Jen japoński zanotował w czwartek największy tygodniowy wzrost od ponad roku, zwiększając presję na dolara i sygnalizując możliwą zmianę nastrojów na rynkach walutowych.

Jen zyskał około 2,8% w stosunku do dolara od czasu miażdżącego zwycięstwa Partii Liberalno-Demokratycznej, kierowanej przez premier Sanae Takaichi, w niedzielnych wyborach. Jeśli waluta utrzyma swoją siłę do piątku, będzie to oznaczało jej największy tygodniowy wzrost od listopada 2024 roku.

Czwarta z rzędu sesja wzrostów wywindowała jena do maksimum na poziomie 152,25 za dolara, po czym ustabilizował się nieznacznie poniżej 153. Przełamanie oporu na poziomie 152,05 jest postrzegane jako zmiana dynamiki waluty, która przez lata słabła z powodu niskich stóp procentowych i obaw budżetowych.

Naka Matsuzawa, główny strateg rynkowy w Nomura Securities w Tokio, powiedział: „To są zakłady na zakup Japonii”, zauważając, że jen — a nie euro — stał się preferowanym środkiem pozycjonowania się w obliczu słabszego dolara i wspierania planów Takaichiego mających na celu pobudzenie gospodarki.

Oznacza to odejście od wyprzedaży akcji przed wyborami, która była spowodowana obawami o to, w jaki sposób rząd sfinansuje swoją politykę prowzrostową.

Matsuzawa dodał: „Zagraniczni inwestorzy kupują zarówno akcje, jak i obligacje. Przy silniejszym rządzie rynki liczą na wyższy wzrost… Patrząc w przyszłość, w ciągu najbliższych 12 miesięcy możemy spodziewać się silniejszego jena i wzrostu akcji”.

Jen również odnotował znaczące zyski w stosunku do innych walut, wzrastając o ponad 2% w stosunku do euro w tym tygodniu.

Dane dotyczące pozycjonowania pokazały, że w ubiegłym tygodniu spekulanci utrzymywali niewielkie krótkie pozycje netto w jenie, co oznacza, że ostatnie zyski mogły zostać wzmocnione przez wycofanie się z niektórych z tych zakładów.

Dodatkowo groźba oficjalnej interwencji w okolicach poziomu 160 jenów za dolara sprawiła, że rynki uznały, iż ryzyko spadku wartości jena jest w pewnym stopniu zabezpieczone.

Dolar pod presją

Siła jena przeniosła się na rynki globalne.

Nick Rees, szef działu badań makroekonomicznych w Monex, powiedział: „Wzrost wartości jena wywiera presję na dolara w dół”, dodając, że dzieje się to w szybszym tempie, niż oczekiwano przed wyborami w Japonii.

Dane ekonomiczne ze Stanów Zjednoczonych również wpływają na zachowanie dolara w tym tygodniu.

Inwestorzy zwykle interpretują dobre dane gospodarcze USA jako oznakę poprawy ogólnego wzrostu gospodarczego na świecie, a także jako pozytywne dla walut innych niż dolar — ograniczając tym samym korzyści dolara wynikające z lepszych od oczekiwań danych o zatrudnieniu w USA.

Rees zauważył jednak, że główne dane dotyczące zatrudnienia mogły zostać zawyżone przez czynniki tymczasowe, w tym poprawę pogody na początku miesiąca, która zwiększyła zatrudnienie w sektorze budowlanym, a także większy udział miejsc pracy w sektorze opieki zdrowotnej i usług społecznych.

Powiedział: „Jeśli wykluczymy te czynniki, podstawowy wzrost zatrudnienia w pozostałej części amerykańskiego sektora prywatnego będzie znacznie słabszy, niż się wydaje”, co osłabiło początkowy wzrost dolara po publikacji danych.

W stosunku do koszyka walut dolar nieznacznie stracił na wartości w ostatnich czwartkowych notowaniach. Dane o liczbie wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA zostaną opublikowane później, przed piątkowymi danymi o inflacji.

Inne waluty

W innych częściach świata dolar australijski kontynuował silny wzrost po tym, jak bank centralny podniósł stopy procentowe i zasygnalizował możliwość dalszych podwyżek w ramach walki z inflacją. W czwartek waluta osiągnęła trzyletnie maksimum na poziomie 0,7146 dolara, po czym nieznacznie spadła.

Chiński juan również kontynuował stabilny wzrost, a popyt na płynność związaną z Nowym Rokiem Księżycowym wywindował w czwartek kurs waluty powyżej 6,90 za dolara po raz pierwszy od 33 miesięcy.

Euro zyskało 0,11% w stosunku do dolara podczas ostatnich notowań, a funt brytyjski również zyskał, pomimo danych wskazujących na niewielki wzrost gospodarczy w Wielkiej Brytanii w czwartym kwartale 2025 r.

