Dolar amerykański nieznacznie umocnił się we wtorek, jednak miał problemy z uzyskaniem silnej dynamiki, gdyż inwestorzy pozostawali w gotowości na możliwość skoordynowanej interwencji na rynkach walutowych przez władze USA i Japonii, oczekując jednocześnie na decyzję Rezerwy Federalnej w sprawie stóp procentowych, która zostanie podjęta w środę.

Ostatnio na rynkach walutowych uwaga skupiła się głównie na jenie japońskim, którego wartość wzrosła o 3% w ciągu dwóch ostatnich sesji na fali plotek o przeprowadzaniu przez Stany Zjednoczone i Japonię tzw. „kontroli stóp procentowych” — praktyki często uznawanej za preludium do oficjalnej interwencji na rynku.

To pomogło ustabilizować jena w przedziale 153–154 za dolara, znacznie oddalając się od najniższego poziomu od prawie 34 lat, wynoszącego 159,23, osiągniętego w piątek. W ostatnich notowaniach jen wynosił 154,75 za dolara, a dolar zyskał około 0,4% w stosunku do waluty japońskiej.

Parisha Saimbi, strateg ds. walut na rynkach wschodzących i rynkach lokalnych w Azji w BNP Paribas, powiedziała: „Fakt, że sygnały docierają ze Stanów Zjednoczonych, sugeruje lub zwiększa ryzyko dla rynku, że mogą być liczne strony chętne do interwencji, co różni się od tego, co obserwowaliśmy w przeszłości”.

Dodała: „I to moim zdaniem wyjaśnia, dlaczego wahania nie ograniczały się wyłącznie do pary dolara i jena, lecz obserwowaliśmy szersze wahania dolara”.

Chociaż nie ma oficjalnego potwierdzenia ze strony władz japońskich lub amerykańskich, że przeprowadzono kontrolę stóp procentowych, źródło znające sprawę powiedziało agencji Reuters, że w piątek nowojorska Rezerwa Federalna zwróciła się do dealerów z prośbą o podanie kursu dolara względem jena.

W tym samym kontekście wysocy rangą japońscy urzędnicy oświadczyli w poniedziałek, że ściśle współpracują ze Stanami Zjednoczonymi w kwestii rynków walutowych.

Możliwość interwencji zniechęciła inwestorów do znacznego osłabienia jena, pomimo obaw o stan finansów publicznych Japonii. Analitycy zauważyli również, że poprzeczka dla skoordynowanej interwencji pozostaje wysoka.

Dane Banku Japonii z rynku pieniężnego pokazały, że piątkowy gwałtowny wzrost wartości jena względem dolara najprawdopodobniej nie był spowodowany bezpośrednią interwencją Japonii.

Dolar pozostaje pod presją

Dolar w dalszym ciągu znajduje się pod silną presją ze względu na szereg czynników, w tym preferencję Waszyngtonu wobec słabszej waluty i niepewność dotyczącą polityki prezydenta USA Donalda Trumpa.

Nick Rees, szef działu badań makroekonomicznych w Monex, powiedział, że czynniki te mogą ponownie pojawić się w środę po decyzji Fed w sprawie stóp procentowych. Dodał: „Jutro odbędzie się posiedzenie Rezerwy Federalnej i naszym zdaniem rynek zachowa wyjątkową ostrożność przed tym wydarzeniem. Naszym zdaniem największym ryzykiem nie jest sama decyzja w sprawie stóp procentowych. Jesteśmy dość pewni, że Fed utrzyma stopy bez zmian. Ale Trump nie będzie z tego zadowolony”.

Rees dodał, że Trump może wkrótce ogłosić swoją kandydaturę na następcę prezesa Rezerwy Federalnej Jerome'a Powella po decyzji w sprawie stóp procentowych, szczególnie jeśli prezydent nie poprze stanowiska banku centralnego.

„Uważamy, że wprowadziłoby to do dolara znaczną zmienność” – powiedział.

Do kwestii uważnie obserwowanych podczas dwudniowego spotkania politycznego, które rozpoczyna się we wtorek, należą również do zagadnień objętych dochodzeniami karnymi prowadzonymi przez administrację Trumpa przeciwko Jerome'owi Powellowi, a także zaawansowane próby odwołania gubernator Rezerwy Federalnej Lisy Cook.

Dolar po raz pierwszy od czterech dni zyskał na wartości w stosunku do koszyka walut, zyskując 0,2% do 97,27. Mimo to, od początku roku pozostaje na minusie około 1% i w poniedziałek osiągnął czteromiesięczne minimum na poziomie 96,808.

