Dolar amerykański odzyskał w środę pewną równowagę po gwałtownej wyprzedaży, a prezydent USA Donald Trump najwyraźniej nie przejmował się ostatnim osłabieniem waluty, podczas gdy silne zyski przedsiębiorstw utrzymały światowe rynki akcji w pobliżu rekordowych poziomów przed decyzją Rezerwy Federalnej.

Amerykańska waluta nieznacznie wzrosła, oddalając się od poziomów bliskich czteroletniemu minimum. Jednak nastroje na rynkach pozostały niestabilne po największej fali wyprzedaży od czasu wprowadzenia przez Trumpa ceł, która wstrząsnęła rynkami w kwietniu ubiegłego roku.

Akcje europejskie spadły, podczas gdy kontrakty terminowe na akcje amerykańskie wskazywały na pozytywne otwarcie na Wall Street. Japoński indeks Nikkei odnotował umiarkowane wzrosty, a indeks akcji światowych MSCI utrzymywał się w pobliżu swoich historycznych maksimów.

Jan von Gerich, główny analityk rynku w Nordea, powiedział: „W zeszłym tygodniu, kiedy wydawało się, że nastąpiła powszechna ucieczka od aktywów amerykańskich, byliśmy świadkami spadków na giełdach, presji na obligacje skarbowe i osłabienia dolara. Teraz uwaga skupia się bardziej na samym dolarze”. Dodał: „Najważniejszym aspektem dzisiejszego posiedzenia Fed jest to, że Jerome Powell może teraz zająć się presją polityczną, czego do tej pory całkowicie unikał”.

Powszechnie oczekuje się, że Rezerwa Federalna utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie na spotkaniu przyćmionym przez śledztwo karne wszczęte przez administrację Trumpa przeciwko prezesowi Rezerwy Federalnej Jerome'owi Powellowi, trwające wysiłki mające na celu usunięcie członkini zarządu Lisy Cook i zbliżające się ogłoszenie nominacji następcy Powella po zakończeniu jego kadencji w maju.

Ruchy walutowe

Indeks dolara, który odzwierciedla kurs amerykańskiej waluty do sześciu głównych walut, wzrósł o 0,25% do 96,16 punktów, po spadku o ponad 1% we wtorek do najniższego poziomu od czterech lat.

We wtorek Trump odpowiedział, że wartość dolara jest „świetna”, gdy zapytano go, czy jego zdaniem waluta straciła zbyt wiele na wartości.

Choć takie stanowisko nie jest nowe, inwestorzy zinterpretowali te uwagi jako sygnał zachęcający do dalszej presji sprzedaży dolara, w momencie gdy rynki przygotowują się na ewentualną skoordynowaną interwencję Stanów Zjednoczonych i Japonii mającą na celu wsparcie jena.

Spadek dolara spowodował, że euro po raz pierwszy od 2021 roku przekroczyło poziom 1,20 dolara, a dolar australijski na krótko wzrósł powyżej 70 centów, osiągając trzyletnie maksimum. Złoto osiągnęło nowy rekord, a ceny surowców denominowanych w dolarach również wzrosły.

Steve Englander, szef działu analiz walutowych G10 w Standard Chartered w Nowym Jorku, powiedział: „Urzędnicy zazwyczaj sprzeciwiają się gwałtownym wahaniom kursów walut, ale kiedy prezydent wydaje się być wobec nich obojętny lub wręcz je popiera, zachęca to sprzedawców dolarów do pozostania w handlu”.

Wysokie zyski

Z kolei ASML, największy na świecie dostawca sprzętu do produkcji układów scalonych, odnotował w czwartym kwartale zamówienia przewyższone oczekiwania, co wskazuje na utrzymujący się silny popyt w obszarze sztucznej inteligencji. Akcje firmy wzrosły o 5%, przewyższając w dużej mierze stagnację europejskiego rynku akcji.

Na Wall Street, oprócz decyzji Rezerwy Federalnej, inwestorzy oczekują na wyniki finansowe największych firm technologicznych. Meta i Tesla mają opublikować raport po zamknięciu sesji.

