Dolar amerykański jest na dobrej drodze do odnotowania największego tygodniowego spadku od prawie 12 tygodni po tym, jak słabe dane o zatrudnieniu w USA skłoniły rynki do ograniczenia oczekiwań na rychłą podwyżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną, co przyniosło pewną ulgę japońskiemu jenowi, który w ostatnich miesiącach znajdował się pod silną presją.

Euro wzrosło blisko dwutygodniowego maksimum na poziomie 1,1446 USD, notując tygodniowy wzrost o około 0,5%, podczas gdy funt brytyjski wzrósł do poziomu 1,3355 USD, zyskując 1,1% w skali tygodnia i będąc na dobrej drodze do osiągnięcia najlepszego wyniku od prawie trzech miesięcy.

Japoński jen również skorzystał na słabości dolara, umacniając się poniżej 161 jenów za dolara. Rynki pozostały jednak czujne na możliwość interwencji japońskich władz po czwartkowym gwałtownym odbiciu, które pomogło jenowi odbić się od 40-letniego minimum 162,84 jenów za dolara.

Wzrost zatrudnienia w USA gwałtownie zwalnia

Dolar znalazł się pod presją po tym, jak dane z amerykańskiego rynku pracy wykazały znaczne spowolnienie tworzenia nowych miejsc pracy w czerwcu, a dane dotyczące zatrudnienia za poprzednie dwa miesiące zostały zrewidowane w dół.

Dane te sprawiły, że inwestorzy obniżyli oczekiwania na rychłą podwyżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną.

Rynki wyceniają obecnie około 45% prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych na wrześniowym posiedzeniu, według narzędzia CME FedWatch. Rentowność amerykańskich obligacji skarbowych również spadła, a rentowność obligacji dwuletnich – najbardziej wrażliwych na oczekiwania polityki pieniężnej – spadła o cztery punkty bazowe po trzech kolejnych dniach wzrostów. Rynki obligacji amerykańskich były zamknięte w piątek z okazji Dnia Niepodległości.

Karl Steiner, szef działu badań w SEB, powiedział:

„Nie spodziewamy się podwyżki stóp procentowych, więc te dane potwierdzają nasz pogląd, że dolar ostatecznie osłabnie. Nie zdziwiłbym się, gdyby w tym momencie nastąpił dalszy spadek”.

Indeks dolara amerykańskiego, mierzący wartość amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka głównych walut, spadł o około 0,2% do 100,77 punktów po spadku o 0,5% w czwartek. Obecnie indeks spadł o około 0,6% w tym tygodniu, co oznacza największą tygodniową stratę od początku kwietnia.

Obawy związane z japońską interwencją pozostają

Pomimo odbicia jena od najniższego poziomu od czterdziestu lat, inwestorzy pozostają ostrożni w kwestii ewentualnej interwencji władz japońskich, zwłaszcza biorąc pod uwagę niższą płynność rynku spowodowaną amerykańskim świętem niepodległości.

Steiner powiedział:

„Ryzyko interwencji powinno pozostać w kręgu zainteresowań traderów, gdyż japońskie władze tradycyjnie wolały działać w warunkach niskiej płynności”.

Japonia ponowiła w piątek swoje ostrzeżenia dotyczące nadmiernych wahań kursów walut. Minister finansów Satsuki Katayama oświadczył, że Tokio pozostaje w ścisłym kontakcie z Waszyngtonem w kwestiach związanych z kursem walut i jest gotowe wesprzeć jena, jeśli zajdzie taka potrzeba.

Szef gabinetu Minoru Kihara powiedział również, że rząd uważnie i czujnie monitoruje sytuację na rynku.

Inwestorzy są coraz bardziej zaniepokojeni, że japońskie władze mogły odejść od tradycyjnego podejścia polegającego na werbalnym sygnalizowaniu interwencji, wybierając zamiast tego bardziej ukierunkowaną strategię mającą na celu wyciskanie spekulantów i zwiększanie kosztów obstawiania przeciwko jenowi.

Tony Sycamore, analityk rynkowy w IG, powiedział, że wzrost dolara do 40-letniego maksimum w stosunku do jena może okazać się szczytem krótkoterminowym. Zaznaczył jednak, że średnioterminowy kierunek będzie ostatecznie zależał od nadchodzących danych gospodarczych z USA i rozwoju sytuacji na japońskim rynku obligacji rządowych.