Tymczasem euro spadło o 0,2% do 1,1855 USD, niewiele od czteromiesięcznego szczytu 1,19075 USD osiągniętego w poniedziałek. Funt szterling stracił 0,07% do 1,3668 USD, ale utrzymał się blisko czteromiesięcznego maksimum 1,37125 USD z poprzedniej sesji.

Dolar australijski nieznacznie stracił na wartości, jednak nadal utrzymywał się w pobliżu 16-miesięcznego maksimum na poziomie 0,6941 USD, osiągniętego w poniedziałek.

Ceny złota wzrosły we wtorek na europejskich giełdach, notując wzrosty siódmą sesję z rzędu i utrzymując się w pobliżu rekordowych poziomów. Powodem był utrzymujący się duży popyt na ten metal, będący bezpieczną przystanią, a prezydent Donald Trump kontynuował groźby nałożenia wyższych ceł na kilka głównych gospodarek.

Wzrosty te zostały ograniczone odbiciem dolara amerykańskiego przed rozpoczęciem pierwszego w tym roku posiedzenia Rezerwy Federalnej w sprawie polityki pieniężnej, na którym powszechnie oczekuje się, że stopy procentowe w USA nie ulegną zmianie.

Przegląd cen

• Dzisiejsze ceny złota: Cena złota wzrosła o 1,8% do 5100,84 USD z poziomu otwarcia wynoszącego 5010,50 USD, podczas gdy najniższy poziom sesji wyniósł 5010,50 USD.

• W momencie rozliczenia w poniedziałek, cena szlachetnego metalu wzrosła o około 0,5%, co oznaczało szósty z rzędu dzienny wzrost i ustanowiło nowy rekord wszech czasów na poziomie 5111,01 USD za uncję, po raz pierwszy w historii przekraczając psychologiczny próg 5000 USD za uncję.

Groźby Trumpa dotyczące ceł

W poniedziałek Donald Trump ogłosił plany podniesienia do 25% ceł na import samochodów, drewna i produktów farmaceutycznych z Korei Południowej, ostro krytykując Seul za brak porozumienia handlowego z Waszyngtonem.

Do eskalacji doszło po wcześniejszej groźbie nałożenia ceł na Kanadę, szczególnie po wizycie premiera Kanady Marka Carneya w Chinach na początku tego miesiąca, chociaż stosunki między oboma krajami poprawiły się zauważalnie w ostatnich tygodniach.

dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego wzrósł we wtorek o 0,25%, zaczynając odzyskiwać wartość z czteromiesięcznego minimum na poziomie 96,81 punktów i jest na dobrej drodze do osiągnięcia pierwszego wzrostu od czterech sesji, co odzwierciedla odbicie amerykańskiej waluty względem koszyka walut światowych.

Oprócz okazyjnych zakupów na niskim poziomie, odbicie dolara nastąpiło przed rozpoczęciem pierwszego w tym roku posiedzenia Rezerwy Federalnej w sprawie polityki pieniężnej.

Rezerwa Federalna

Posiedzenie Rezerwy Federalnej w sprawie polityki pieniężnej rozpoczyna się dziś wieczorem, a decyzje mają zostać podjęte w środę. Oczekiwania nadal są mocno zakotwiczone wokół utrzymania stóp procentowych na niezmienionym poziomie 3,75%, najniższym od trzech lat.

Carol Kong, strateg walutowy w Commonwealth Bank of Australia, powiedziała, że rynki prawdopodobnie będą bardziej skupiać się na kwestiach niezależności Rezerwy Federalnej niż na oczekiwaniach dotyczących stóp procentowych.

Dodała, że gdyby prezes Jerome Powell zrezygnował ze stanowiska gubernatora po zakończeniu swojej kadencji na stanowisku przewodniczącego Rezerwy Federalnej w maju, mogłoby to wzmocnić wrażenie, że ulega on presji politycznej, co potencjalnie nasiliłoby obawy dotyczące niezależności Rezerwy Federalnej, co stanowiłoby ryzyko dla dolara.

Stopy procentowe w USA

• Według narzędzia CME FedWatch wycena rynkowa wskazuje na 97% prawdopodobieństwo, że stopy procentowe w USA pozostaną niezmienione na posiedzeniu w styczniu 2026 r., podczas gdy prawdopodobieństwo obniżki o 25 punktów bazowych wynosi 3%.

• Inwestorzy uwzględniają obecnie w cenach dwie obniżki stóp procentowych w USA w ciągu najbliższego roku, podczas gdy prognozy Rezerwy Federalnej wskazują na pojedynczą obniżkę o 25 punktów bazowych.

