Kurs dolara amerykańskiego względem jena japońskiego wzrósł w środę do najwyższego poziomu od ponad dwóch tygodni, po tym jak prezydent Donald Trump obiecał wydać kolejne oświadczenia dotyczące handlu po nałożeniu 25% ceł na Japonię i innych partnerów handlowych.

Dolar odnotował już zyski w stosunku do głównych walut we wtorek, wspierany przez najnowsze groźby Trumpa dotyczące ceł, które mają wejść w życie 1 sierpnia. Później jednak zasygnalizował on otwartość na wydłużenie terminu, jeśli kraje złożą propozycje.

Trump napisał w mediach społecznościowych, że w środę zostaną ogłoszone komunikaty dotyczące „co najmniej siedmiu krajów” w sprawie handlu, nie podając jednak dalszych szczegółów. Zagroził również nałożeniem 50% cła na import miedzi i zapowiedział, że wkrótce wprowadzi długo odkładane cła na półprzewodniki i produkty farmaceutyczne.

Pomimo niedawnego umocnienia, indeks dolara amerykańskiego – który śledzi kurs dolara amerykańskiego względem koszyka sześciu głównych walut – pozostaje o ponad 6% niższy od czasu, gdy Trump ogłosił falę wzajemnych ceł 2 kwietnia w ramach tzw. „Dnia Wyzwolenia”. Cła te początkowo wywołały szeroką wyprzedaż na rynku, zanim większość z nich została przełożona, aby dać czas na dwustronne negocjacje handlowe.

Ray Attrill, szef strategii walutowej w National Australia Bank, zauważył, że „druga reakcja rynku na ogłoszenie wzajemnych taryf była w rzeczywistości negatywna dla dolara, ponieważ uważano, że szkody dla Stanów Zjednoczonych mogą być równie poważne – jeśli nie gorsze – jak dla innych krajów”.

Dodał, że „rynki wciąż wahają się przed zajęciem zdecydowanych pozycji, biorąc pod uwagę panującą niepewność”.

Dolar wzrósł o 0,1% do 146,75 jenów, po osiągnięciu poziomu 147,19, co oznacza tygodniowy wzrost o 1,5% – największy w stosunku do jena od połowy grudnia.

Japonia, gospodarka oparta na eksporcie i kluczowy partner handlowy USA, wciąż jest daleka od osiągnięcia porozumienia. Jen znacznie osłabł przed terminem wprowadzenia ceł, ponieważ kolejne rundy negocjacji nie przyniosły postępu. Japońscy decydenci polityczni coraz bardziej koncentrują się na nadchodzących wyborach.

Spekulacje, że partie opozycyjne mogłyby zdobyć miejsca w izbie wyższej i naciskać na większe bodźce fiskalne, wpłynęły w tym tygodniu na japońskie obligacje rządowe, powodując gwałtowny wzrost ich długoterminowej rentowności.

Oczekuje się, że sekretarz skarbu USA Scott Bessent, jeden z głównych negocjatorów Waszyngtonu z Tokio, weźmie udział w Expo 2025 w Osace pod koniec tego miesiąca, co może otworzyć drogę do dalszych rozmów.

Analityk IG Tony Sycamore zauważył, że „rozmowy w sprawie ochrony rynku ryżu w Japonii najwyraźniej utknęły w martwym punkcie i trudno sobie wyobrazić, by Japończycy wycofali się z tego żądania”.

„Wzrost dolara względem jena był również wspierany przez utrzymujący się piąty dzień z rzędu wzrost rentowności amerykańskich obligacji, a także przez gwałtowny wzrost rentowności obligacji japońskich spowodowany obawami fiskalnymi przed wyborami 20 lipca”.

Euro utrzymywało się na stabilnym poziomie 1,171 dolara, ponieważ rynki oczekiwały na wyjaśnienie, czy Unia Europejska otrzyma od Waszyngtonu zawiadomienie o nałożeniu ceł. Według źródeł w UE, cytowanych przez Reuters, panuje ostrożny optymizm co do możliwości przyznania Unii zwolnień ze standardowej stawki 10%.