Ceny złota wzrosły w piątek na europejskich giełdach, kontynuując wzrosty trzecią sesję z rzędu i osiągając najwyższy poziom od prawie dwóch tygodni. Metal ten jest na dobrej drodze do osiągnięcia największego tygodniowego wzrostu od marca, wspieranego przez słabszego dolara amerykańskiego na rynku walutowym.

Słabsze niż oczekiwano dane o zatrudnieniu w USA oraz mniej jastrzębie wypowiedzi prezesa Rezerwy Federalnej Kevina Warsha zmniejszyły oczekiwania, że Fed ponownie podniesie stopy procentowe w tym roku.

Cena

• Ceny złota wzrosły o 1,75% do 4195,47 USD za uncję, najwyższego poziomu od 23 czerwca, z poziomu otwarcia 4123,15 USD. Najniższy kurs w sesji wyniósł 4121,29 USD.

• W czwartek cena złota wzrosła o 2,3%, co oznacza drugi z rzędu dzienny wzrost, gdyż ceny nadal rosły od najniższego poziomu od siedmiu miesięcy, wynoszącego 3942,55 USD za uncję.

Wydajność tygodniowa

W tygodniu, który oficjalnie kończy się dzisiejszym rozliczeniem, ceny złota wzrosły o ponad 2,5% i są na dobrej drodze do odnotowania pierwszego tygodniowego wzrostu od pięciu tygodni, a także największego tygodniowego wzrostu od marca.

Dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego spadł w piątek o 0,25%, kontynuując spadki drugą sesję z rzędu i notując kurs bliski dwutygodniowego minimum wynoszącego 100,56 punktów. Odzwierciedla to utrzymującą się słabość amerykańskiej waluty względem koszyka walut światowych.

Słabszy dolar sprawia, że złoto denominowane w dolarach staje się bardziej atrakcyjne dla nabywców posiadających inne waluty.

Opublikowane w czerwcu skromne dane o zatrudnieniu w USA skłoniły rynki do obniżenia oczekiwań na dalsze podwyżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną, podczas gdy inwestorzy nadal oczekują na mocniejsze dowody dotyczące perspektyw polityki.

Praca w USA

Wzrost zatrudnienia w USA w czerwcu gwałtownie wyhamował – liczba miejsc pracy poza rolnictwem wzrosła zaledwie o 57 tys., znacznie poniżej oczekiwań na poziomie 110 tys.

Wskaźnik aktywności zawodowej spadł również do 61,5%, najniższego poziomu od ponad pięciu lat.

Kevin Warsh

Prezes Rezerwy Federalnej Kevin Warsh powiedział w środę, że oczekiwania inflacyjne i ryzyko cenowe zmniejszyły się w ostatnich tygodniach, podkreślając jednocześnie, że nadal stanowczo opowiada się za utrzymaniem celu inflacyjnego banku centralnego na poziomie 2%.

Stopy procentowe w USA

• Po danych o zatrudnieniu i wypowiedzi Warsha, wyceny CME FedWatch wykazały, że prawdopodobieństwo, iż Rezerwa Federalna pozostawi stopy procentowe bez zmian na posiedzeniu w lipcu, wzrosło z 66% do 82%, podczas gdy prawdopodobieństwo podwyżki stóp o 25 punktów bazowych spadło z 34% do 18%.

• Oczekiwania rynku co do niezmienionych stóp procentowych na grudniowym posiedzeniu wzrosły z 15% do 22%, podczas gdy prawdopodobieństwo podwyżki o ćwierć punktu procentowego spadło z 85% do 78%.

Perspektywy złota

Kelvin Wong, analityk rynku Azji i Pacyfiku w OANDA, powiedział, że obecnie rynek przecenia prawdopodobieństwo kolejnych podwyżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną do końca bieżącego roku i w pierwszym kwartale przyszłego roku, głównie z powodu stosunkowo słabych danych z amerykańskiego rynku pracy opublikowanych w czwartek.

Wong dodał, że oczekiwania dotyczące podwyżek stóp procentowych nie zniknęły całkowicie z cen rynkowych. Jeśli możliwość podwyżek stóp procentowych utrzyma się do końca roku, złoto może stanąć w obliczu kolejnej fali osłabienia, a ceny mogą spaść do 3500 dolarów za uncję.

SPDR Gold Trust

Stan posiadania SPDR Gold Trust, największego na świecie funduszu ETF zabezpieczonego złotem, spadł w czwartek o 3,99 tony metrycznej, co spowodowało zmniejszenie całkowitych zasobów do 1001,37 ton metrycznych, najniższego poziomu od 24 września 2025 r.

