DBS Bank, powiedział: „Ceny ropy reagują głównie na rezultaty niedawnych spotkań Trumpa z Putinem i Trumpa z Zełenskim. Chociaż porozumienie pokojowe lub zawieszenie broni nie wydaje się bliskie, poczyniono pewne postępy”. Dodał, że szanse na eskalację lub zaostrzenie sankcji USA i Europy wobec Rosji na razie zmalały.

Sarkar zauważył również, że złagodzenie stanowiska Trumpa w sprawie sankcji wtórnych nałożonych na importerów rosyjskiej ropy zmniejszyło ryzyko zakłóceń w globalnych dostawach, co pomogło złagodzić napięcia geopolityczne.

Zełenski z kolei określił swoje rozmowy z Trumpem jako „bardzo dobre”, wskazując na dyskusje na temat amerykańskich gwarancji bezpieczeństwa dla Ukrainy, które Trump potwierdził, choć zakres wsparcia pozostaje niejasny.

Trump nadal naciska na szybkie zakończenie najkrwawszej wojny w Europie od 80 lat, podczas gdy Kijów i jego sojusznicy obawiają się, że prezydent USA może chcieć narzucić Moskwie umowę na warunkach korzystnych dla niej.

Bart Melek, dyrektor ds. strategii surowcowej w TD Securities, napisał w nocie: „Każdy wynik, który doprowadzi do złagodzenia napięć i usunięcia groźby taryf lub sankcji wtórnych, będzie stopniowo obniżał ceny ropy naftowej w kierunku naszego docelowego średniego poziomu 58 dolarów za baryłkę w czwartym kwartale 2025 r. i pierwszym kwartale 2026 r.”.

Dolar amerykański osłabił się we wtorek względem większości głównych walut, gdyż rynki nadal oceniały wyniki szczytu, w którym uczestniczyli przywódcy Stanów Zjednoczonych, Europy i Ukrainy. Inwestorzy natomiast oczekują na sygnały dotyczące polityki pieniężnej, których spodziewają się po dorocznym sympozjum Rezerwy Federalnej w Jackson Hole pod koniec tygodnia.

Zarówno euro, jak i funt brytyjski odnotowały niewielkie wahania między zyskami i stratami w stosunku do dolara, rosnąc pod koniec sesji o około 0,2% i 0,1% do odpowiednio 1,1683 USD i 1,3520 USD, podczas gdy jen japoński i frank szwajcarski odnotowały niewielkie zyski.

Podczas szczytu prezydent USA Donald Trump zapewnił swojego ukraińskiego odpowiednika Wołodymyra Zełenskiego, że Stany Zjednoczone pomogą zagwarantować bezpieczeństwo Ukrainy w przypadku każdego porozumienia mającego na celu zakończenie wojny z Rosją. Stało się to podczas spotkania w Białym Domu, w którym uczestniczyło również wielu europejskich sojuszników, po spotkaniu Trumpa z prezydentem Rosji Władimirem Putinem na Alasce w zeszły piątek.

Jednak te wydarzenia nie nadały rynkom jasnego kierunku na rynkach walutowych, podczas gdy europejskie akcje odnotowały niewielkie wzrosty. Sami Shaar, główny ekonomista Lombard Odier, stwierdził, że stosunkowo niskie koszty energii w Europie i brak narażenia na rozwój sytuacji wojennej sprawiają, że jest mało prawdopodobne, aby kwestie te miały istotny wpływ na rynek.

Wakacje letnie na półkuli północnej również przyczyniły się do niższego poziomu płynności, co znalazło odzwierciedlenie w niskich wolumenach obrotów.

Na poziomie makroekonomicznym inwestorzy oczekują na wyniki sympozjum w Jackson Hole, podczas którego prezes Rezerwy Federalnej USA Jerome Powell wygłosi przemówienie na temat perspektyw gospodarczych i ram polityki pieniężnej. Chociaż rynki wyceniają ponad 80% prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych we wrześniu, według narzędzia CME FedWatch, analitycy spodziewają się, że Powell nie podejmie jednoznacznej decyzji o ścieżce polityki pieniężnej przed publikacją danych za sierpień.

Shaar powiedział: „Rynek spodziewa się sygnałów potwierdzających, że obniżka stóp procentowych we wrześniu jest pewna, ale nie jestem pewien, czy tak się stanie”.

