Aluminium nadal utrzymuje się na wysokim poziomie pomimo globalnych zmian gospodarczych i regionalnych wyzwań związanych z wydobyciem i rafinacją.

25 lipca ceny aluminium na London Metal Exchange wzrosły do najwyższego poziomu od czterech miesięcy, zamykając tydzień na poziomie 2656,5 i 2657 dolarów za tonę – wzrost o 10,5 dolara, czyli 0,39%. Według doniesień, wzrost ten był napędzany głównie przez ponowny optymizm dotyczący popytu w Chinach, a także rosnącą presję wynikającą z globalnych ograniczeń podaży.

Tego samego dnia trzymiesięczne ceny bid/ask wzrosły o 7,5 USD za tonę, czyli o 0,28%, osiągając odpowiednio 2655,5 USD i 2656 USD za tonę. W kolejnym tygodniu ceny spot aluminium wyniosły 2635,85 USD za tonę metryczną, co stanowi niewielki spadek w porównaniu z ostatnim szczytem. Niemniej jednak ceny pozostają stosunkowo wysokie ze względu na połączenie ograniczeń podaży i ponownego popytu ze strony projektów infrastrukturalnych w głównych gospodarkach.

Kluczowe czynniki wpływające na ruchy cenowe

Według obserwatorów rynku, obecny wzrost cen aluminium wynika z kilku czynników, na czele z chińską polityką ograniczania produkcji. Chociaż Chiny są największym producentem aluminium na świecie, zbliżają się do rocznego pułapu 45 milionów ton metrycznych – polityki mającej na celu ograniczenie emisji dwutlenku węgla. Doprowadziło to do oczekiwań dotyczących zmniejszenia produkcji w drugiej połowie roku.

Rosnący popyt ze strony szybko rozwijających się sektorów, takich jak pojazdy elektryczne i energia odnawialna, jest również kluczowym czynnikiem stabilizującym. Tymczasem Unia Europejska zwiększa inwestycje w produkcję obronną, zwiększając popyt na metale przemysłowe, takie jak aluminium. Utrzymujące się sankcje wobec Rosji, głównego eksportera aluminium, dodatkowo ograniczyły podaż na rynki europejskie.

Inne czynniki wpływające obejmują:

- Rosnące koszty energii, gdyż wytop aluminium wiąże się z dużym zużyciem energii elektrycznej.

- Zakłócenia w handlu, w tym rosnące cła, które zmieniają globalny przepływ aluminium.

- Zmienność łańcucha dostaw i zwiększony popyt ze strony projektów infrastrukturalnych.

Wpływ polityki taryfowej na producentów

W Ameryce Północnej polityka taryfowa – zwłaszcza na mocy sekcji 232 – nadal zmienia dynamikę amerykańskiego sektora aluminium. Raporty wskazują, że chociaż produkcja krajowa utrzymuje się na wysokim poziomie, podaż jest w coraz większym stopniu wspierana importem, zwłaszcza z Kanady i krajów Bliskiego Wschodu.

Branża została zszokowana w czerwcu, gdy Stany Zjednoczone podwoiły cła w ramach sekcji 232 do 50%, co spowodowało znaczące zmiany kosztów i zmusiło producentów do restrukturyzacji strategii dostaw. Analitycy zauważają, że producentom udało się szybko dostosować pomimo presji.

Na przykład Alcoa, jeden z producentów dotkniętych wyższymi cłami, przekierował kanadyjski eksport do Europy i Azji, jednocześnie pozbywając się aktywów niezwiązanych z podstawową działalnością. Tymczasem Rio Tinto, silnie uzależnione od kanadyjskiego eksportu do USA, poniosło koszty taryfowe w wysokości 321 milionów dolarów w pierwszej połowie roku. Do USA wyeksportowano około 723 000 ton aluminium, co znacznie zwiększyło obciążenie kosztami.

Perspektywy dla rynku aluminium

Liderzy branży ostrzegają, że przedłużające się napięcia handlowe mogą ograniczyć globalną konsumpcję aluminium i zahamować wzrost sektora. Podczas gdy niektóre firmy korzystają z krótkoterminowych regionalnych niedoborów podaży, wiele przygotowuje się na głębsze zmiany strukturalne w przypadku utrzymania się ceł. Inne aktywnie lobbują za wyłączeniami.

Mimo to, w najbliższej przyszłości rynek wspierają pozytywne wskaźniki. Pekin ogłosił projekt budowy zapory wodnej o wartości 1,2 biliona jenów, sygnalizując tym samym zamiar rządu stymulowania gospodarki poprzez inwestycje w infrastrukturę. Oczekuje się, że projekt ten zwiększy popyt na aluminium w sektorze budowlanym, energetycznym i transportowym.