Euro zyskało na wartości w stosunku do koszyka głównych i drugorzędnych walut podczas piątkowej sesji na giełdach europejskich, kontynuując zyski w stosunku do dolara amerykańskiego po raz drugi z rzędu i zbliżając się do odnotowania tygodniowego wzrostu.

Wspólna waluta zyskała na wartości dzięki ponownemu osłabieniu dolara amerykańskiego po opublikowaniu gorszych od oczekiwań danych o zatrudnieniu w USA, co zmniejszyło oczekiwania na podniesienie stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w dalszej części roku.

Inwestorzy uważnie śledzą również dzisiejsze wypowiedzi prezes Europejskiego Banku Centralnego Christine Lagarde, by uzyskać nowe wskazówki dotyczące trendów inflacyjnych i perspektyw polityki pieniężnej w strefie euro.

Cena

• Kurs EUR/USD wzrósł o 0,1% do 1,1445 USD z poziomu otwarcia wynoszącego 1,1432 USD, po osiągnięciu dziennego minimum na poziomie 1,1421 USD.

• Euro zyskało w czwartek 0,5% w stosunku do dolara, notując pierwszy dzienny wzrost od trzech sesji i największy jednodniowy wzrost od maja, po opublikowaniu słabszych od oczekiwań danych o zatrudnieniu w USA.

Wydajność tygodniowa

W piątkowym handlu euro zyskało około 0,55% w stosunku do dolara amerykańskiego w tym tygodniu i jest na dobrej drodze do odnotowania pierwszego tygodniowego wzrostu w ciągu ostatnich trzech tygodni.

Dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego spadł w piątek o 0,1%, kontynuując straty drugą sesję z rzędu i notując kurs bliski dwutygodniowego minimum 100,56 punktów. Odzwierciedla to utrzymującą się słabość amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka głównych walut.

Rozczarowujące czerwcowe raporty o zatrudnieniu w USA skłoniły rynki do obniżenia oczekiwań na dalsze zacieśnianie polityki Rezerwy Federalnej, choć inwestorzy nadal czekają na potwierdzenie tych danych ekonomicznych.

Wzrost zatrudnienia w USA gwałtownie spowolnił w czerwcu, a zatrudnienie w sektorze pozarolniczym wzrosło zaledwie o 57 000 miejsc pracy, znacznie poniżej rynkowych oczekiwań na poziomie 110 000. Jednocześnie wskaźnik aktywności zawodowej spadł do 61,5%, najniższego poziomu od ponad pięciu lat.

Po opublikowaniu raportu, wyceny CME FedWatch wykazały, że prawdopodobieństwo, iż Rezerwa Federalna pozostawi stopy procentowe bez zmian na lipcowym posiedzeniu, wzrosło z 71% do 82%, podczas gdy prawdopodobieństwo podwyżki stóp o 25 punktów bazowych spadło z 29% do 18%.

Oczekiwania rynku co do utrzymania stóp procentowych na niezmienionym poziomie na grudniowym posiedzeniu wzrosły z 15% do 22%, podczas gdy prawdopodobieństwo podwyżki o ćwierć punktu procentowego spadło z 85% do 78%.

Europejskie stopy procentowe

• Prezes EBC Christine Lagarde powiedziała w środę w Sintrze w Portugalii, że ryzyka związane z inflacją i wzrostem gospodarczym w strefie euro stały się bardziej zrównoważone niż kilka tygodni temu, na co wpłynął ostatni spadek cen ropy naftowej.

• Oficjalne dane dotyczące inflacji w strefie euro wykazały większe niż oczekiwano spowolnienie wzrostu cen konsumpcyjnych w czerwcu, czemu sprzyjały niższe ceny paliw po zakończeniu konfliktu w Iranie.

• W odpowiedzi na te komentarze i dane dotyczące inflacji rynki pieniężne obniżyły prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych EBC o 25 punktów bazowych w lipcu z 30% do zaledwie 5%.

• Inwestorzy oczekują obecnie na dodatkowe dane ze strefy euro dotyczące inflacji, bezrobocia i wzrostu płac, które pozwolą na ponowną ocenę perspektyw polityki pieniężnej.

Christine Lagarde

O godzinie 08:00 GMT prezes EBC Christine Lagarde ma wygłosić przemówienie na spotkaniach ekonomicznych w Aix-en-Provence we Francji.

Jej uwagi mogą rzucić więcej światła na rozwój inflacji w strefie euro oraz na perspektywy EBC dotyczące stóp procentowych w pozostałej części roku.

