Prezydent USA Donald Trump i prezydent Chin Xi Jinping planują otwarcie pilnie obserwowanego szczytu w Pekinie, podczas gdy Waszyngton i Pekin starają się ustabilizować kruchy rozejm gospodarczy, jednocześnie lawirując między kwestiami związanymi z Iranem, Tajwanem i kontrolą nad kluczowymi łańcuchami dostaw.

Trump, który ostatnio odwiedził Chiny w 2017 roku, ma przybyć do Chin 13 maja i odbyć serię spotkań oraz wydarzeń publicznych z Xi 14 i 15 maja. Wizyta ta oznacza pierwsze bezpośrednie spotkanie obu przywódców od ponad sześciu miesięcy, a jej celem jest przywrócenie pewnej stabilizacji w relacjach napiętych cłami, ograniczeniami eksportowymi na kluczowe minerały i szerszymi sporami geopolitycznymi.

Chociaż oczekuje się, że na szczycie zostaną omówione szerokie spektrum kwestii ekonomicznych i geopolitycznych — od eksportu soi ze Stanów Zjednoczonych po stosunki Chin z Rosją — to według wysokich rangą urzędników amerykańskich, którzy poinformowali o tym dziennikarzy 10 maja, w programie szczytu znajdzie się również wojna z Iranem.

Jeden z urzędników powiedział, że „prezydent Trump rozmawiał kilkukrotnie z prezydentem Xi Jinpingiem na temat Iranu”, dodając, że Trump spodziewa się „wywarcia nacisku” na Pekin, który opiera swoją działalność na przecenionej irańskiej ropie naftowej w ramach korzystnej dla obu stron współpracy, aby pomóc w osiągnięciu porozumienia mającego zakończyć wojnę, która trwa już trzeci miesiąc.

Choć skutki wojny z Iranem, w tym zamknięcie Cieśniny Ormuz, przyćmią szczyt, urzędnicy amerykańscy i analitycy uważają, że napięcia handlowe pozostaną głównym tematem spotkania Trumpa i Xi w Wielkiej Hali Ludowej.

Alicia Garcia Herrero, główna ekonomistka ds. Azji i Pacyfiku we francuskim banku inwestycyjnym Natixis, powiedziała: „Prezydent Xi chce ograniczyć wsparcie USA dla Tajwanu, szczególnie poprzez naciski na opóźnienie lub ograniczenie sprzedaży amerykańskiej broni”. Dodała, że Pekin zabiega również o złagodzenie amerykańskich ograniczeń eksportowych dotyczących zaawansowanych technologii oraz o ochronę swojej roli w globalnych łańcuchach dostaw.

Dążenie do rozejmu handlowego

Oczekuje się również, że obie strony podpiszą szereg umów dotyczących zakupu produktów rolnych, takich jak soja, oraz samolotów Boeing, a także rozpoczną rozmowy na temat stworzenia nowych ram ułatwiających dwustronny handel i inwestycje.

Administracja Trumpa nałożyła na Chiny wysokie cła na początku 2024 roku, po rozpoczęciu drugiej kadencji Trumpa, ale napięcia handlowe później osłabły, gdy Sąd Najwyższy Stanów Zjednoczonych w ostatnich miesiącach ograniczył niektóre cła, a inne uznał za bezprawne. Trump i Xi osiągnęli również porozumienie w Korei Południowej w październiku 2025 roku, które złagodziło napięcia poprzez złagodzenie niektórych ograniczeń eksportowych, w tym dotyczących dostaw minerałów ziem rzadkich do Stanów Zjednoczonych.

Analitycy uważają, że Pekin będzie próbował wykorzystać swoją dominującą pozycję na rynku surowców mineralnych i pierwiastków ziem rzadkich — grupy 17 pierwiastków niezbędnych do produkcji wszystkiego, od smartfonów po myśliwce — w celu wzmocnienia swojej pozycji negocjacyjnej.

Michael Clarke, ekspert ds. polityki wobec Chin w Centrum Postępu Amerykańskiego w Waszyngtonie, powiedział, że Stany Zjednoczone „zrozumiały, że Chiny dysponują narzędziami, z których mogą skorzystać, kiedy tylko zechcą, ponieważ dominują w wydobyciu i przetwarzaniu pierwiastków ziem rzadkich i minerałów krytycznych, potrzebnych niemal do wszystkiego”.

