Dolar amerykański wzrósł w czwartek do najwyższego poziomu od ponad roku, po tym jak Rezerwa Federalna pozostawiła stopy procentowe bez zmian, przyjmując bardziej jastrzębi ton, co wzmocniło oczekiwania inwestorów na kolejne podwyżki stóp procentowych w nadchodzących miesiącach. Tymczasem ponowne osłabienie jena japońskiego wywołało nowe ostrzeżenia ustne ze strony japońskich urzędników.

Rezerwa Federalna sygnalizuje potencjalne zaostrzenie

Rezerwa Federalna utrzymała stopy procentowe na niezmienionym poziomie w przedziale 3,50%-3,75%, a nowy przewodniczący, Kevin Warsh, rozpoczął swoją kadencję od gruntownego przeglądu ram polityki banku centralnego. Zaktualizowane prognozy pokazały, że prawie połowa decydentów spodziewa się podwyżki stóp procentowych w tym roku, ponieważ obawy inflacyjne pozostają wysokie.

Według danych LSEG rynki kontraktów terminowych na fundusze federalne w pełni uwzględniają już podwyżkę stóp procentowych do października, a lepsze od oczekiwanych dane o sprzedaży detalicznej w USA dodatkowo wzmocniły jastrzębie oczekiwania.

Euro osłabiło się o 0,3% do 1,146 dolara, a funt brytyjski o 0,54% do 1,322 dolara. Obie waluty znalazły się wówczas na najniższych poziomach od ponad dwóch miesięcy.

Indeks dolara amerykańskiego, mierzący wartość amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka głównych walut, obejmujących jena, euro i funta, wzrósł o 0,36% do 100,71, osiągając najwyższy poziom od maja 2025 r.

Indeks wzrósł już o 0,85% w poprzedniej sesji, co oznaczało największy dzienny wzrost od ponad trzech miesięcy.

„Jastrzębia aktualizacja ze strony Rezerwy Federalnej zwiększa ryzyko znaczącego wzrostu wartości dolara amerykańskiego” – powiedział Lee Hardman, starszy analityk walutowy w MUFG.

„Dolar został wsparty przez gwałtowny wzrost oczekiwań co do krótkoterminowych stóp procentowych w USA, co z nawiązką zniwelowało negatywny wpływ ogłoszenia porozumienia między USA a Iranem w ostatni weekend” – dodał.

Na rynkach energetycznych ceny ropy spadły w czwartek po tym, jak Stany Zjednoczone i Iran podpisały tymczasowe porozumienie mające na celu zakończenie konfliktu, ponowne otwarcie Cieśniny Ormuz i zwolnienie eksportu irańskiej ropy z amerykańskich sankcji, co zmniejszyło popyt na dolara, będącego bezpieczną przystanią.

Jednak niższe ceny ropy naftowej nie wystarczyły, aby powstrzymać wzrost wartości dolara, ponieważ rynki coraz bardziej wyceniały możliwość dalszego zacieśniania polityki pieniężnej.

„Rynki obecnie oceniają, czy Cieśninę Ormuz można rzeczywiście ponownie otworzyć dla nieograniczonej żeglugi” – powiedział Kimi Tong, strateg ds. rynków globalnych i walut w Everbright Securities International.

„Dopóki to się nie upewni, nastroje sprzyjające umocnieniu dolara prawdopodobnie pozostaną dominujące, zwłaszcza biorąc pod uwagę coraz bardziej jastrzębie stanowisko Rezerwy Federalnej” – dodała.

Tymczasem dolar australijski, często uważany za walutę wrażliwą na ryzyko, stracił 0,1%.

Jen japoński

Kurs jena japońskiego osłabił się do 160,90 za dolara, najniższego poziomu od lipca 2024 r., niwelując zyski odnotowane po interwencji japońskich władz na rynku walutowym 30 kwietnia.

Ponowny spadek wartości wywołał kolejną reakcję japońskich władz, które potwierdziły gotowość udzielenia wsparcia tej walucie, jeśli zajdzie taka potrzeba.