Perspektywy dla złota

Tim Waterer, główny analityk rynku w KCM Trade, powiedział, że tegoroczna polityka Trumpa, będąca destrukcyjną dla rynku, sprzyjała metalom szlachetnym jako bezpiecznym przystaniom. Zauważył, że groźby wyższych ceł na Koreę Południową i Kanadę wystarczają, aby złoto nadal cieszyło się popytem jako aktywo defensywne.

Waterer dodał, że interwencja amerykańskich i japońskich urzędników mająca na celu uspokojenie jena wpłynęła na dolara, co znacząco wpłynęło na ceny złota. Zwrócił również uwagę, że dalsza presja na dolara wynikająca z perspektywy zamknięcia rządu USA i nieprzewidywalnej polityki Trumpa obniżyła cenę złota denominowaną w dolarach dla zagranicznych nabywców.

Zasoby SPDR

Zasoby złota w SPDR Gold Trust, największym na świecie funduszu ETF opartym na złocie, pozostały w poniedziałek bez zmian, utrzymując całkowite zasoby na poziomie 1086,53 ton metrycznych, co stanowi najwyższy poziom od 3 maja 2022 r.

We wtorek euro osłabiło się w handlu europejskim w stosunku do koszyka walut globalnych, osiągając najwyższy poziom od czterech miesięcy w stosunku do dolara amerykańskiego i zmierzając do pierwszej straty od czterech dni. Ruch ten nastąpił w trakcie aktywnych korekt i operacji realizacji zysków, a także odbicia amerykańskiej waluty przed posiedzeniem Rezerwy Federalnej.

Wraz ze spadkiem presji inflacyjnej na decydentów Europejskiego Banku Centralnego, oczekiwania na co najmniej jedną obniżkę stóp procentowych w tym roku nabrały rozpędu. Rynki oczekują obecnie na dalsze dane ekonomiczne ze strefy euro, które pozwolą na ponowne wycenę tych oczekiwań.

Przegląd cen

Dzisiejszy kurs wymiany euro: euro osłabiło się względem dolara o 0,1% do 1,1870 z dziennego poziomu otwarcia wynoszącego 1,1881, po osiągnięciu maksimum na poziomie 1,1899.

Euro zakończyło poniedziałkową sesję wzrostem o 0,45% w stosunku do dolara, notując trzeci z rzędu dzienny wzrost i osiągając czteromiesięczny szczyt na poziomie 1,1907, co było wynikiem negatywnej presji na aktywa amerykańskie.

dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego wzrósł we wtorek o ponad 0,1%, zaczynając odzyskiwać wartość z czteromiesięcznego minimum na poziomie 96,81 punktów. Jest na dobrej drodze do osiągnięcia pierwszego wzrostu od czterech sesji, co odzwierciedla odbicie amerykańskiej waluty względem koszyka walut światowych.

Oprócz okazyjnych zakupów z niskich poziomów, odbicie dolara nastąpiło przed rozpoczęciem pierwszego w tym roku posiedzenia Rezerwy Federalnej w sprawie polityki pieniężnej.

Powszechnie oczekuje się, że spotkanie zakończy się utrzymaniem stóp procentowych na niezmienionym poziomie, ze szczególnym uwzględnieniem potrzeby uzyskania więcej czasu na ocenę rozwoju sytuacji gospodarczej przed podjęciem jakichkolwiek nowych działań politycznych.

Carol Kong, strateg walutowy w Commonwealth Bank of Australia, powiedziała, że rynki prawdopodobnie będą bardziej skupiać się na kwestiach niezależności Rezerwy Federalnej niż na oczekiwaniach dotyczących stóp procentowych.

Kong dodał, że gdyby Powell zdecydował się zrezygnować ze stanowiska gubernatora po zakończeniu swojej kadencji na stanowisku przewodniczącego Rezerwy Federalnej w maju, mogłoby to wzmocnić wrażenie, że ulega on presji politycznej, co potencjalnie wzmogłoby obawy o erozję niezależności Rezerwy Federalnej, co stanowiłoby ryzyko dla dolara.

Europejskie stopy procentowe

Najnowsze dane z Europy wskazują na spowolnienie inflacji bazowej w grudniu, co podkreśla zmniejszającą się presję inflacyjną na Europejski Bank Centralny.

Rynki pieniężne wyceniają obecnie prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych przez EBC w lutym na około 25%.

Inwestorzy zrewidowali swoje oczekiwania z braku zmian stóp procentowych przez cały rok na co najmniej jedną obniżkę o 25 punktów bazowych.

