Dolar amerykański znalazł w poniedziałek pewne wsparcie po rozczarowujących wynikach piątkowego raportu o zatrudnieniu w USA i nagłym odwołaniu przez prezydenta Donalda Trumpa wysokiego rangą urzędnika ds. statystyk pracy, co osłabiło walutę i zwiększyło spekulacje inwestorów na temat rychłej obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną.

Dane opublikowane w piątek pokazały, że wzrost zatrudnienia w USA w lipcu okazał się niższy od oczekiwań, a poprzednie dane dotyczące zatrudnienia poza rolnictwem za dwa poprzednie miesiące zostały zrewidowane w dół o oszałamiającą liczbę 258 000 miejsc pracy, co wskazuje na gwałtowne pogorszenie warunków na rynku pracy.

„Może sam raport nie był wyjątkowo słaby, ale korekty były bardzo znaczące” – powiedział Mohamed Elsarraf, strateg walutowy w Danske Bank. „Trudno sobie wyobrazić, żeby Fed nie obniżył stóp procentowych we wrześniu”.

Wywierając dodatkową presję na rynki, Trump zwolnił tego samego dnia Ericę McEnturfar, szefową Biura Statystyki Pracy (BLS), oskarżając ją o manipulowanie danymi dotyczącymi zatrudnienia.

Niespodziewana rezygnacja prezes Rezerwy Federalnej Adriany Kugler umożliwiła Trumpowi wywarcie większego wpływu na bank centralny wcześniej, niż się spodziewano, w obliczu narastających napięć z Rezerwą Federalną dotyczących – jego zdaniem – opóźnień w obniżkach stóp procentowych.

Te dwa wydarzenia zadały podwójny cios amerykańskiej walucie, która w piątek osłabiła się o ponad 2% względem jena i o około 1,5% względem euro.

W poniedziałek dolar odrobił część strat, wzrastając o 0,3% do 147,91 jenów w najnowszych notowaniach, choć wciąż jest prawie trzy jeny poniżej piątkowego szczytu.

Euro osłabiło się o 0,2% do 1,1561 USD, podczas gdy funt brytyjski pozostał niemal niezmieniony, osiągając wartość 1,3276 USD.

Trump powiedział w niedzielę, że w najbliższych dniach ogłosi kandydatów na wakujące stanowisko w Fed i nowego szefa BLS.

Indeks dolara, który odzwierciedla wartość amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka głównych walut, wzrósł w poniedziałek o 0,2% do 98,88, po spadku o ponad 1,3% w piątek.

W lipcu dolar odnotował wzrost o 3,4% — największy miesięczny wzrost od kwietnia 2022 r., kiedy to zanotował 5% wzrost i był to pierwszy miesięczny wzrost w 2025 r. — wspierany przez rosnące zaufanie rynku do polityki handlowej Trumpa i odporność danych gospodarczych na cła.

Rentowność amerykańskich obligacji spada, a zakłady na obniżkę stóp rosną

Rentowność 2-letnich amerykańskich obligacji skarbowych spadła w poniedziałek do najniższego poziomu od trzech miesięcy, wynoszącego 3,659%, ponieważ inwestorzy gwałtownie zwiększyli liczbę zakładów na wrześniową obniżkę stóp procentowych. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych również oscylowała w pobliżu miesięcznego minimum na poziomie 4,2434%.

Rynki wyceniają obecnie prawie 90% prawdopodobieństwo, że Fed obniży stopy procentowe w przyszłym miesiącu, w oparciu o słabe dane z rynku pracy, z około 60-punktowym luzowaniem polityki pieniężnej do grudnia. Oznacza to dwie obniżki o 25 punktów bazowych i 40% prawdopodobieństwo trzeciej.

„Reakcja rynku na wydarzenia z piątkowej nocy była szybka i zdecydowana – ceny akcji załamały się, dolar stracił na wartości, a rentowność obligacji spadła” – powiedział Tony Sycamore, analityk rynku w IG.

Dolar zyskuje na wartości w stosunku do franka z powodu ceł; Szwajcaria rozważa opcje

Na innych rynkach walutowych dolar zyskał ponad 0,5% w stosunku do franka szwajcarskiego po tym, jak Trump nałożył na Szwajcarię jedne z najwyższych jak dotąd ceł, co było częścią szerszych działań Białego Domu mających na celu przekształcenie światowego handlu.

Euro zyskało również 0,3% wobec franka.

„Po ogłoszeniu zaobserwowaliśmy gwałtowny spadek wartości franka. Jeśli cła zostaną utrzymane, negatywny wpływ na szwajcarską gospodarkę będzie stosunkowo znaczący” – powiedział Elsarraf z Danske Bank.