Na Chiny przypada ponad 70% światowego wydobycia pierwiastków ziem rzadkich, 90% operacji przetwarzania i separacji oraz 93% powiązanej produkcji magnesów.

W październiku 2025 r. Chiny przedstawiły ramy prawne umożliwiające blokowanie eksportu metali ziem rzadkich i komponentów podwójnego zastosowania do dowolnego kraju, wzmacniając tym samym ograniczenia, które nałożyły już kilka miesięcy wcześniej na siedem strategicznych metali rzadkich ważnych dla przemysłu obronnego.

W zamian za to spotkanie Trump-Xi w Korei Południowej zawiesiło część tych ograniczeń w zamian za złagodzenie niektórych amerykańskich taryf i wznowienie chińskiego importu amerykańskiej soi.

Rana Mitter, profesor stosunków amerykańsko-azjatyckich na Uniwersytecie Harvarda, powiedziała: „Obie strony zdają sobie sprawę, że dysponują narzędziami, które mogą wyrządzić drugiej stronie poważne szkody”, dodając, że jest to jeden z powodów, dla których obecny rozejm handlowy trwa i prawdopodobnie pozostanie w mocy co najmniej do października, a być może dłużej, jeśli Waszyngton zdecyduje się go przedłużyć.

Wojna w Iranie rzuca cień na szczyt

Chociaż głównym tematem gazet będą negocjacje handlowe i oficjalne uroczystości, wojna z Iranem będzie miała duży wpływ na szczyt.

Zaledwie tydzień przed przyjazdem Trumpa do Pekinu Chiny podkreśliły swoje bliskie związki z Teheranem, goszcząc irańskiego ministra spraw zagranicznych.

Departament Skarbu USA nałożył niedawno sankcje na pięć prywatnych chińskich rafinerii, w tym jedną z największych w kraju, przerabiającą irańską ropę naftową. Pekin odpowiedział nietypowym publicznym wyzwaniem, wzywając firmy do zignorowania amerykańskich sankcji, chociaż organy nadzoru finansowego po cichu doradzały dużym bankom państwowym zawieszenie nowych kredytów dla rafinerii znajdujących się na czarnej liście.

Departament Stanu USA nałożył dodatkowo 8 maja sankcje na cztery chińskie podmioty, oskarżając je o „dostarczanie zdjęć satelitarnych, które ułatwiły irańskim atakom militarnym na siły USA na Bliskim Wschodzie”. Oskarżenia te zostały stanowczo odrzucone przez chińskie Ministerstwo Spraw Zagranicznych.

Chiny i Stany Zjednoczone mają wspólny strategiczny i ekonomiczny interes w ponownym otwarciu Cieśniny Ormuz, która przed wojną obsługiwała jedną piątą światowego przepływu ropy naftowej i gazu. Analitycy twierdzą jednak, że kluczowym pytaniem jest, czy Pekin jest skłonny wywrzeć presję na Teheran – i czego zażądałby w zamian od Waszyngtonu.

„Chiny nie pomogą Trumpowi ponownie otworzyć Cieśniny Ormuz, jeśli nie otrzymają czegoś o naprawdę dużej wartości” – powiedział Clarke, sugerując, że takie ustępstwa mogłyby obejmować złagodzenie amerykańskich ograniczeń dotyczących eksportu zaawansowanych technologii, takich jak układy scalone do sztucznej inteligencji, sprzęt do produkcji półprzewodników i silniki odrzutowe.

A co z Tajwanem?

Oczekuje się również, że Tajwan stanie się jedną z głównych kwestii, w której Pekin będzie zabiegał o ustępstwa.

Chiny uważają Tajwan za część swojego terytorium i zobowiązały się do ostatecznego przejęcia nad nim kontroli, w razie potrzeby siłą. Pekin pozostaje głęboko zaniepokojony sprzedażą broni przez USA tej autonomicznej wyspie i może naciskać na administrację Trumpa, aby formalnie sprzeciwiła się niepodległości Tajwanu.

W grudniu Waszyngton zatwierdził rekordowy pakiet zbrojeniowy dla Tajwanu o wartości 11,1 mld dolarów i według doniesień przygotowuje kolejny pakiet, którego wartość może przekroczyć 14 mld dolarów, choć doniesienia sugerują, że powiadomienie Kongresu zostało opóźnione, aby uniknąć zakłócenia szczytu.

Trump powiedział reporterom 11 maja, że sprzedaż broni Tajwanowi będzie jedną z kwestii omawianych z Xi.