Aby jeszcze bardziej zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy czekają na dodatkowe dane ze strefy euro dotyczące inflacji, bezrobocia i płac.

Jen japoński osłabił się we wtorek w handlu azjatyckim w stosunku do koszyka głównych i drugorzędnych walut, osiągając najwyższy poziom od dwóch miesięcy w stosunku do dolara amerykańskiego i zmierzając do pierwszej straty od trzech dni. Ruch ten nastąpił w trakcie aktywnych korekt i operacji realizacji zysków, a także w obliczu malejących obaw o potencjalną interwencję Banku Japonii na rynku walutowym w celu wsparcia lokalnej waluty.

Po posiedzeniu Banku Japonii, które odbyło się w ubiegłym tygodniu, rynki nadal wykluczają możliwość podwyżki stóp procentowych na nadchodzącym posiedzeniu banku centralnego w marcu, gdyż decydenci potrzebują więcej czasu, aby ocenić wpływ ostatniego zacieśnienia polityki pieniężnej wprowadzonego w grudniu na aktywność gospodarczą i ceny.

Przegląd cen

Dzisiejszy kurs jena japońskiego: dolar amerykański wzrósł w stosunku do jena o 0,3% do 154,64, z poziomu otwarcia dnia wynoszącego 154,14, przy czym najniższy poziom zanotowano na poziomie 154,08.

Jen zakończył poniedziałkową sesję wzrostem o ponad 1,0% w stosunku do dolara, notując drugi z rzędu dzienny wzrost i osiągając dwumiesięczne maksimum na poziomie 153,30 jenów. Wzrost ten wynikał z oczekiwań na skoordynowaną interwencję władz USA i Japonii.

dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego wzrósł we wtorek o ponad 0,1%, zaczynając odzyskiwać wartość z czteromiesięcznego minimum na poziomie 96,81 punktów. Jest na dobrej drodze do osiągnięcia pierwszego wzrostu od czterech sesji, co odzwierciedla odbicie amerykańskiej waluty względem koszyka walut światowych.

Oprócz okazyjnych zakupów z niskich poziomów, odbicie dolara nastąpiło przed rozpoczęciem pierwszego w tym roku posiedzenia amerykańskiej Rezerwy Federalnej w sprawie polityki pieniężnej.

Powszechnie oczekuje się, że spotkanie zakończy się utrzymaniem stóp procentowych na niezmienionym poziomie, ze szczególnym uwzględnieniem potrzeby uzyskania więcej czasu na ocenę rozwoju sytuacji gospodarczej przed podjęciem jakichkolwiek nowych działań politycznych.

Interwencja Banku Japonii

Dane rynku pieniężnego opublikowane przez Bank Japonii wskazują, że gwałtowny wzrost wartości jena względem dolara w piątek najprawdopodobniej nie był spowodowany oficjalną interwencją Japonii.

Według źródła Reutersa, nowojorska Rezerwa Federalna omówiła w piątek kursy wymiany dolara wobec jena z uczestnikami rynku, natomiast wysocy rangą urzędnicy japońscy oświadczyli w poniedziałek, że ściśle współpracują ze Stanami Zjednoczonymi w kwestiach związanych z wymianą walut.

Japoński minister finansów Satsuki Katayama odmówił komentarza w sprawie przeglądu kursów walutowych, natomiast dyplomata walutowy Atsuki Mimura stwierdził, że rząd będzie ściśle współpracował ze Stanami Zjednoczonymi na rynku walutowym i podejmie odpowiednie działania.

Widoki i analizy

Dominic Bunning, szef strategii walutowej G10 w Nomura, stwierdził, że oczywiste jest, iż gdyby zarówno japońskie Ministerstwo Finansów, jak i amerykańskie Ministerstwo Skarbu dążyły do ograniczenia wzrostu wartości dolara względem jena, byłoby to bardzo istotnym czynnikiem.

Moh Siong Sim, strateg walutowy w OCBC, powiedział, że to nie koniec historii. Dodał, że chociaż rynek stał się nieco ostrożniejszy, to jeśli po pewnym czasie nic się nie zmieni, prawdopodobnie zostaną podjęte kolejne próby sprawdzenia determinacji japońskich władz. Na tym etapie może nastąpić realna interwencja, która wyśle silniejszy i wyraźniejszy sygnał.

Japońskie stopy procentowe

Ceny rynkowe podwyżki stóp procentowych o ćwierć punktu procentowego przez Bank Japonii na posiedzeniu w marcu pozostają poniżej 20%.

Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy czekają na dalsze dane dotyczące inflacji, bezrobocia i płac w Japonii.