Ceny złota spadły w czwartek na giełdach europejskich, odnotowując spadek w stosunku do dwutygodniowego maksimum na skutek korekty i realizacji zysków, a także presji wynikającej z odbicia dolara amerykańskiego po dobrych danych z amerykańskiego rynku pracy.

Dane te zmniejszyły prawdopodobieństwo, że Rezerwa Federalna obniży stopy procentowe w USA w marcu przyszłego roku. Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy oczekują na publikację kluczowych danych o inflacji w USA jutro, w piątek.

Przegląd cen

Dzisiejsze ceny złota: Cena złota spadła o 0,8% do 5045,23 USD z poziomu otwarcia wynoszącego 5084,18 USD i osiągnęła najwyższy poziom sesji na poziomie 5100,38 USD.

W środę ceny złota wzrosły o 1,2% i osiągnęły dwutygodniowy szczyt na poziomie 5119,21 dolarów za uncję. Stało się tak z powodu odnowionych napięć geopolitycznych między Stanami Zjednoczonymi a Iranem.

Dolar amerykański

Indeks dolara wzrósł w czwartek o 0,1%, kontynuując próby odbicia się od najniższego poziomu od dwóch tygodni. Odzwierciedla to odbicie amerykańskiej waluty względem koszyka głównych i drugorzędnych walut.

Ożywienie nastąpiło po opublikowaniu mocnych danych z amerykańskiego rynku pracy, które zmniejszyły szanse na rychłą obniżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną.

Stopy procentowe w USA

Gospodarka USA w grudniu ubiegłego roku stworzyła więcej miejsc pracy, niż przewidywano, stopa bezrobocia spadła, a średnie stawki godzinowe wzrosły.

Po tych danych, według narzędzia CME FedWatch, cena utrzymania niezmienionych amerykańskich stóp procentowych na marcowym posiedzeniu wzrosła z 79% do 95%, podczas gdy cena obniżki stóp o 25 punktów bazowych spadła z 21% do 5%.

Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy uważnie śledzą publikacje większej liczby danych ekonomicznych ze Stanów Zjednoczonych oraz komentarze przedstawicieli Rezerwy Federalnej.

Najważniejsze dane dotyczące inflacji w USA za styczeń zostaną opublikowane jutro, w piątek. Dostarczą one rozstrzygających informacji na temat tegorocznej ścieżki stóp procentowych w USA.

Perspektywy złota

Ole Hansen, dyrektor ds. strategii surowcowej w Saxo Bank, powiedział, że cena złota spadła z poziomu 5100 dolarów, a srebra z poziomu 86 dolarów po tym, jak lepsze od oczekiwań dane o zatrudnieniu w USA zmniejszyły oczekiwania na rychłą obniżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną, co umocniło dolara.

Hansen dodał, że ponowne skupienie się na napływających danych ekonomicznych wskazuje na pewną formę stabilizacji po niedawnym wzroście zmienności, natomiast zbliżające się święto Nowego Roku Księżycowego w Chinach może osłabić apetyt na ryzyko i płynność.

Fundusz SPDR

Zasoby złota w SPDR Gold Trust, największym na świecie funduszu ETF opartym na złocie, wzrosły w środę o około 2,0 tony metryczne, co daje łącznie 1080,32 ton metrycznych, co stanowi najwyższy poziom od 4 lutego.

Kurs funta brytyjskiego osłabił się w czwartek w handlu europejskim w stosunku do koszyka walut światowych, pogłębiając straty trzeci dzień z rzędu w stosunku do dolara amerykańskiego, na skutek odbicia amerykańskiej waluty po opublikowaniu mocnych danych o nowym zatrudnieniu w USA.

Na funta szterlinga wywierają również presję silne oczekiwania na obniżkę stóp procentowych przez Bank Anglii w marcu. Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy oczekują na ważne dane dotyczące wzrostu gospodarczego w Wielkiej Brytanii, które mają zostać opublikowane później dziś.

Przegląd cen

• Kurs funta brytyjskiego dzisiaj: Funt osłabił się względem dolara o 0,1% do 1,3616 USD z poziomu otwarcia na poziomie 1,3629 USD i osiągnął sesyjne maksimum na poziomie 1,3642 USD.

• Funt osłabił się w środę o 0,1% w stosunku do dolara, co oznacza drugą z rzędu dzienną stratę po opublikowaniu mocnych danych ekonomicznych w Stanach Zjednoczonych.

Dolar amerykański

Indeks dolara wzrósł w czwartek o 0,1% w ramach prób odbicia się od najniższego poziomu od dwóch tygodni, co odzwierciedla poprawę notowań amerykańskiej waluty względem koszyka głównych i drugorzędnych walut.

Ożywienie nastąpiło po opublikowaniu mocnych danych z amerykańskiego rynku pracy, które zmniejszyły prawdopodobieństwo, że Rezerwa Federalna obniży stopy procentowe w USA w najbliższej przyszłości.

Według raportu o zatrudnieniu za styczeń oraz narzędzia CME FedWatch: ceny utrzymania niezmienionych stóp procentowych w USA na posiedzeniu w marcu wzrosły z 79% do 95%, podczas gdy ceny obniżki stóp o 25 punktów bazowych spadły z 21% do 5%.