W ostatnich latach Pekin nasilił kampanię nacisków na Tajwan w „szarej strefie” za pomocą ćwiczeń symulujących blokadę, cyberataków i coraz bardziej agresywnych operacji wojny informacyjnej.

„Chiny chcą jasno dać do zrozumienia podczas szczytu, że uważają wsparcie USA dla Tajwanu za kwestię zasadniczą” – powiedział Mitter, dodając, że zmiana stanowiska Waszyngtonu w sprawie Tajwanu może być ważniejszym i wyraźniejszym celem niż dyskusje na temat Iranu.

Broń jądrowa, sztuczna inteligencja i Rosja

Tematem szczytu będzie również sztuczna inteligencja, broń jądrowa i wsparcie Chin dla Rosji podczas wojny na Ukrainie.

Nie jest jednak jasne, jak szczegółowo te kwestie będą omawiane na spotkaniach.

Pekin niechętnie angażuje się w szeroko zakrojone rozmowy na temat broni jądrowej i może unikać merytorycznych dyskusji w tej sprawie. Administracja Trumpa zapowiedziała również, że zamierza wyrazić obawy dotyczące chińskiego wsparcia finansowego dla Rosji i ustanowić „kanał komunikacji”, aby uniknąć konfliktów związanych z zaawansowanymi modelami sztucznej inteligencji.

Garcia Herrero powiedział: „Szczyt może doprowadzić do krótkoterminowego rozejmu, który tymczasowo ustabilizuje rynki, ale jest mało prawdopodobne, aby rozwiązał głęboką rywalizację strukturalną między dwoma potęgami w obszarze technologii, łańcuchów dostaw i bezpieczeństwa”.

Amerykański indeks S&P 500 oddalił się w środę od swoich rekordowych maksimów po tym, jak lepsze od oczekiwań dane dotyczące cen producentów wzmocniły oczekiwania inwestorów, że Rezerwa Federalna utrzyma restrykcyjną politykę pieniężną przez cały rok.

Dane pokazały, że ceny producentów w USA wzrosły w kwietniu bardziej niż oczekiwano, co stanowi największy wzrost od początku 2022 r. To najnowszy sygnał przyspieszającej inflacji na skutek skutków wojny z Iranem.

Raport opublikowano zaledwie dzień po tym, jak w kwietniu amerykańska inflacja konsumencka odnotowała największy wzrost od trzech lat, co spowodowało, że indeksy S&P 500 i Nasdaq oddaliły się od rekordowych poziomów.

„Te liczby stanowią poważne wyzwanie inflacyjne i oznaczają po prostu, że Kevin Warsh nie zamierza obniżać stóp procentowych w najbliższym czasie — a prawdopodobnie nie zrobi tego do końca roku” — powiedział Peter Cardillo, główny ekonomista rynkowy w Spartan Capital Securities.

Inwestorzy spodziewają się obecnie, że Rezerwa Federalna utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie przez cały rok, a prawdopodobieństwo podwyżki stóp do grudnia wzrosło do 34,3% w porównaniu z około 15% zaledwie tydzień temu, zgodnie z danymi FedWatch Tool firmy CME Group.

Rynki przygotowują się również na bardziej jastrzębie podejście pod wodzą Kevina Warsha, po tym jak Senat USA potwierdził we wtorek jego nominację do Rady Gubernatorów Rezerwy Federalnej. Oficjalnie mógłby on objąć stanowisko przewodniczącego Rezerwy Federalnej już w środę, a kadencja Jerome'a Powella kończy się w piątek.

Tymczasem prezydent USA Donald Trump przybył do Pekinu w towarzystwie delegacji, w skład której wchodzili dyrektor generalny Nvidii Jensen Huang i miliarder Elon Musk. Wcześniej obiecał, że podczas dwudniowego szczytu będzie apelował do prezydenta Chin Xi Jinpinga o „otwarcie rynków” dla amerykańskich firm.

Trump powiedział wcześniej przed szczytem, że nie zamierza prosić Xi o pomoc w rozwiązaniu konfliktu z Teheranem.

Ceny ropy naftowej wykazywały ograniczone wahania w ciągu dnia po trzech kolejnych sesjach wzrostów, podczas gdy inwestorzy oczekiwali na nowe informacje dotyczące Iranu.

Wall Street obawia się, że przedłużający się konflikt może spowodować wzrost cen energii, zwiększając presję inflacyjną i komplikując decyzje dotyczące polityki pieniężnej Rezerwy Federalnej.