Analitycy DBS twierdzą, że Powell prawdopodobnie wyśle wyważony komunikat, „zostawiając otwarte drzwi dla prewencyjnej obniżki stóp procentowych w celu uniknięcia dalszego pogorszenia sytuacji na rynku pracy, ale jednocześnie ostrzegając przed nadmiernymi lub pochopnymi cięciami”.

W środę ma zostać opublikowany protokół z lipcowego posiedzenia Rezerwy Federalnej, który może ujawnić informacje na temat poglądów decydentów na temat ścieżki stóp procentowych, chociaż spotkanie odbyło się przed słabym raportem o zatrudnieniu, który sprawił, że inwestorzy mocniej wyceniali obniżkę stóp.

Jeśli chodzi o inne waluty, dolar hongkoński znalazł się wśród tych, które notowały duże zmiany, zyskując 0,3% do 7,7944 względem dolara amerykańskiego, podczas gdy stopy procentowe na rynku międzybankowym wzrosły do najwyższego poziomu od trzech miesięcy, mieszcząc się w wąskim przedziale wahań pomiędzy 7,75 a 7,85.

Tymczasem waluty cyfrowe odnotowały dominację spadków – Bitcoin stracił 1,5%, odnotowując trzeci dzień z rzędu spadków po osiągnięciu rekordowego poziomu w zeszłym tygodniu, a Ethereum stracił 2,7%.

Dolar australijski i nowozelandzki pozostały stabilne, natomiast korona szwedzka wzrosła o 0,3% do poziomu 9,5360 wobec dolara amerykańskiego.

Ceny złota na rynku europejskim wzrosły we wtorek ostrożnie, stabilizując się w ograniczonym zakresie powyżej najniższego poziomu od dwóch tygodni. Wspiera je obecny spadek wartości dolara amerykańskiego na rynku walutowym.

Ten ostrożny wzrost nastąpił, ponieważ inwestorzy powstrzymują się od budowania dużych pozycji zakupowych, oczekując na rozpoczęcie corocznego Sympozjum Ekonomicznego w Jackson Hole, na którym mają przemawiać prezesi kilku głównych banków centralnych, z przewodniczącym Rezerwy Federalnej Jerome'em Powellem na czele.

Przegląd cen

• Dzisiejsze ceny złota: Złoto wzrosło o około 0,3% do (3341,87 USD) z poziomu otwarcia (3332,57 USD), osiągając najniższy poziom (3326,18 USD).

• W momencie rozliczenia w poniedziałek cena złota spadła o 0,1% i osiągnęła najniższy poziom od dwóch tygodni, 3323,64 USD za uncję, pod presją wzrostu wartości dolara amerykańskiego i rentowności obligacji skarbowych.

Dolar amerykański

Indeks dolara spadł we wtorek o ponad 0,1%, co odzwierciedla ponowny spadek wartości amerykańskiej waluty względem koszyka głównych i drugorzędnych walut, co sprzyja wyższym cenom złota i innych metali denominowanych w dolarach.

Stopy procentowe w USA

• Według narzędzia CME FedWatch: prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych we wrześniu na rynku utrzymuje się obecnie na poziomie 84%, podczas gdy prawdopodobieństwo utrzymania stóp na niezmienionym poziomie wynosi 16%.

• Ceny rynkowe dotyczące obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych w październiku utrzymują się obecnie na poziomie 92%, a jedynie 8% oznacza brak zmian.

• Aby zweryfikować te oczekiwania, rynki czekają na wystąpienie prezesa Rezerwy Federalnej USA Jerome’a Powella, które odbędzie się w piątek na sympozjum w Jackson Hole.

Perspektywy złota

• Analityk rynkowy Capital.com, Kyle Rodda, powiedział: „Złoto pozostaje stabilne i z niecierpliwością czeka na nowy katalizator wzrostu. Myślę, że najważniejszym wydarzeniem, na które warto zwrócić uwagę, jest Jackson Hole i to, czy Fed udzieli ostrożnych wskazówek”.

• Rodda dodał: „Jeśli dojdzie do porozumienia pokojowego między Ukrainą a Rosją – co jest mało prawdopodobne – byłoby to bardzo niekorzystną niespodzianką dla cen złota”.

Fundusz SPDR

Zasoby złota w posiadaniu SPDR Gold Trust, największego na świecie funduszu ETF opartego na złocie, pozostały w poniedziałek bez zmian i wyniosły łącznie 965,37 ton metrycznych, co stanowi najwyższy poziom od 9 września 2022 r.