Inwestorzy z niecierpliwością oczekują również na opublikowanie protokołu z ostatniego posiedzenia Rezerwy Federalnej, które odbędzie się później w dniu dzisiejszym i może przynieść wyraźniejszy wgląd w kierunek amerykańskiej polityki pieniężnej.

Analityk Commerzbanku, Antje Praefcke, stwierdziła, że siła euro względem dolara jest również związana z różnicami w stopach procentowych. „Rynki obecnie wyceniają prawie dwie obniżki stóp procentowych przez Fed do końca roku, w porównaniu z zaledwie jedną obniżką przez Europejski Bank Centralny” – wyjaśniła.

Indeks dolara pozostał na poziomie 97,60, podczas gdy funt brytyjski nieznacznie wzrósł do 1,36 USD.

Dolar nowozelandzki wzrósł o 0,1% do 0,60 USD, po tym jak lokalny bank centralny utrzymał swoją stopę referencyjną na dotychczasowym poziomie, zgodnie z oczekiwaniami, i zasygnalizował krótkoterminowe ryzyko inflacyjne.

Ceny złota spadły w środę na rynku europejskim, pogłębiając spadki drugi dzień z rzędu. Cena metalu spadła poniżej poziomu 3300 dolarów za uncję, osiągając najniższy poziom od tygodnia, pod presją rosnącego kursu dolara amerykańskiego na rynku walutowym.

Rynki oczekują na opublikowanie protokołu z ostatniego posiedzenia Rezerwy Federalnej, które odbędzie się później w ciągu dnia. Oczekuje się, że protokół ten dostarczy mocnych wskazówek co do prawdopodobieństwa obniżek stóp procentowych w USA w drugiej połowie roku.

Cena

Ceny złota spadły o 0,5% do 3284,51 USD, osiągając najniższy poziom od 30 czerwca, w porównaniu z otwarciem sesji na poziomie 3301,83 USD. Najwyższą cenę w ciągu dnia odnotowano na poziomie 3308,02 USD.

We wtorek cena złota spadła o 1,05%, gdyż osłabł popyt na metal będący bezpieczną przystanią.

Dolar amerykański

Indeks dolara wzrósł w środę o ponad 0,2%, kontynuując wzrosty, które na krótko zatrzymały się w poprzedniej sesji. Indeks zbliża się do dwutygodniowego maksimum na poziomie 97,84, co odzwierciedla ogólną siłę amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka głównych i drugorzędnych walut.

Prezydent Donald Trump oświadczył w mediach społecznościowych, że w środę zostaną opublikowane informacje dotyczące „co najmniej siedmiu krajów powiązanych z handlem”, nie podając jednak dalszych szczegółów.

Groził również nałożeniem 50-procentowego cła na importowaną miedź i powiedział, że wkrótce wprowadzi w życie długo obowiązujące cła na półprzewodniki i produkty farmaceutyczne.

Według europejskich źródeł, na które powołuje się agencja Reuters, Unia Europejska najprawdopodobniej nie otrzyma listu z taryfami celnymi, może natomiast uzyskać zwolnienia ze standardowej amerykańskiej stawki celnej wynoszącej 10%.

Stopy procentowe w USA

Według narzędzia CME FedWatch prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych na posiedzeniu w lipcu wynosi obecnie 5%, podczas gdy prawdopodobieństwo utrzymania obecnych stóp wynosi 95%.

W przypadku wrześniowego spotkania rynki wyceniają 62% prawdopodobieństwo obniżki stóp o 25 punktów bazowych i 38% prawdopodobieństwo braku zmian.

Aby ponownie ocenić te prawdopodobieństwa, inwestorzy uważnie śledzą publikację ostatniego protokołu z posiedzenia Rezerwy Federalnej, która ma zostać opublikowana później dziś.