„Jesteśmy gotowi podjąć odpowiednie działania w związku ze zmianami na rynku walutowym, jeśli tylko zajdzie taka potrzeba” – powiedział w czwartek dziennikarzom główny sekretarz gabinetu Minoru Kihara, pytany o słabość jena.

Gdzie indziej uwaga skupia się na Banku Anglii, który na czwartkowym posiedzeniu politycznym ma pozostawić stopy procentowe bez zmian na poziomie 3,75%, podczas gdy decydenci polityczni oceniają wpływ tymczasowego rozejmu w konflikcie z Iranem na perspektywy inflacji.

Ceny złota wzrosły w czwartek o prawie 2% na rynkach europejskich, kontynuując wzrosty, które zostały tymczasowo wstrzymane w środę, i wracając do dwutygodniowego maksimum. Wzrosty te są wspierane przez słabszego dolara amerykańskiego i spadające ceny ropy naftowej po podpisaniu przez Stany Zjednoczone i Iran porozumienia pokojowego drogą elektroniczną.

Spotkanie Rezerwy Federalnej, któremu po raz pierwszy przewodniczył Kevin Warsh, przyniosło bardziej jastrzębie nastawienie, niż oczekiwały rynki. Warsh ostrzegł, że ryzyko inflacyjne utrzymuje się i potwierdził zaangażowanie banku centralnego w powrót inflacji do celu, wzmacniając oczekiwania, że restrykcyjna polityka pieniężna utrzyma się dłużej i zwiększając prawdopodobieństwo co najmniej jednej podwyżki stóp procentowych przed końcem roku.

Akcja cenowa

• Cena złota wzrosła o około 2,0% do 4330,04 dolarów za uncję, z poziomu otwarcia wynoszącego 4256,71 dolarów, po osiągnięciu dziennego minimum na poziomie 4254,67 dolarów.

• Na zamknięciu w środę złoto straciło 1,75%, co oznacza pierwszy spadek ceny od pięciu sesji. Wcześniej cena ta osiągnęła dwutygodniowy szczyt na poziomie 4382,83 USD za uncję.

• Oprócz realizacji zysków, złoto znalazło się pod presją po jastrzębim posiedzeniu Rezerwy Federalnej pod przewodnictwem Kevina Warsha.

dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego spadł w czwartek o 0,2%, obniżając się z poziomu 100,57, co stanowi odzwierciedlenie ponownego osłabienia amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka walut światowych.

Oprócz realizacji zysków, dolar osłabił się, gdyż apetyt na ryzyko poprawił się po elektronicznym podpisaniu wstępnego porozumienia pokojowego między Stanami Zjednoczonymi a Iranem.

Ceny ropy naftowej

Ceny ropy spadły w czwartek o ponad 1,0%, notując szóstą z rzędu sesję spadków i osiągając najniższe poziomy od trzech miesięcy. Wpływ na to mają prognozy Międzynarodowej Agencji Energetycznej, które przewidują nadwyżkę podaży w przyszłym roku w wyniku porozumienia USA-Iran.

Porozumienie USA-Iran

• Prezydenci USA i Iranu oficjalnie podpisali wstępne porozumienie pokojowe drogą elektroniczną.

• Premier Pakistanu Shehbaz Sharif powiedział, że jest zaszczycony możliwością ogłoszenia elektronicznego podpisania historycznego „Porozumienia z Islamabadu” pomiędzy Stanami Zjednoczonymi Ameryki a Islamską Republiką Iranu.

• Sharif potwierdził, że oficjalna ceremonia podpisania umowy między Stanami Zjednoczonymi a Iranem odbędzie się w piątek w Szwajcarii.

• Delegacje dyplomatyczne i służb bezpieczeństwa Stanów Zjednoczonych i Iranu zaczęły przybywać do kurortu Bürgenstock w Szwajcarii, aby sfinalizować historyczny projekt porozumienia przed jego formalnym podpisaniem w piątek.