Do godziny 9:45 czasu wschodniego indeks Dow Jones Industrial Average spadł o 249,05 punktu, czyli 0,50%, do 49 511,51 punktu. Indeks S&P 500 spadł o 13,91 punktu, czyli 0,19%, do 7387,05 punktu, a Nasdaq wzrósł o 3,40 punktu, czyli 0,01%, do 26 091,60 punktu.

Dziewięć z jedenastu głównych sektorów indeksu S&P 500 odnotowało ujemne wyniki, przy czym przedsiębiorstwa użyteczności publicznej odnotowały największe spadki, spadając o 1,6%.

W międzyczasie wyprzedaż akcji spółek półprzewodnikowych z poprzedniej sesji ustabilizowała się, a indeks Philadelphia Semiconductor wzrósł o 1,7%.

Wśród godnych uwagi akcji znalazła się spółka Nebius Group, której akcje wzrosły o 10% po tym, jak firma zajmująca się przetwarzaniem w chmurze i skupiająca się na sztucznej inteligencji odnotowała kwartalny wzrost przychodów o prawie ośmiokrotność.

Wcześniej tego samego dnia Morgan Stanley podniósł swój cel na koniec roku dla indeksu S&P 500 z 7800 do 8000 punktów, stwierdzając, że akcje amerykańskie nadal mają potencjał do dalszych wzrostów, gdyż spółki nadal generują solidne zyski.

Jeśli chodzi o obroty giełdowe, na New York Stock Exchange akcje tracące na wartości przewyższyły akcje zyskujące na wartości w stosunku 2,39 do 1, a na Nasdaq – 1,89 do 1.

Indeks S&P 500 odnotował także 11 nowych 52-tygodniowych maksimów wobec 32 nowych minimów, podczas gdy Nasdaq odnotował 55 nowych maksimów i 118 nowych minimów.

Ceny miedzi wzrosły w środę po raz ósmy z rzędu, osiągając najwyższe poziomy od 29 stycznia. Wsparły je pozytywne sygnały techniczne i wyższe ceny w Stanach Zjednoczonych. Ceny aluminium natomiast osiągnęły najwyższy poziom od prawie czterech tygodni.

Trzymiesięczna cena miedzi, będąca punktem odniesienia na London Metal Exchange, wzrosła o 0,9% do 14 152,50 USD za tonę metryczną o godz. 10:19 GMT, po osiągnięciu rekordowego zamknięcia we wtorek.

Indeks London Metal Exchange, który śledzi sześć kontraktów na metale nieszlachetne, również zamknął się we wtorek na rekordowym poziomie, gdyż cena miedzi nadal zbliżała się do dziennego maksimum wszech czasów wynoszącego 14 527,50 USD za tonę osiągniętego 29 stycznia, a jednocześnie notowano dobre wyniki na rynku innych metali nieszlachetnych.

Na miedź wpłynęły oczekiwania na większy popyt w przyszłości, a także solidne dane o aktywności w fabrykach, które złagodziły obawy o bezpośredni wpływ konfliktu na Bliskim Wschodzie na globalny wzrost gospodarczy. Rynek reaguje również na obawy dotyczące dostępności kwasu siarkowego dla niektórych producentów miedzi po zamknięciu Cieśniny Ormuz.

Premia za miedź w Yangshan, kluczowy wskaźnik popytu Chin na import tego metalu, wzrosła o 3% do 72 dolarów za tonę, osiągając najwyższy poziom od połowy kwietnia. Świadczy to o stabilnym popycie u największego na świecie konsumenta metali, pomimo wysokich cen.

W Stanach Zjednoczonych najaktywniejszy kontrakt na miedź z dostawą w lipcu na giełdzie COMEX wzrósł o 1,7% do 6,644 USD za funt, po osiągnięciu nowego rekordowego poziomu.

Miedź amerykańska jest obecnie notowana z premią wynoszącą niemal 500 USD za tonę w stosunku do cen na London Metal Exchange. Oczekuje się, że do końca czerwca Waszyngton podejmie decyzję o nałożeniu ceł na import rafinowanej miedzi.

Neil Welsh, szef działu metali w Britannia Global Markets, napisał w nocie: „Oczekiwania dotyczące środków politycznych przyciągają do Stanów Zjednoczonych więcej metali i ograniczają podaż w innych częściach świata, co dodaje kolejny poziom wsparcia dla rynku globalnego”.

