Dolar amerykański kontynuuje wzrosty. Bank Anglii i Bank Japonii utrzymują stopy procentowe

Wczoraj dolar amerykański zyskał na wartości w stosunku do wszystkich głównych walut, a w piątek kontynuował te zyski w stosunku do większości walut, z wyjątkiem jena japońskiego, który umocnił się po decyzji Banku Japonii, która okazała się bardziej jastrzębia, niż oczekiwano.

Dolar odbił się po środowej decyzji Rezerwy Federalnej, którą inwestorzy uznali za mniej gołębią niż oczekiwano. FOMC obniżył stopy procentowe o 25 punktów bazowych, ale prezes Rezerwy Federalnej Jerome Powell nie wydawał się spieszyć z agresywnym obniżaniem kosztów pożyczek podczas swojej konferencji prasowej. Prognozy komitetu przewidywały dwie kolejne obniżki w tym roku, ale mediana prognoz na 2026 rok wskazywała tylko na jedną dodatkową obniżkę – co kontrastuje z oczekiwaniami rynkowymi na poziomie trzech.

Wczorajszy wzrost dolara dodatkowo wzmocnił większy niż oczekiwano spadek liczby cotygodniowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych. Pomimo ostatnich oznak osłabienia raportów z rynku pracy, Fed podniósł swoje prognozy wzrostu i prognozował spadek stopy bezrobocia w całym horyzoncie prognoz. Dane dotyczące wniosków wzmocniły ten optymizm.

Mimo to, nawet przy dalszych zyskach na wartości dolara, kontrakty terminowe na fundusze federalne wskazują, że inwestorzy są przekonani o dwóch kolejnych obniżkach stóp procentowych w tym roku — w październiku i grudniu — oraz trzech kolejnych w 2026 roku. Ta rozbieżność między oczekiwaniami rynku a oczekiwaniami Rezerwy Federalnej sugeruje, że ścieżka dolara pozostanie niepewna w najbliższej przyszłości.

Jeśli napływające dane nadal będą wskazywać na silniejszy rynek pracy, inwestorzy mogą zacząć ograniczać zakłady na agresywne luzowanie polityki pieniężnej, co mogłoby dodatkowo wzmocnić dolara. Z drugiej strony, słabsze dane o zatrudnieniu mogą wpłynąć na zmianę nastrojów w przeciwnym kierunku.

Sterling wycofuje się, ponieważ dwóch członków BOE głosuje za obniżką

W czwartek Bank Anglii podjął najnowszą decyzję w sprawie polityki pieniężnej, decydując stosunkiem głosów 7–2 o utrzymaniu stóp procentowych na niezmienionym poziomie, przy jednoczesnym zmniejszeniu tempa sprzedaży obligacji skarbowych ze 100 mld funtów do 70 mld funtów.

Początkowa reakcja funta szterlinga była pozytywna, prawdopodobnie ze względu na stosunkowo jastrzębi ton oświadczenia, które potwierdziło, że stopniowe i ostrożne podejście do wycofywania akomodacji monetarnej jest nadal właściwe. W oświadczeniu zauważono również, że ogólny stopień zacieśnienia polityki pieniężnej spadł, co sugeruje, że potrzeba dalszych cięć nie jest pilna.

Jednak funt szybko się odwrócił i stracił swoje zyski, pod presją niespodziewanego głosowania dwóch członków za obniżką stóp procentowych o 25 punktów bazowych zamiast oczekiwanego jednego. Silniejszy dolar, będący efektem wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA, w połączeniu z komentarzami gubernatora Andrew Baileya z późniejszej części dnia, wskazującymi na prawdopodobieństwo dalszego łagodzenia polityki pieniężnej, przyczynił się do spadku funta.

Jen umacnia się po jastrzębim tonie BOJ

Podczas dzisiejszej sesji azjatyckiej uwaga skupiła się na Banku Japonii. Decydenci również utrzymali stopy procentowe bez zmian w głosowaniu 7–2, ale tym razem przeciwnicy naciskali na ich podwyżkę. Bank Japonii jednogłośnie ogłosił również rozpoczęcie sprzedaży posiadanych funduszy ETF i japońskich funduszy inwestycyjnych w nieruchomości (J-REIT).

Jen natychmiast skoczył, ponieważ inwestorzy zintensyfikowali obstawianie podwyżki stóp procentowych. Według japońskich kontraktów OIS na stopę procentową overnight, prawdopodobieństwo podwyżki o 25 punktów bazowych do końca roku wzrosło do 70% z 65% przed decyzją. Rynki wyceniają prawdopodobieństwo podwyżki w październiku na 43%, z oczekiwaniami na podobny ruch w przyszłym roku.