• Irańska agencja informacyjna IRNA opublikowała zdjęcia przedstawiające prezydenta Iranu Pezeshkiana podpisującego memorandum o porozumieniu między Iranem a Stanami Zjednoczonymi.

• Islamska Republika Iranu ogłosiła, że historyczne porozumienie weszło w życie.

Rezerwa Federalna

Zgodnie z oczekiwaniami, na czwartym posiedzeniu w tym roku poświęconym polityce pieniężnej, Rezerwa Federalna pozostawiła w środę stopy procentowe bez zmian. Było to czwarte z rzędu posiedzenie tej samej organizacji.

Federal Open Market Committee jednogłośnie (12–0) zagłosował za utrzymaniem referencyjnej stopy funduszy federalnych w przedziale 3,50%–3,75%, co stanowi najniższy poziom od września 2022 r.

Oświadczenie dotyczące polityki pieniężnej

Nowy prezes Rezerwy Federalnej Kevin Warsh wprowadził istotną zmianę do oświadczenia politycznego, usuwając wcześniejsze sformułowania, które wskazywały na tendencję do przyszłych obniżek stóp procentowych, nadając bankowi centralnemu bardziej ostrożne i restrykcyjne stanowisko.

Fed zmienił opis inflacji w oficjalnym oświadczeniu na „podwyższoną” w porównaniu z poprzednim sformułowaniem „nieco podwyższoną”, potwierdzając jednocześnie zdecydowane zaangażowanie Komitetu w powrót inflacji do docelowego poziomu 2% w średnim okresie.

FOMC poinformował również, że będzie nadal monitorować wpływ napływających danych na perspektywy gospodarcze i pozostaje gotowy na dostosowanie polityki pieniężnej w dowolnym momencie, jeśli pojawią się ryzyka, które mogłyby uniemożliwić osiągnięcie celów.

Projekcje ekonomiczne

Kwartalne prognozy ekonomiczne opublikowane w środę przez Rezerwę Federalną zawierają kilka istotnych rewizji:

• Wzrost gospodarczy: Fed obniżył swoją prognozę wzrostu gospodarczego USA w tym roku z 2,4% do 2,2%. Prognozę wzrostu na 2027 rok pozostawił bez zmian na poziomie 2,3%, a na 2028 rok podwyższył z 2,1% do 2,2%.

• Inflacja bazowa: Fed podniósł prognozę inflacji bazowej na ten rok do 3,6% z 2,7% w prognozach marcowych. Podniósł również prognozę na 2027 r. do 2,3% z 2,2%, pozostawiając prognozę na 2028 r. bez zmian na poziomie 2,0%.

• Inflacja bazowa: Fed pozostawił swoją prognozę inflacji bazowej na ten rok bez zmian na poziomie 2,7%, zgodnie z prognozami z marca. Utrzymał również swoje prognozy inflacji bazowej na lata 2027 i 2028 bez zmian, odpowiednio na poziomie 2,2% i 2,0%.

• Docelowa stopa procentowa: Fed podniósł prognozę stopy docelowej na ten rok z 3,50% do 3,75% i podniósł prognozę na 2027 r. z 3,25% do 3,50%. Prognozę na 2028 r. utrzymał na niezmienionym poziomie 3,25%.

• Członkowie wycofali wszystkie poprzednie prognozy, które wskazywały na obniżki stóp procentowych w tym roku, podczas gdy 9 z 18 uczestników spodziewa się obecnie co najmniej jednej podwyżki stóp procentowych przed końcem 2026 r.

Kevin Warsh

Nowy prezes Rezerwy Federalnej, Kevin Warsh, powiedział na swojej pierwszej konferencji prasowej, że bank centralny jest w pełni przygotowany do wykorzystania wszystkich dostępnych narzędzi monetarnych w celu zapewnienia stabilności cen, podkreślając, że walka z inflacją jeszcze się nie skończyła, a gospodarka USA pozostaje wystarczająco odporna, aby wytrzymać obecną restrykcyjną politykę pieniężną.