W piątek podczas sesji azjatyckiej jen japoński osłabił się względem koszyka głównych i drugorzędnych walut, odrabiając straty względem dolara amerykańskiego po krótkim odbiciu w poprzedniej sesji, gdy inwestorzy zajęli się realizacją zysków.

Pomimo ostatniego spadku, japońska waluta nadal jest na dobrej drodze do odnotowania pierwszego tygodniowego wzrostu od dwóch miesięcy. Pomaga w tym odbicie od najniższych poziomów od 40 lat oraz ponowne ostrzeżenia japońskich urzędników dotyczące nadmiernych wahań na rynku walutowym.

Cena

• Kurs USD/JPY wzrósł o 0,25% do 161,52 ¥ z poziomu otwarcia wynoszącego 161,10 ¥, po osiągnięciu dziennego minimum na poziomie 160,92 ¥.

• Jen zyskał w czwartek 0,9% w stosunku do dolara, co oznaczało pierwszy dzienny wzrost w ciągu czterech sesji i największy jednodniowy wzrost od maja. Inwestorzy kupowali walutę po tym, jak jej kurs spadł do 40-letniego minimum wynoszącego 162,84 jenów.

• Dzięki okazyjnym zakupom jen wzrósł do dwutygodniowego maksimum na poziomie 160,62 jenów. Ruch ten był również napędzany spekulacjami na temat potencjalnej interwencji Banku Japonii na rynku walutowym oraz słabszymi od oczekiwań danymi o zatrudnieniu w USA.

Wydajność tygodniowa

W piątkowych notowaniach jen umocnił się o około 0,25% w stosunku do dolara amerykańskiego w tym tygodniu i jest na dobrej drodze do odnotowania pierwszego tygodniowego wzrostu od maja.

Władze japońskie

Spadek wartości jena do najniższego poziomu od 40 lat ożywił spekulacje na temat możliwości powrotu japońskich władz na rynek po wydaniu rekordowej kwoty 11,7 bln jenów (73,5 mld dolarów) w kwietniu i maju na wsparcie waluty w obliczu nadmiernej zmienności.

Inwestorzy pozostają czujni na możliwość interwencji po tym, jak japońscy urzędnicy odeszli od swojej zwykłej strategii sygnalizowania interwencji z wyprzedzeniem, wybierając zamiast tego bardziej ukierunkowane podejście mające na celu zwiększenie presji na spekulantów i podniesienie kosztów obstawiania przeciwko jenowi.

Toshihiro Nagahama, doradca rządu i członek oficjalnego panelu politycznego, powiedział w czwartek, że Bank Japonii powinien kontynuować stopniowe podnoszenie stóp procentowych, aby pomóc ograniczyć nadmierne osłabienie jena.

Japoński minister finansów Satsuki Katayama również powtórzył w piątek, że rząd jest gotowy odpowiednio reagować na wahania kursów walut, ponawiając oficjalne ostrzeżenia, podczas gdy inwestorzy monitorują możliwość interwencji.

„Nasze stanowisko się nie zmieniło. Zareagujemy odpowiednio, gdy tylko będzie to konieczne” – powiedział Katayama dziennikarzom, dodając, że Japonia pozostaje w bliskim kontakcie z władzami USA w kwestiach walutowych, również w czasie świąt państwowych w USA.

Widoki i analiza

• Kristy Tan, główna strateg ds. inwestycji globalnych w Franklin Templeton Institute, powiedziała, że interwencja mogłaby spowolnić tempo spadku wartości jena, ograniczyć nadmierną spekulację i zasygnalizować obawy decydentów, ale nie zmieniłaby zasadniczo dynamiki rynku.

• Tan dodał, że tak długo, jak inwestorzy będą mogli pożyczać tanio w jenach i inwestować w amerykańskie aktywa o wyższej rentowności, transakcje typu carry trade będą nadal wywierać presję na japońską walutę.

• Inwestorzy postrzegają piątkowe święto na rynku amerykańskim jako potencjalną okazję do interwencji Banku Japonii, gdyż niższa płynność może wzmocnić wpływ wszelkich operacji skupu walut, jednocześnie obniżając ich koszty.

Japońskie stopy procentowe

• Obecne ceny rynkowe wskazują na mniej niż 25% prawdopodobieństwo, że Bank Japonii podniesie stopy procentowe o ćwierć punktu procentowego na swoim lipcowym posiedzeniu.

• Inwestorzy czekają na dodatkowe dane dotyczące inflacji, płac i bezrobocia w Japonii, aby móc ponownie ocenić te oczekiwania.