Słabość dolara nadal wspierała inne aktywa. Cena złota gwałtownie wzrosła, osiągając nowy rekord powyżej 5280 dolarów za uncję, a cena ropy Brent wzrosła do czteromiesięcznego maksimum, nieznacznie przekraczając 68 dolarów za baryłkę.

W Azji, wyższe niż oczekiwano dane o inflacji w Australii za grudzień wzmocniły oczekiwania na szybką podwyżkę stóp procentowych, potencjalnie już w przyszłym tygodniu. ANZ i Westpac odpowiednio zrewidowały swoje prognozy, utwierdzając wszystkie cztery główne banki Australii w przekonaniu o scenariuszu podwyżki stóp procentowych.

Dla porównania, indonezyjski rynek akcji załamał się o 7% po tym, jak MSCI wyraziło obawy dotyczące nieprzejrzystej struktury własnościowej i handlowej oraz podjęło decyzję o zawieszeniu aktualizacji informacji o uwzględnianiu akcji indonezyjskich w swoich globalnych indeksach, śledzonych przez inwestorów na całym świecie.

Ceny złota wzrosły w środę na europejskich giełdach, kontynuując wzrosty ósmą sesję z rzędu i nadal ustanawiając nowe rekordy po przekroczeniu poziomu 5300 dolarów za uncję po raz pierwszy w historii. Wzrost ten był napędzany silnym popytem na bezpieczne aktywa, a także słabym dolarem amerykańskim, który próbuje odbić się od najniższego poziomu od czterech lat.

Dziś po południu Rezerwa Federalna zakończy swoje pierwsze regularne posiedzenie w 2026 r., na którym oceniana będzie właściwa postawa monetarna największej gospodarki świata, przy czym rynki niemal w całości uwzględniają brak zmian stóp procentowych.

Przegląd cen

• Dzisiejsze ceny złota: Cena złota wzrosła o 2,6% do 5311,60 USD za uncję, osiągając nowy rekord wszech czasów z poziomu otwarcia 5178,32 USD, podczas gdy najniższa cena sesji wyniosła 5157,42 USD.

• Podczas wtorkowego rozliczenia cena złota wzrosła o około 3,35%, co oznacza siódmy z rzędu dzienny wzrost i największy jednodniowy wzrost od 16 sierpnia. Wzrost ten był spowodowany rekordowym popytem na bezpieczne aktywa i gwałtownym spadkiem wartości dolara amerykańskiego po komentarzach Trumpa.

dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego wzrósł w środę o ponad 0,4%, zaczynając odzyskiwać wartość z najniższego poziomu od czterech lat, wynoszącego 95,55 punktów, i zmierzając do pierwszego wzrostu od pięciu sesji, co odzwierciedla odbicie amerykańskiej waluty względem koszyka światowych walut.

Oprócz okazyjnych zakupów przy niskich poziomach kursu, odbicie dolara nastąpiło przed ogłoszeniem decyzji z pierwszego w tym roku posiedzenia Rezerwy Federalnej.

Dolar amerykański znalazł się w tym miesiącu pod silną presją ze względu na kilka czynników, w tym politykę prezydenta USA Donalda Trumpa i obawy dotyczące niezależności Rezerwy Federalnej.

Ponadto spór między republikanami i demokratami o finansowanie Departamentu Bezpieczeństwa Krajowego, który wybuchł po zabiciu drugiego obywatela USA przez federalnych funkcjonariuszy imigracyjnych w Minnesocie, wywołał obawy przed kolejnym zamknięciem rządu USA.

Trump powiedział we wtorek, że dolar „szuka swojego naturalnego poziomu”, co analitycy zinterpretowali jako zielone światło do sprzedaży amerykańskiej waluty.

Zaufanie amerykańskich konsumentów spadło w styczniu do najniższego poziomu od ponad 11 i pół roku na skutek rosnących obaw o osłabienie rynku pracy i wzrost cen.