Stopy procentowe w Wielkiej Brytanii

• Po posiedzeniu Banku Anglii w ubiegłym tygodniu inwestorzy zwiększyli swoje szanse na wznowienie cyklu łagodzenia polityki pieniężnej i obniżki stóp procentowych.

• Wycena rynkowa prawdopodobieństwa obniżki przez Bank Anglii stóp procentowych w Wielkiej Brytanii o 25 punktów bazowych na posiedzeniu w marcu utrzymuje się obecnie na poziomie powyżej 60%.

Wzrost gospodarczy

Aby zweryfikować wycenę powyższych prawdopodobieństw, inwestorzy czekają na opublikowane później dziś dane dotyczące wzrostu gospodarczego w Wielkiej Brytanii, które prawdopodobnie będą miały silny wpływ na politykę pieniężną Banku Anglii.

O godzinie 7:00 GMT publikowany będzie miesięczny PKB, który ma wzrosnąć o 0,1% w grudniu z 0,3% w listopadzie. Jednocześnie wstępny kwartalny odczyt PKB ma wykazać wzrost o 0,2% w IV kwartale 2025 r. z 0,1% w III kwartale.

Oczekiwania wobec funta brytyjskiego

Na Economies.com przewidujemy, że jeśli dane dotyczące wzrostu gospodarczego w Wielkiej Brytanii okażą się słabsze od oczekiwań rynku, wzrośnie prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych przez Bank Anglii w marcu, co doprowadzi do dalszych spadków funta brytyjskiego.

Jen japoński zyskał w czwartek na giełdach azjatyckich w stosunku do koszyka głównych i drugorzędnych walut, umacniając się czwarty dzień z rzędu w stosunku do dolara amerykańskiego i osiągając najwyższy poziom od dwóch tygodni, na skutek silnej fali zakupów spowodowanej łagodzeniem obaw finansowych w Japonii.

Oprócz przeniesienia uwagi z wydatków na wzrost gospodarczy, inwestorzy obstawiają, że miażdżące zwycięstwo premiera Sanai Takaichi w wyborach parlamentarnych zapewni mu lepszą pozycję do prowadzenia bardziej odpowiedzialnej polityki fiskalnej i pozwoli mu lepiej kontrolować ryzyko spadkowe związane z obligacjami rządowymi.

Przegląd cen

• Dzisiejszy kurs jena japońskiego: Dolar osłabił się względem jena o 0,6% do 152,22 jenów, najniższego poziomu od 28 stycznia, z dzisiejszego poziomu otwarcia na poziomie 153,22 jenów, i osiągnął sesyjny szczyt na poziomie 153,44 jenów.

• Jen zakończył środę notowaniami wyżej o około 0,75% w stosunku do dolara, notując trzeci z rzędu dzienny wzrost, na fali silnej fali zakupów po miażdżącym zwycięstwie Liberalno-Demokratycznej Partii pod przewodnictwem premiera Sanai Takaichi w wyborach parlamentarnych.

Obawy finansowe

Zdecydowane zwycięstwo Takaichi zwiększyło zaufanie inwestorów do jej zdolności do wprowadzania polityki fiskalnej sprzyjającej wzrostowi gospodarczemu i łagodzenia presji związanej z kosztami utrzymania, a jednocześnie umożliwiło jej bardziej odpowiedzialne korzystanie z narzędzi stymulujących gospodarkę.

Nie ma wątpliwości, że spodziewane przyjęcie przez Takaichiego spójniejszej polityki gospodarczej zmniejszy obawy finansowe i wzmocni zaufanie do ogólnej sytuacji gospodarczej, a środki stymulujące pomogą kontrolować deficyt i ograniczyć wzrost długu publicznego.

Oczekiwania wobec jena japońskiego

• Naka Matsuzawa, główny strateg w Nomura Securities w Tokio, powiedział: „Są to zakupy dokonywane przez japońskich inwestorów”, ponieważ jen — a nie euro — stał się preferowanym wyborem przy inwestycjach poza Stanami Zjednoczonymi.

• Yosuke Miyairi, strateg ds. walut i stóp procentowych w Nomura, powiedział, że kurs wymiany dolara wobec jena może pójść w ślady malejących różnic stóp procentowych między Stanami Zjednoczonymi a Japonią i spaść do poziomu 150, jeśli inwestorzy uznają, że Takaichi staje się bardziej odpowiedzialny fiskalnie.

Japońskie stopy procentowe

• Wycena rynkowa prawdopodobieństwa podniesienia stóp procentowych przez Bank Japonii o ćwierć punktu procentowego na posiedzeniu w marcu utrzymuje się obecnie na poziomie poniżej 10%.

• Aby móc ponownie wycenić te prawdopodobieństwa, inwestorzy czekają na dalsze dane dotyczące inflacji, bezrobocia i płac w Japonii.