Oto najważniejsze komentarze Warsha:

• Inflacja utrzymuje się znacznie powyżej zakładanego poziomu 2% ze względu na wojnę z Iranem.

• Spodziewam się zaproponowania zmian, w tym poprawek do Podsumowania Projekcji Ekonomicznych.

• Nadchodzą pewne zmiany, które mogą wymagać zwołania konferencji prasowych.

• Ceny na rynku finansowym są najważniejszym źródłem informacji, z którego korzystają bankierzy centralni.

Stopy procentowe w USA

• Dane CME FedWatch po spotkaniu pokazały, że prawdopodobieństwo, iż Rezerwa Federalna pozostawi stopy procentowe bez zmian w lipcu, spadło z 91% do 72%, podczas gdy prawdopodobieństwo podwyżki stóp o 25 punktów bazowych wzrosło z 9% do 28%.

• Prawdopodobieństwo utrzymania stóp procentowych na niezmienionym poziomie w grudniu spadło z 45% do 15%, podczas gdy prawdopodobieństwo podwyżki stóp o 25 punktów bazowych wzrosło z 55% do 85%.

Perspektywy dla złota

Kelvin Wong, analityk rynku Azji i Pacyfiku w OANDA, powiedział, że odbicie na rynku odzwierciedla częściowe pokrycie krótkich pozycji w złocie po środowym gwałtownym spadku, dodając, że pozytywne wieści z Bliskiego Wschodu również przyczyniły się do spadku cen ropy.

Wong dodał, że spodziewa się, iż wzrost cen złota pozostanie ograniczony, gdyż uczestnicy rynku ponownie ocenili prawdopodobieństwo rozpoczęcia przez Rezerwę Federalną nowego cyklu podwyżek stóp procentowych.

SPDR Gold Trust

Stan posiadania SPDR Gold Trust, największego na świecie funduszu ETF zabezpieczonego złotem, wzrósł w środę o 0,86 tony metrycznej, zwiększając całkowite zasoby do 1013,07 ton metrycznych, co stanowi wzrost o 1012,21 ton metrycznych, najniższego poziomu od 29 września 2025 r.

Funt brytyjski wzrósł w czwartek w handlu europejskim w stosunku do koszyka głównych i drugorzędnych walut, próbując odrobić straty z dwumiesięcznego minimum w stosunku do dolara amerykańskiego. Funtowi szterlingowi pomagał słabszy dolar i niższe ceny ropy naftowej po elektronicznym podpisaniu wstępnego porozumienia pokojowego między Stanami Zjednoczonymi a Iranem.

Najnowsze dane dotyczące inflacji w Wielkiej Brytanii pokazały, że presja cenowa na decydentów maleje, co wzmacnia oczekiwania, że Bank Anglii po raz czwarty z rzędu pozostawi stopy procentowe bez zmian na dzisiejszym posiedzeniu.

Akcja cenowa

• GBP/USD dzisiaj: Funt wzrósł o około 0,25% do 1,3320 USD, z poziomu otwarcia 1,3289 USD, po osiągnięciu dziennego minimum na poziomie 1,3285 USD.

• W środę funt osłabił się wobec dolara o 1,0%, co stanowiło największy dzienny spadek w tym roku, i spadł do najniższego poziomu od dwóch miesięcy, wynoszącego 1,3262 dolara, po jastrzębim posiedzeniu Rezerwy Federalnej.

dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego spadł w czwartek o 0,2%, obniżając się z trzymiesięcznego maksimum na poziomie 100,57 punktów, wskutek osłabienia amerykańskiej waluty względem koszyka walut światowych.

Oprócz realizacji zysków, dolar znalazł się pod presją, gdyż apetyt na ryzyko poprawił się po podpisaniu wstępnego porozumienia pokojowego między Stanami Zjednoczonymi a Iranem.

Globalne ceny ropy naftowej

Ceny ropy spadły w czwartek o ponad 0,5%, kontynuując spadki szóstą sesję z rzędu i utrzymując się na dobrej drodze do osiągnięcia nowych, trzymiesięcznych minimów. Spadek nastąpił po prognozach Międzynarodowej Agencji Energii (IEA), wskazujących na nadwyżkę podaży w przyszłym roku po zawarciu porozumienia między USA a Iranem.