Rezerwa Federalna

Rezerwa Federalna zakończy dziś swoje pierwsze w 2026 r. posiedzenie w sprawie polityki pieniężnej, na którym omówiona zostanie właściwa ścieżka polityki pieniężnej. Oczekuje się, że stopy procentowe w USA pozostaną niezmienione na poziomie 3,75%.

Decyzja w sprawie stóp procentowych i oświadczenie w sprawie polityki zostaną ogłoszone o godzinie 19:00 GMT, po czym o 19:30 GMT odbędzie się konferencja prasowa prezesa Rezerwy Federalnej Jerome'a Powella.

Oczekuje się, że uwagi Powella dostarczą wyraźniejszych sygnałów na temat przyszłej ścieżki stóp procentowych w USA w tym roku, szczególnie w obliczu trwających zmian gospodarczych i rosnących obaw o niezależność polityki pieniężnej w Stanach Zjednoczonych.

Carol Kong, strateg walutowy w Commonwealth Bank of Australia, powiedziała, że rynki prawdopodobnie będą bardziej skupione na kwestiach niezależności Rezerwy Federalnej niż na oczekiwaniach dotyczących stóp procentowych.

Dodała, że gdyby Powell zrezygnował ze stanowiska gubernatora po zakończeniu swojej kadencji na stanowisku przewodniczącego Rezerwy Federalnej w maju, mogłoby to wzmocnić wrażenie, że ulega on presji politycznej, co mogłoby nasilić obawy dotyczące zagrożeń dla niezależności Rezerwy Federalnej i narazić dolara na ryzyko.

Stopy procentowe w USA

• Według narzędzia FedWatch firmy CME Group prawdopodobieństwo utrzymania niezmienionych amerykańskich stóp procentowych na posiedzeniu w styczniu 2026 r. wynosi obecnie 97%, podczas gdy prawdopodobieństwo obniżki stóp o 25 punktów bazowych szacuje się na 3%.

• Inwestorzy wyceniają obecnie dwie obniżki stóp procentowych w USA w ciągu najbliższego roku, podczas gdy prognozy Rezerwy Federalnej wskazują na pojedynczą obniżkę o 25 punktów bazowych.

Perspektywy dla złota

Kelvin Wong, analityk rynku Azji i Pacyfiku w OANDA, powiedział, że wzrost cen złota odzwierciedla jego bardzo silną pośrednią korelację z dolarem amerykańskim. Dodał, że wtorkowy wzrost obrotów w USA nastąpił po luźnym komentarzu Trumpa w odpowiedzi na pytanie o dolara, sugerującym, że w Białym Domu panuje szeroki konsensus co do słabszego dolara w przyszłości.

Deutsche Bank poinformował we wtorek, że cena złota może wzrosnąć do 6000 dolarów za uncję w 2026 r., powołując się na utrzymujący się popyt inwestycyjny, ponieważ banki centralne i inwestorzy zwiększają alokacje w aktywa niepieniężne i materialne.

SPDR Gold Trust

Zasoby złota w posiadaniu SPDR Gold Trust, największego na świecie funduszu ETF zabezpieczonego złotem, wzrosły we wtorek o około 0,85 tony metrycznej, co daje łącznie 1087,38 ton metrycznych, co stanowi najwyższy poziom od 3 maja 2022 r.

Euro osłabiło się w środę na rynku europejskim w stosunku do koszyka walut światowych, obniżając się z pięcioletniego maksimum w stosunku do dolara amerykańskiego i zmierzając do pierwszej straty od pięciu sesji, pośród ruchów korekcyjnych i realizacji zysków, a także odbicia amerykańskiej waluty przed decyzją Rezerwy Federalnej w sprawie polityki pieniężnej.

Historyczna umowa handlowa między Europą a Indiami wzmocniła pozytywne oczekiwania co do wzrostu gospodarczego kontynentu. Oprócz zabezpieczenia łańcuchów dostaw, umowa otwiera dostęp do największego na świecie rynku konsumenckiego dla europejskich przedsiębiorstw średniej wielkości i sektora usług, zapewniając europejskiej gospodarce dodatkową odporność na globalne wstrząsy handlowe.