Perspektywy złota

Strateg rynkowy Ilya Spivak skomentował, że złoto utrzymało się w tym miesiącu na wyjątkowo dobrym poziomie, pomimo rosnących rentowności i silnego dolara amerykańskiego. Jego odporność na presję wskazuje na jego siłę i byczą tendencję.

Spivak dodał, że chociaż jest to tydzień ubogi w dane, reakcja rynku na protokół z czerwcowego posiedzenia FOMC może odegrać kluczową rolę w kształtowaniu nastrojów w trwającej debacie politycznej pomiędzy Fed a rynkami.

SPDR Gold Trust Holdings

Stan posiadania SPDR Gold Trust, największego na świecie funduszu ETF zabezpieczonego złotem, spadł we wtorek o około 1,15 tony metrycznej. Obecnie wynosi on 946,51 tony metrycznej, co stanowi najniższy poziom od 17 czerwca.

Euro spadło na rynku europejskim w środę w stosunku do koszyka walut globalnych, wznawiając straty, które tymczasowo zatrzymały się we wtorek w stosunku do dolara amerykańskiego. Waluta zbliżyła się do najniższego poziomu od dwóch tygodni, po wznowieniu fali oświadczeń związanych z handlem prezydenta Donalda Trumpa, który niedawno nałożył 25% cła na Japonię i innych partnerów handlowych.

Według europejskich źródeł zaznajomionych ze sprawą, cytowanych przez agencję Reuters, Unia Europejska najprawdopodobniej nie otrzyma listu z taryfami celnymi od Stanów Zjednoczonych i może uzyskać zwolnienia ze standardowej amerykańskiej stawki celnej wynoszącej 10%.

Najnowsze dane dotyczące inflacji w Europie zwiększyły niepewność co do możliwości obniżki stóp procentowych przez Europejski Bank Centralny w lipcu. Rynki oczekują na kolejne kluczowe dane ekonomiczne ze strefy euro.

Akcja cenowa

Euro osłabiło się o 0,2% wobec dolara, osiągając 1,1701 USD, w porównaniu z dziennym kursem otwarcia na poziomie 1,1724 USD. Waluta zanotowała dzienny szczyt na poziomie 1,1729 USD.

We wtorek euro zamknęło sesję wzrostem o 0,15% w stosunku do dolara, po osiągnięciu dwutygodniowego minimum na poziomie 1,1682 dolara.

Dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego wzrósł w środę o ponad 0,2%, wznawiając wzrosty po krótkiej przerwie w poprzedniej sesji. Indeks zbliża się obecnie do dwutygodniowego maksimum 97,84, odzwierciedlając powszechną siłę dolara amerykańskiego w stosunku do głównych i drugorzędnych walut.

Prezydent Donald Trump ogłosił w mediach społecznościowych, że w środę zostaną ogłoszone komunikaty dotyczące kwestii handlowych, w które zaangażowanych będzie „przynajmniej siedem krajów”, nie podając jednak dalszych szczegółów.

Zagroził również nałożeniem 50-procentowego cła na importowaną miedź i powtórzył długotrwałe groźby nałożenia ceł na półprzewodniki i produkty farmaceutyczne.

Zwolnienia z opłat celnych

Przedstawiciele krajów europejskich poinformowali agencję Reuters, że UE najprawdopodobniej nie zostanie uwzględniona w nowych dyrektywach taryfowych i może uzyskać zwolnienia ze standardowej 10-procentowej stawki celnej obowiązującej w USA.

Europejskie stopy procentowe

Inflacja bazowa w Europie wzrosła w czerwcu o 2,0% w ujęciu rok do roku, zgodnie z oczekiwaniami rynku, w porównaniu ze wzrostem o 1,9% w maju.

Według doniesień agencji Reuters, zdecydowana większość uczestników ostatniego posiedzenia Europejskiego Banku Centralnego opowiedziała się w lipcu za utrzymaniem stóp procentowych na niezmienionym poziomie, a niektórzy członkowie domagali się dłuższej przerwy.