Porozumienie USA-Iran

• Prezydenci USA i Iranu oficjalnie podpisali wstępne porozumienie pokojowe drogą elektroniczną.

• Premier Pakistanu Shehbaz Sharif powiedział: „Jestem zaszczycony, że mogę dziś ogłosić elektroniczne podpisanie historycznego Memorandum o Porozumieniu z Islamabadu pomiędzy Stanami Zjednoczonymi Ameryki a Islamską Republiką Iranu”.

• Sharif potwierdził, że oficjalna ceremonia podpisania umowy między Stanami Zjednoczonymi a Iranem odbędzie się w piątek w Szwajcarii.

• Delegacje dyplomatyczne i służb bezpieczeństwa Stanów Zjednoczonych i Iranu zaczęły przybywać do kurortu Bürgenstock w Szwajcarii, aby sfinalizować szczegóły historycznej umowy przed jej oficjalnym podpisaniem w piątek.

• Irańska państwowa agencja informacyjna IRNA opublikowała zdjęcia przedstawiające prezydenta Pezeshkiana podpisującego memorandum o porozumieniu między Iranem a Stanami Zjednoczonymi.

• Iran ogłosił, że historyczne porozumienie oficjalnie weszło w życie.

Stopy procentowe w Wielkiej Brytanii

• Opublikowane wczoraj dane dotyczące inflacji w Wielkiej Brytanii za maj pokazały, że presja inflacyjna na decydentów Banku Anglii maleje.

• Rynki pieniężne wyceniają obecnie prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych Banku Anglii na dzisiejszym posiedzeniu na 0%.

Bank Anglii

Bank Anglii ma zakończyć dziś wieczorem swoje posiedzenie w sprawie polityki pieniężnej. Na rynkach powszechnie oczekuje się, że decydenci pozostawią stopy procentowe bez zmian na poziomie 3,75% – najniższym poziomie od grudnia 2022 r. – po raz czwarty z rzędu.

Decyzja w sprawie stóp procentowych, oświadczenie polityczne i szczegółowe wyniki głosowań zostaną opublikowane o godzinie 11:00 GMT.

Gubernator Andrew Bailey zorganizuje konferencję prasową o godzinie 11:30 GMT, aby omówić wyniki spotkania, prognozy inflacji i przyszłą ścieżkę stóp procentowych w Wielkiej Brytanii.

Perspektywy dla funta

W Economies.com zakładamy, że jeśli oświadczenie Banku Anglii i komentarze Andrew Baileya okażą się bardziej gołębie, niż przewidują obecnie rynki, wzrosną oczekiwania na wielokrotne obniżki stóp procentowych w Wielkiej Brytanii w 2026 r., co może wywrzeć dodatkową presję na spadek funta brytyjskiego.

Kurs japońskiego jena w czwartek nieznacznie wzrósł w handlu azjatyckim w stosunku do koszyka głównych i drugorzędnych walut, próbując odbić się od najniższego poziomu od dwóch lat w stosunku do dolara amerykańskiego. Waluta jest na dobrej drodze do osiągnięcia pierwszego dziennego wzrostu od pięciu sesji, wspieranego przez okazyjne zakupy i rosnące spekulacje, że japońskie władze mogą interweniować w celu wsparcia lokalnej waluty.

Dolar amerykański osłabił się z trzymiesięcznego maksimum, a ceny ropy naftowej zanotowały szóstą z rzędu sesję spadkową po tym, jak Stany Zjednoczone i Iran podpisały drogą elektroniczną wstępne porozumienie pokojowe.

Akcja cenowa

• Kurs USD/JPY dzisiaj: Dolar osłabił się względem jena o 0,1% do 160,49 jenów z poziomu otwarcia wynoszącego 160,62 jenów, po osiągnięciu dziennego maksimum na poziomie 160,75 jenów.