Jednak surowa polityka zużycia energii w Chinach — szczególnie w prowincjach takich jak Junnan i Mongolia Wewnętrzna — doprowadziła do ograniczenia produkcji, co jeszcze bardziej ograniczyło globalną podaż i zwiększyło zmienność cen.

W obliczu tych zakłóceń Indie wyłaniają się jako nowy rynek wzrostu. Dzięki bogatym rezerwom boksytów i rozwijającemu się przemysłowi downstream, indyjski sektor aluminium stale nabiera rozpędu. Analitycy prognozują gwałtowny wzrost popytu krajowego w nadchodzących latach, napędzany rozwojem infrastruktury i rosnącą aktywnością w sektorze transportu.

Amerykańskie indeksy giełdowe wzrosły w czwartkowej sesji handlowej po publikacji kluczowych danych ekonomicznych i rajdzie w sektorze technologicznym napędzanym przez zyski Microsoftu.

Dane rządowe pokazały, że bazowy wskaźnik cen wydatków konsumpcyjnych (PCE) — preferowany przez Rezerwę Federalną wskaźnik inflacji — w czerwcu utrzymał się na poziomie 2,8% w ujęciu rok do roku.

Z innego raportu wynika, że wskaźnik kosztów zatrudnienia w USA wzrósł w drugim kwartale o 0,9%, przekraczając oczekiwania na poziomie 0,8%.

Tymczasem liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA wzrosła zaledwie o 1000, do 218 000 w tygodniu kończącym się 26 lipca, w porównaniu z niekorygowanym odczytem z poprzedniego tygodnia wynoszącym 217 000. Analitycy spodziewali się wzrostu liczby wniosków do 222 000.

Nasdaq i S&P 500 osiągnęły nowe rekordowe poziomy po tym, jak Microsoft i Meta Platforms opublikowały raporty o wysokich przychodach i zyskach za drugi kwartał 2025 r.

O godz. 16:24 GMT indeks Dow Jones Industrial Average spadł o 0,3% (156 punktów) do 44 305 punktów, podczas gdy szerszy indeks S&P 500 wzrósł o 0,2% (11 punktów) do 6374 punktów, a indeks Nasdaq Composite wzrósł o 0,5% (109 punktów) do 21 239 punktów.

Ceny miedzi gwałtownie spadły w czwartkowej sesji handlowej, na co wpływ miało umocnienie dolara amerykańskiego i reakcja rynku na ostatnie cła wprowadzone przez prezydenta Donalda Trumpa na ten metal przemysłowy.

Biały Dom ogłosił w środę w oficjalnym oświadczeniu, że prezydent Trump podpisał proklamację nakładającą 50-procentowe cło na niektóre rodzaje importowanej miedzi, powołując się na względy bezpieczeństwa narodowego.

Zgodnie z notą informacyjną opublikowaną przez Biały Dom, zarządzenie wejdzie w życie 1 sierpnia i obejmie półprodukty miedziane oraz produkty pochodne o wysokiej zawartości miedzi.

W oświadczeniu wyjaśniono, że nowe taryfy nie będą miały zastosowania do złomu miedzi ani do podstawowych materiałów wejściowych wykorzystywanych w produkcji miedzi, takich jak rudy, koncentraty, maty (częściowo przetopione produkty), katody i anody.

Decyzja ta jest następstwem dochodzenia wszczętego w lutym na mocy artykułu 232 z inicjatywy prezydenta Trumpa.

Oprócz taryf, rozporządzenie prezydenckie wzywa do podjęcia środków mających na celu wsparcie krajowego przemysłu miedziowego, w tym do zobowiązania amerykańskich producentów do sprzedaży na rynku krajowym 25% wysokiej jakości złomu miedzi wytwarzanego w kraju.

Tymczasem indeks dolara amerykańskiego wzrósł nieznacznie o mniej niż 0,1% do 99,8 punktów o godzinie 16:07 GMT, osiągając maksimum na poziomie 100,1 i minimum na poziomie 99,5.

Jeśli chodzi o handel miedzią, ceny kontraktów terminowych na wrzesień spadły gwałtownie o 21,8% do 4,36 USD za funt o godz. 16:06 GMT w handlu w USA.

Cena bitcoina wzrosła w czwartek rano, wspierana przez zyski na kontraktach terminowych na akcje w USA, pomimo decyzji Rezerwy Federalnej o utrzymaniu stóp procentowych bez zmian na ostatnim posiedzeniu w sprawie polityki pieniężnej.

W tym samym czasie nowy raport Białego Domu na temat aktywów cyfrowych wywołał nowe pytania, ponieważ zawierał niewiele szczegółów na temat długo obiecywanej „strategicznej rezerwy bitcoinów”.