Rząd Szwajcarii poinformował, że zorganizuje w poniedziałek specjalne spotkanie w celu omówienia dalszych kroków. W komunikacie prasowym stwierdził, że jest otwarty na ponowne rozpatrzenie swojej propozycji handlowej dla Stanów Zjednoczonych.

Ceny złota spadły w poniedziałek na giełdach europejskich, odnotowując spadek z dwutygodniowego maksimum osiągniętego wcześniej w sesji azjatyckiej. Spadek nastąpił w związku z realizacją zysków i umocnieniem dolara amerykańskiego na rynkach walutowych.

Słabsze od oczekiwań dane o zatrudnieniu w USA zwiększyły prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną we wrześniu. Inwestorzy oczekują teraz na dalsze publikacje danych ekonomicznych i komentarze decydentów Fed, aby zweryfikować te oczekiwania.

Przegląd cen

• Ceny złota spadły o 0,55% do 3345,14 USD, w porównaniu z otwarciem sesji na poziomie 3363,34 USD. Dzienny szczyt wyniósł 3366,15 USD – był to najwyższy poziom od 25 lipca.

•W piątek cena złota wzrosła o 2,2%, co stanowiło drugi z rzędu dzienny wzrost i największy jednodniowy wzrost od 2 czerwca. Ceny odbiły się od najniższego poziomu od czterech tygodni, który wynosił 3268,89 USD.

• Oprócz okazji zakupowych, piątkowe wzrosty były napędzane słabymi danymi z amerykańskiego rynku pracy i odnowionymi obawami dotyczącymi taryf handlowych, w które zaangażowana była administracja Trumpa.

Dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego wzrósł w poniedziałek o 0,3%, próbując odrobić straty poniesione w piątek i odzwierciedlając odnowiony popyt na dolara w stosunku do koszyka głównych walut.

Odbicie nastąpiło w czasie, gdy rynki czekały na silniejsze dowody potwierdzające lub obalające prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych przez Fed we wrześniu, zwłaszcza w obliczu ciągłych komentarzy przedstawicieli Fed.

Perspektywy stóp procentowych w USA

•W lipcu wzrost zatrudnienia w USA spowolnił bardziej niż oczekiwano, a liczba miejsc pracy poza rolnictwem wzrosła o 73 000, po skorygowanym w dół wzroście o 14 000 w czerwcu.

•Według narzędzia FedWatch opracowanego przez CME prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych we wrześniu wzrosło z 43% do 75%, podczas gdy prawdopodobieństwo utrzymania stóp na niezmienionym poziomie spadło z 57% do 25%.

•Oczekiwania dotyczące obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych w październiku również wzrosły — z 64% do 95% — podczas gdy szanse na utrzymanie stóp bez zmian spadły z 36% do zaledwie 5%.

•W związku z rozczarowującymi danymi o zatrudnieniu inwestorzy wyceniają obecnie luzowanie polityki pieniężnej przez Fed na około 63 punkty bazowe do grudnia, w porównaniu z 35 punktami bazowymi wcześniej.

Perspektywy rynku złota

Tim Waterer, główny analityk rynku w KCM Trade, stwierdził: „Złoto zanotowało słaby początek tygodnia po piątkowym rajdzie. Połączenie realizacji zysków i stabilizacji dolara spowodowało niewielki spadek cen na początku tygodnia”.

SPDR Gold Trust Holdings

SPDR Gold Trust – największy na świecie fundusz ETF oparty na złocie – odnotował w piątek spadek zasobów o 1,43 tony metrycznej, co oznacza trzeci z rzędu dzienny spadek. Całkowite zasoby spadły do 953,08 tony metrycznej, najniższego poziomu od 21 lipca.

W poniedziałek euro straciło na wartości w handlu europejskim w stosunku do koszyka walut globalnych, w ramach korekty po gwałtownym wzroście w piątek. Wspólna waluta straciła dwutygodniowy szczyt w stosunku do dolara amerykańskiego z powodu realizacji zysków i technicznej wyprzedaży.

Dane dotyczące inflacji w Europie za lipiec okazały się wyższe niż oczekiwano, co zwiększyło presję inflacyjną na decydentów Europejskiego Banku Centralnego i zmniejszyło prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych we wrześniu.

Przegląd cen

• Kurs EUR/USD spadł o 0,35% do 1,1550 USD, w porównaniu z ceną otwarcia na poziomie 1,1589 USD. Para osiągnęła sesyjne maksimum na poziomie 1,1597 USD – najwyższym poziomie od 28 lipca.

•W piątek euro zyskało 1,5% w stosunku do dolara, notując drugi z rzędu dzienny wzrost i najlepszy wynik jednodniowy od 10 kwietnia. Kurs euro kontynuował odrabianie strat z dwumiesięcznego minimum na poziomie 1,1400 USD.