Na rynku aluminium ceny na London Metal Exchange wzrosły o 2,3% do 3641,50 USD za tonę, po tym jak metal osiągnął najwyższy poziom od 17 kwietnia, na skutek zakłóceń w dostawach, które dotknęły producentów z Bliskiego Wschodu z powodu wojny z Iranem.

Ceny otrzymały również dodatkowe wsparcie po tym, jak codzienne dane z London Metal Exchange wykazały, że zarejestrowane i gotowe do dostarczenia zapasy aluminium spadły do 301 725 ton po anulowaniu nowych warrantów składowych na około 30 000 ton w Malezji.

Wśród metali nieszlachetnych, cynk wzrósł o 0,2% do 3538 dolarów za tonę, ołów o 0,6% do 2008,50 dolarów, cyna o 1,6% do 55 560 dolarów, a nikiel o 1,3% do 19 190 dolarów za tonę. Zarówno cynk, jak i ołów osiągnęły najwyższe poziomy od końca stycznia.

Cena bitcoina otworzyła się w środę na poziomie 80 473,98 USD, co stanowi spadek o 1,5% w stosunku do wtorkowego otwarcia, a następnie wzrosła do 80 611,27 USD o godzinie 7:08 czasu wschodniego.

Ethereum otworzyło się na poziomie 2274,41 USD, co stanowi spadek o 2,8% w porównaniu z otwarciem poprzedniego dnia, a następnie wzrosło do 2299,60 USD podczas porannego handlu.

Spadek wartości kryptowalut nastąpił po publikacji danych amerykańskiego indeksu cen konsumpcyjnych (CPI), które uwypukliły wpływ wojny z Iranem na rosnące koszty energii. Inwestorzy kryptowalut uważnie obserwują również szczyt prezydenta USA Donalda Trumpa z prezydentem Chin Xi Jinpingiem w tym tygodniu, aby sprawdzić, czy może on doprowadzić do poprawy umów handlowych lub zachęcić Chiny do wsparcia działań deeskalacyjnych na Bliskim Wschodzie.

Jeśli chodzi o zachowanie Bitcoina, cena otwarcia spadła o 0,6% w porównaniu z poprzednim tygodniem, ale w ujęciu miesięcznym nadal rośnie o 13,7%, podczas gdy w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku spada o 21,7%.

Bitcoin osiągnął swój najwyższy kurs w historii na poziomie 126 198,07 USD 6 października 2025 r., natomiast najniższy kurs w historii wyniósł 0,04865 USD 14 lipca 2010 r.

Tymczasem cena otwarcia Ethereum spadła o 3,7% w porównaniu z poprzednim tygodniem, choć w ujęciu miesięcznym nadal rośnie o 3,7%, a w ujęciu rocznym spada o 8,9%.

Ethereum osiągnęło rekordową cenę 4953,73 USD 24 sierpnia 2025 r., natomiast jego rekordowe minimum wyniosło 0,4209 USD 21 października 2015 r.

Jeśli chodzi o opodatkowanie, inwestorzy w kryptowaluty płacą podatek, gdy sprzedają aktywa cyfrowe po cenie wyższej niż ich cena zakupu. Zamiana jednej kryptowaluty na inną – na przykład wymiana Bitcoina na Ethereum – również jest uznawana za zdarzenie podlegające opodatkowaniu zgodnie z przepisami amerykańskiego Urzędu Skarbowego (IRS).

Podatki od kryptowalut nie są płacone w momencie zawarcia transakcji. Są one natomiast uwzględniane w zeznaniu podatkowym za rok, w którym transakcja miała miejsce. W związku z tym wszelkie zyski ze sprzedaży kryptowalut w 2025 roku będą uwzględniane w zeznaniu podatkowym składanym na początku 2026 roku.

Wysokość należnego podatku zależy od dwóch głównych czynników: okresu, przez jaki aktywa cyfrowe były posiadane przed sprzedażą, całkowitego dochodu podlegającego opodatkowaniu inwestora i jego statusu podatkowego.

Krótkie okresy posiadania — krótsze niż rok — zwykle skutkują wyższymi stawkami podatkowymi, podczas gdy podatki maleją wraz z długością posiadania aktywów, co sprawia, że moment sprzedaży jest ważnym czynnikiem, który może mieć wpływ na całkowity ciężar podatkowy wynoszący ponad 17%.