Przegląd cen

• Kurs wymiany euro dzisiaj: Euro spadło o 0,55% w stosunku do dolara do 1,1975 USD z poziomu otwarcia wynoszącego 1,2039 USD, po osiągnięciu dziennego maksimum na poziomie 1,2046 USD.

• Euro zakończyło wtorkową sesję wzrostem o 1,35% w stosunku do dolara, co oznacza czwarty z rzędu dzienny wzrost i największy wzrost od sierpnia ubiegłego roku, po osiągnięciu pięcioletniego maksimum na poziomie 1,2083 USD.

• Wzrosty te wynikały z przyspieszenia sprzedaży dolara amerykańskiego po komentarzach Donalda Trumpa na temat tego, co określił jako „uczciwą wartość” amerykańskiej waluty.

dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego wzrósł we wtorek o ponad 0,4%, zaczynając odzyskiwać wartość z czteroletniego minimum na poziomie 95,55 punktów i zmierzając do pierwszego wzrostu od pięciu sesji, co odzwierciedla odbicie amerykańskiej waluty względem koszyka walut światowych.

Oprócz polowania na okazje przy niskich poziomach, odbicie dolara następuje przed wynikami pierwszego w tym roku posiedzenia Rezerwy Federalnej w sprawie polityki pieniężnej.

Powszechnie oczekuje się, że Rezerwa Federalna pozostawi stopy procentowe bez zmian na poziomie około 3,75%, podkreślając jednocześnie potrzebę uzyskania więcej czasu na ocenę rozwoju sytuacji gospodarczej przed podjęciem dalszych kroków politycznych.

Carol Kong, strateg walutowy w Commonwealth Bank of Australia, powiedziała: „Myślę, że rynki będą raczej skupiać się na kwestiach niezależności Rezerwy Federalnej niż na oczekiwaniach dotyczących stóp procentowych”.

Kong dodał: „Jeśli Powell zdecydowałby się zrezygnować ze stanowiska gubernatora po zakończeniu swojej kadencji na stanowisku przewodniczącego Rezerwy Federalnej w maju, mogłoby to wzmocnić wrażenie, że ulega presji politycznej, zwiększając obawy o niezależność Rezerwy Federalnej… a to stanowiłoby ryzyko dla dolara”.

Dolar amerykański znalazł się w tym miesiącu pod silną presją ze względu na takie czynniki, jak polityka prezydenta USA Donalda Trumpa i obawy dotyczące niezależności Rezerwy Federalnej.

Ponadto spór między republikanami i demokratami o finansowanie Departamentu Bezpieczeństwa Krajowego, który wybuchł po zabiciu drugiego obywatela USA przez federalnych funkcjonariuszy imigracyjnych w Minnesocie, wywołał obawy przed kolejnym zamknięciem rządu USA.

Donald Trump powiedział we wtorek: „Dolar poszukuje swojego naturalnego poziomu i jest to słuszne”, co skłoniło analityków do stwierdzenia, że Trump w praktyce daje zielone światło na sprzedaż amerykańskiej waluty.

Gospodarka europejska

Dzięki umowie handlowej z Indiami rynki stały się bardziej optymistyczne co do perspektyw europejskiej gospodarki. To strategiczne partnerstwo pomaga zdywersyfikować łańcuchy dostaw i zwiększyć rolę sektora usług na rozległym rynku konsumenckim, wspierając zrównoważony rozwój gospodarczy Europy i zmniejszając podatność na globalne spory handlowe.

Unia Europejska i Indie osiągnęły w tym tygodniu historyczne porozumienie handlowe po prawie 20 latach trudnych negocjacji. Przewodnicząca Komisji Europejskiej Ursula von der Leyen nazwała je „matką wszystkich umów”.

Europejskie stopy procentowe

• Ceny rynkowe obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych przez Europejski Bank Centralny w lutym pozostają stabilne na poziomie około 25%.

• Inwestorzy niedawno zrewidowali swoje oczekiwania z braku zmian stóp procentowych przez cały rok na co najmniej jedną obniżkę o 25 punktów bazowych.

• Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy czekają na dalsze dane ekonomiczne ze strefy euro, zwłaszcza dotyczące inflacji, zatrudnienia i płac.

Dolar australijski zyskał w środę na rynkach azjatyckich w stosunku do koszyka walut światowych, umacniając się ósmą sesję z rzędu w stosunku do dolara amerykańskiego i osiągając najwyższy poziom od trzech lat, po opublikowaniu silnych danych o inflacji i cenach w Australii.

Dane pokazały rosnącą presję inflacyjną, z jaką muszą zmierzyć się decydenci w Banku Rezerw Australii, co zwiększyło oczekiwania, że bank może podnieść stopy procentowe na swoim pierwszym posiedzeniu w tym roku, które odbędzie się w lutym.

Przegląd cen

• Dzisiejszy kurs dolara australijskiego: Dolar australijski wzrósł o 0,2% w stosunku do dolara amerykańskiego do (23), najwyższego poziomu od lutego 2023 r., z poziomu otwarcia wynoszącego (0,7010), po osiągnięciu dziennego minimum na poziomie (0,6995).

• Dolar australijski zakończył wtorkową sesję wzrostem o około 1,4% w stosunku do dolara amerykańskiego, co oznacza siódmy z rzędu dzienny wzrost, najdłuższą passę wzrostów od kwietnia 2025 r. i największy dzienny wzrost od maja 2025 r.

• Na te duże wzrosty wpłynęły wyższe ceny surowców i metali na rynkach światowych, a także rosnące obawy dotyczące amerykańskich aktywów finansowych.

Inflacja w Australii

Dane opublikowane w środę przez Australijski Urząd Statystyczny pokazują, że inflacja cen konsumpcyjnych wzrosła w grudniu w ujęciu rok do roku o 3,8%, przekraczając rynkowe oczekiwania na poziomie 3,5%, po wzroście na poziomie 3,4% w listopadzie.

Dane wskazują, że inflacja oddaliła się od średnioterminowego celu Banku Rezerw Australii wynoszącego od 2% do 3%, co nasiliło presję inflacyjną na decydentów i wzmocniło oczekiwania na podwyżki stóp procentowych w Australii w tym roku.

Mocne dane skłoniły ANZ i Westpac do wezwania Banku Rezerw Australii do podwyżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych w decyzji z 3 lutego, podobnie jak zrobiły to Commonwealth Bank of Australia i National Australia Bank.

Australijski minister finansów Jim Chalmers przyznał w środę, że presja cenowa utrzymuje się dłużej, niż rząd się spodziewał, podkreślając jednocześnie, że nie będzie uprzedzał decyzji banku centralnego.

Australijskie stopy procentowe

• W świetle dzisiejszych danych, rynkowe wycena podwyżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych przez Rezerwę Banku Australii w lutym wzrosła z 60% do 75%.

• Inwestorzy czekają na dalsze dane ekonomiczne z Australii, które pozwolą zweryfikować te oczekiwania.

Widoki i analizy

• Adam Boyton, szef działu ekonomii australijskiej w ANZ, powiedział: Wierzymy, że Rezerwa Banku Australii dojdzie do wniosku, że popyt przewyższa podaż i że dostosowanie stóp procentowych pomoże zapewnić, że inflacja powróci do celu.

• Boyton dodał: Po podwyżce stóp procentowych spodziewamy się zauważalnego spowolnienia kluczowych wskaźników aktywności gospodarczej. Uważamy to za tymczasowe zaostrzenie polityki pieniężnej, a nie początek serii podwyżek stóp procentowych.

• Cherelle Murphy, główna ekonomistka w EY, powiedziała: Oprócz dobrych danych z rynku pracy i ograniczeń mocy produkcyjnych, oczywista jest potrzeba bardziej restrykcyjnej polityki pieniężnej.

• Murphy dodał: Podwyżka stóp procentowych, zaczynając od 25 punktów bazowych do 3,85% w przyszłym tygodniu, będzie konieczna, aby bank centralny mógł sprowadzić inflację z powrotem do docelowego przedziału 2–3%.