Rynki pieniężne wyceniają obecnie 30% prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych przez EBC w lipcu.

Aby ponownie ocenić te prawdopodobieństwa, inwestorzy uważnie śledzą nadchodzące dane ekonomiczne ze strefy euro, a także komentarze decydentów EBC.

Dolar nowozelandzki spadł w środę w handlu azjatyckim w stosunku do koszyka głównych i drugorzędnych walut, osiągając dwutygodniowe minimum w stosunku do swojego odpowiednika w USA. Spadek nastąpił po powszechnie oczekiwanej decyzji Banku Rezerw Nowej Zelandii o pozostawieniu stóp procentowych bez zmian na najniższym poziomie od trzech lat.

RBNZ oświadczył, że spodziewa się złagodzenia polityki pieniężnej, jeśli presja inflacyjna będzie się nadal zmniejszać zgodnie z prognozami w średnim okresie.

Cena

Dolar nowozelandzki osłabił się wobec dolara amerykańskiego o ok. 0,3% do 0,5979, najniższego poziomu od 24 czerwca, w porównaniu z dziennym kursem otwarcia wynoszącym 0,5995. W ciągu dnia osiągnął maksimum na poziomie 0,6015.

We wtorek kurs dolara nowozelandzkiego wzrósł o około 0,1% w stosunku do dolara amerykańskiego, notując pierwszy wzrost od pięciu dni i próbując odbić się od ostatnich minimów.

Bank Rezerw Nowej Zelandii

Zgodnie z przewidywaniami RBNZ utrzymał w środę swoją referencyjną stopę procentową na niezmienionym poziomie 3,25%, najniższym poziomie od kwietnia 2022 r., po sześciu kolejnych obniżkach stóp, z których ostatnia miała miejsce na poprzednim posiedzeniu.

Bank centralny obniżył stopy procentowe łącznie o 225 punktów bazowych od sierpnia 2024 r. Jednak przy inflacji na poziomie 2,5% i obawach, że napięcia handlowe mogą zwiększyć presję cenową, bank przyjął ostrożniejszy ton.

RBNZ zauważył, że jeśli presja inflacyjna w średnim okresie będzie nadal spadać zgodnie z oczekiwaniami, komitet spodziewa się dalszych obniżek oficjalnej stopy procentowej (OCR).

Bank centralny dodał, że perspektywy gospodarcze pozostają wysoce niepewne. Dodatkowe dane na temat tempa ożywienia gospodarczego Nowej Zelandii, trwałości inflacji i wpływu taryf ukształtują przyszłą ścieżkę stóp procentowych.

W oświadczeniu podkreślono również, że choć wyższe ceny eksportowe i niższe stopy procentowe wspierają ożywienie gospodarcze w Nowej Zelandii, rosnąca niepewność w polityce światowej i środki taryfowe najprawdopodobniej osłabią globalny wzrost gospodarczy.

RBNZ wyjaśnił, że spodziewane jest spowolnienie tempa ożywienia gospodarczego w Nowej Zelandii, co z kolei zmniejszy presję inflacyjną.

Rynki oczekują obecnie, że utrzymująca się słabość gospodarki da RBNZ wystarczająco dużo miejsca, aby obniżyć stopy procentowe przynajmniej raz jeszcze w tym roku.

Prognozy dla Nowej Zelandii

Po spotkaniu RBNZ prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych na posiedzeniu 20 sierpnia wzrosło do ponad 60%.

Ceny kontraktów terminowych na stopy procentowe w Nowej Zelandii wskazują na stopę OCR na poziomie 3,0% do końca roku.

Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy będą uważnie śledzić nadchodzące kluczowe dane ekonomiczne z Nowej Zelandii, w szczególności raporty dotyczące inflacji, bezrobocia i wzrostu PKB.