•Oprócz okazyjnych zakupów po niższych cenach, piątkowe wzrosty były napędzane lepszymi od oczekiwań danymi dotyczącymi inflacji w strefie euro i gorszymi wynikami z amerykańskiego rynku pracy.

Dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego wzrósł w poniedziałek o 0,3%, próbując odrobić straty poniesione w piątek. Odzwierciedla to odnowiony popyt na dolara amerykańskiego w stosunku do koszyka głównych walut.

To odbicie nastąpiło w czasie, gdy rynki oczekują na dalsze potwierdzenie prawdopodobieństwa obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną we wrześniu, zwłaszcza w świetle bieżących wypowiedzi przedstawicieli Rezerwy Federalnej.

Europejskie stopy procentowe

• Ceny konsumpcyjne w strefie euro wzrosły w lipcu o 2,0%, przewyższając oczekiwania rynku na poziomie 1,9% i zrównując się z odczytem z poprzedniego miesiąca na poziomie 2,0%.

•Dane wskazują na utrzymującą się presję inflacyjną na decydentów EBC.

•Według źródeł Reutersa, wyraźna większość członków EBC opowiedziała się za utrzymaniem stóp procentowych bez zmian na nadchodzącym posiedzeniu we wrześniu — po raz drugi z rzędu.

• Ceny rynkowe obniżki stóp procentowych EBC o 25 punktów bazowych we wrześniu pozostają poniżej 30%.

•Inwestorzy będą uważnie śledzić nadchodzące dane ze strefy euro i komentarze EBC, aby na nowo ocenić swoje szanse.

Jen japoński osłabił się w poniedziałek w handlu azjatyckim w stosunku do koszyka głównych i drugorzędnych walut, obniżając się z dwutygodniowego maksimum w stosunku do dolara amerykańskiego. Spadek nastąpił w trakcie realizacji zysków i odbicia się dolara na rynku forex.

Posiedzenie Banku Japonii w zeszłym tygodniu utorowało drogę do dalszej normalizacji polityki pieniężnej. Nadal jednak utrzymuje się niepewność co do ewentualnej podwyżki stóp procentowych we wrześniu, co skłania inwestorów do oczekiwania na mocniejsze dowody dotyczące kierunku polityki banku centralnego do końca roku.

Przegląd cen

• Kurs USD/JPY wzrósł o 0,35% do 147,91 ¥, w porównaniu z ceną otwarcia na poziomie 147,38 ¥, po osiągnięciu najniższego poziomu sesji na poziomie 147,05 ¥.

•W piątek jen umocnił się względem dolara o 2,2%, notując największy dzienny wzrost od 10 kwietnia i pierwszy wzrost od trzech sesji. Kurs jena odbił się od najniższego poziomu od czterech miesięcy, który wynosił 150,92 jenów.

•Oprócz kupowania odsetek na niższych poziomach, jen gwałtownie się umocnił po tym, jak japońskie władze wyraziły obawy dotyczące nadmiernych wahań kursów walut, w połączeniu ze słabymi danymi o zatrudnieniu w USA.

•W rezultacie jen zakończył ubiegły tydzień zyskiem w stosunku do dolara na poziomie 0,2%, notując drugi z rzędu tygodniowy wzrost.

Dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego wzrósł w poniedziałek o 0,3%, próbując odrobić straty poniesione w piątek. Odzwierciedla to odbicie popytu na dolara względem koszyka walut światowych.

Do odbicia doszło w czasie, gdy rynki oczekują na bardziej konkretne sygnały dotyczące prawdopodobieństwa obniżki stóp procentowych w USA we wrześniu, zwłaszcza w świetle komentarzy kilku przedstawicieli Rezerwy Federalnej.

Japońskie stopy procentowe

•Bank Japonii zasygnalizował w zeszłym tygodniu możliwość wznowienia podwyżek stóp procentowych, powołując się na utrzymujący się wzrost cen żywności jako na szerokie ryzyko inflacyjne.

•Bank centralny potwierdził, że podniesie stopy procentowe, jeżeli sytuacja gospodarcza i cenowa będzie sprzyjać jego perspektywom.

•Gubernator Banku Japonii Kazuo Ueda określił niedawno zawartą umowę handlową między USA i Japonią jako ważny krok w kierunku zwiększenia stabilności gospodarczej poprzez zmniejszenie długotrwałej niepewności, która ciążyła na przyszłych oczekiwaniach.

•Rynek szacuje, że BoJ na wrześniowym posiedzeniu podniesie stopy procentowe o 25 punktów bazowych, utrzymując się na poziomie około 50%.

•Inwestorzy śledzą obecnie nadchodzące dane dotyczące inflacji, bezrobocia i wzrostu płac w Japonii, aby ponownie ocenić perspektywy.