Najpopularniejsza kryptowaluta świata wzrosła o 1% w ciągu ostatnich 24 godzin, utrzymując się na poziomie powyżej 118 000 dolarów (89 026 funtów). Nastroje inwestorów poprawiły się również na szerszych rynkach, a kontrakty terminowe na indeksy Dow Jones, S&P 500 i Nasdaq wzrosły odpowiednio o 0,29%, 0,9% i 1,31% w handlu przedsesyjnym.

Jeśli chodzi o alternatywne kryptowaluty (altcoiny), wyniki po decyzji Fed były mieszane. Ethereum (ETH-USD) wzrosło o 1,1%, podczas gdy Solana spadła o 0,4%.

Fed utrzymuje stopy procentowe i monitoruje wpływ taryf

Podczas środowego posiedzenia Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC), amerykański bank centralny podjął decyzję o utrzymaniu głównej stopy procentowej w przedziale 4,25–4,5%. Przewodniczący Rezerwy Federalnej, Jerome Powell, przyjął ostrożny ton, stwierdzając, że przyszłe decyzje będą zależeć od nadchodzących danych ekonomicznych – zwłaszcza że skutki nowo wprowadzonych ceł przez prezydenta Donalda Trumpa zaczynają być widoczne w gospodarce.

Obniżki stóp procentowych we wrześniu są mniej prawdopodobne

Po wypowiedzi Powella oczekiwania na obniżkę stóp procentowych na wrześniowym posiedzeniu gwałtownie spadły. Według danych rynkowych, prawdopodobieństwo obniżki spadło do zaledwie 40%, z 63% przed ogłoszeniem.

Powell zauważył, że podwyżki ceł zaczęły wpływać na ceny konsumpcyjne niektórych towarów, ale we wrześniu nie zobowiązał się do żadnych działań. Powiedział, że Fed będzie monitorować rozwój sytuacji w ciągu najbliższych dwóch miesięcy.

Historycznie rzecz biorąc, obniżki stóp procentowych były pozytywnym czynnikiem dla rynków kryptowalut, gdyż zmniejszały atrakcyjność tradycyjnych oszczędności i skłaniały inwestorów do inwestowania w bardziej ryzykowne aktywa, takie jak Bitcoin i altcoiny.

Krytyka polityki Fed: „Gonią za fantomową inflacją”

Jednak nie wszyscy uczestnicy rynku byli przekonani do stanowiska Fed. Louis Navellier, prezes Navellier & Associates, skrytykował podejście banku centralnego w nocie do inwestorów: „Fed twierdzi, że gospodarka jest słaba, ale nie na tyle, by uzasadniać obniżkę stóp procentowych”. Dodał: „Twierdzą, że rynek pracy jest bardzo silny, mimo że w dużej mierze wynika to z dostosowań sezonowych”.

Navellier zwrócił uwagę na utrzymującą się presję deflacyjną — w tym spowolnienie gospodarcze w Chinach, globalną słabość i gromadzenie zapasów w oczekiwaniu na cła — mówiąc: „Fed goni za fantomową inflacją, która nie istnieje”.

Navellier pochwalił stwierdzenie Powella, że jakakolwiek inflacja związana z cłami może być „wydarzeniem jednorazowym, które się nie powtórzy”. Dodał: „Cieszę się, że to powiedział”.

Navellier wezwał do zdecydowanych obniżek stóp procentowych począwszy od września: „Szczerze mówiąc, Fed powinien obniżyć stopy sześć razy. Powinno to nastąpić we wrześniu, ponownie w grudniu, a następnie cztery razy w przyszłym roku. Stopa powinna osiągnąć 3%”.

Raport Białego Domu na temat aktywów cyfrowych: Strategiczna rezerwa bitcoinów wciąż niejasna

W środę administracja Trumpa opublikowała swój najbardziej kompleksowy jak dotąd raport na temat polityki dotyczącej aktywów cyfrowych. Raport, opublikowany przez Grupę Roboczą ds. Aktywów Cyfrowych Białego Domu i liczący 163 strony, przedstawia ewoluujące ramy regulacyjne rządu w tym obszarze, w tym infrastrukturę bankową, standardy przeciwdziałania praniu pieniędzy oraz transakcje transgraniczne.

Jednak pomimo wielkich oczekiwań ze strony branży, „strategiczna rezerwa Bitcoinów” została wspomniana w raporcie tylko raz, bez podania żadnych istotnych szczegółów na temat charakteru lub celów projektu.

Mimo to wysocy rangą urzędnicy administracji stwierdzili, że infrastruktura rezerwatu jest w trakcie opracowywania, dodając, że wkrótce zostaną ogłoszone dalsze szczegóły.