• Jen zakończył środę spadkiem o 0,15% w stosunku do dolara, notując czwartą z rzędu dzienną stratę i osiągając dwuletnie minimum na poziomie 160,80 jenów, będąc pod presją jastrzębiego posiedzenia Rezerwy Federalnej.

dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego spadł w czwartek o 0,2%, co stanowi spadek w stosunku do trzymiesięcznego maksimum na poziomie 100,57 punktów, wskutek osłabienia amerykańskiej waluty względem koszyka walut światowych.

Oprócz realizacji zysków, dolar zmaga się z presją wynikającą z rosnącej gotowości do ryzyka po zawarciu wstępnego porozumienia pokojowego między Stanami Zjednoczonymi a Iranem.

Globalne ceny ropy naftowej

Ceny ropy spadły w czwartek o ponad 0,5%, notując szósty dzień z rzędu straty i utrzymując się w pobliżu najniższych poziomów od trzech miesięcy, po tym jak Międzynarodowa Agencja Energetyczna ostrzegła przed nadwyżką podaży w przyszłym roku na skutek porozumienia USA-Iran.

Porozumienie USA-Iran

• Prezydenci USA i Iranu oficjalnie podpisali wstępne porozumienie pokojowe drogą elektroniczną.

• Premier Pakistanu Shehbaz Sharif powiedział: „Jestem zaszczycony, że mogę dziś ogłosić elektroniczne podpisanie historycznego Memorandum o Porozumieniu z Islamabadu pomiędzy Stanami Zjednoczonymi Ameryki a Islamską Republiką Iranu”.

• Sharif potwierdził, że oficjalna ceremonia podpisania umowy między Stanami Zjednoczonymi a Iranem odbędzie się w piątek w Szwajcarii.

• Amerykańskie i irańskie delegacje dyplomatyczne i służb bezpieczeństwa zaczęły przybywać do kurortu Bürgenstock w Szwajcarii, aby sfinalizować szczegóły historycznego projektu umowy przed jej oficjalnym podpisaniem w piątek.

• Agencja Informacyjna Republiki Islamskiej (IRNA) opublikowała zdjęcia przedstawiające prezydenta Iranu Pezeshkiana podpisującego memorandum o porozumieniu między Iranem a Stanami Zjednoczonymi.

• Iran ogłosił, że historyczne porozumienie oficjalnie weszło w życie.

Strefa interwencji

Władze Japonii uważnie monitorują ruchy na rynku walutowym, szczególnie w miarę zbliżania się jena do poziomu 161 jenów za dolara. Obrót powyżej kluczowego progu 160 jenów jest coraz częściej postrzegany jako strefa, która może wywołać ponowną interwencję.

Źródła Reutersa podały, że Tokio kilkukrotnie interweniowało pod koniec kwietnia i na początku maja, aby powstrzymać spadek wartości jena. Kurs jena osiągnął wówczas 160,72 jena za dolara, co stanowi najniższy poziom od lipca 2024 roku.

Japońscy urzędnicy wielokrotnie ostrzegali przed nadmierną zmiennością kursów walut, podkreślając, że władze są gotowe podjąć zdecydowane działania w odpowiedzi na niekontrolowane ruchy na rynku.

Minister finansów Satsuki Katayama potwierdził, że rząd jest „gotowy podjąć odpowiednie działania”, jeśli na rynkach walutowych pojawią się nadmierne lub spekulacyjne wahania.

Japońskie stopy procentowe

• Badania ekonomiczne nadal wskazują, że najbardziej prawdopodobnym scenariuszem jest podwyżka stóp procentowych przez Bank Japonii o 25 punktów bazowych w grudniu.

• Rynki pieniężne obecnie wyceniają prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych o ćwierć punktu procentowego na posiedzeniu w lipcu na poziomie poniżej 25%.

• Inwestorzy czekają na dodatkowe dane dotyczące inflacji, zatrudnienia i płac w Japonii, aby móc ocenić na nowo perspektywy przyszłych zmian stóp procentowych.