W piątek japoński jen ponownie stracił na wartości na rynkach azjatyckich, notując straty trzeci dzień z rzędu w stosunku do dolara amerykańskiego i osiągając najniższy poziom od czterech miesięcy. Kurs jena spadł poniżej kluczowej psychologicznej bariery 150 jenów za dolara, zbliżając się do największego tygodniowego spadku w 2025 roku.

Władze Japonii wyraziły zaniepokojenie ostatnimi wahaniami kursów walut, choć prezes Banku Japonii Kazuo Ueda zbagatelizował bezpośredni wpływ poziomu jena na oczekiwania inflacyjne.

W międzyczasie dolar amerykański nadal umacniał się względem koszyka walut światowych w oczekiwaniu na publikację danych o zatrudnieniu poza rolnictwem w USA, które mogą dostarczyć dalszych wskazówek co do prawdopodobieństwa obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną we wrześniu.

Przegląd cen

• Kurs USD/JPY wzrósł o 0,15% do 150,92 jenów — najwyższego poziomu od 28 marca — w porównaniu z otwarciem sesji na poziomie 150,72 jenów, po osiągnięciu dziennego minimum na poziomie 150,60 jenów.

• W czwartek jen osłabił się o 0,85% w stosunku do dolara po opublikowaniu lepszych od oczekiwań danych o inflacji PCE w USA.

• W lipcu jen osłabił się o 4,8% w stosunku do dolara — to najgorszy miesięczny wynik w 2025 r. i najgłębszy spadek od grudnia 2024 r. — na skutek słabnącego popytu na walutę jako bezpieczną przystań, postępów w negocjacjach handlowych z USA i niepewności politycznej w Japonii po porażce partii rządzącej w wyborach do Senatu.

Wydajność tygodniowa

W tygodniu kończącym się dzisiaj jen osłabił się o około 2,2% w stosunku do dolara amerykańskiego i zmierza ku trzeciej tygodniowej stracie w tym miesiącu oraz najgorszemu tygodniowemu spadkowi w 2025 r. od początku grudnia 2024 r.

Bank Japonii

• Zgodnie z oczekiwaniami Bank Japonii w czwartek nie zmienił swoich ustawień polityki pieniężnej, utrzymując stopy procentowe na poziomie 0,50% — najwyższym od 2008 r. — już czwarte z rzędu posiedzenie.

• W swoim oświadczeniu dotyczącym polityki pieniężnej Bank Japonii zasugerował, że rozważy podwyżkę stóp procentowych, jeśli sytuacja gospodarcza i cenowa będą zgodne z prognozami.

• Bank centralny podniósł prognozę bazowego wskaźnika cen konsumpcyjnych (CPI) na rok fiskalny 2025 z 2,2% do 2,7%, skorygował oczekiwania na rok fiskalny 2026 z 1,8% do 1,7% i podwyższył prognozę na rok fiskalny 2027 z 1,9% do 2,0%.

• Gubernator Ueda powiedział, że niedawno zawarta umowa handlowa między USA i Japonią jest „znaczącym krokiem naprzód” w kierunku zmniejszania niepewności i wspierania stabilności gospodarczej.

• Ceny rynkowe wskazują na 50% prawdopodobieństwo, że Bank Japonii podniesie stopy procentowe o 25 punktów bazowych na wrześniowym posiedzeniu. Inwestorzy oczekują na dalsze dane o inflacji, zatrudnieniu i płacach z Japonii, aby ponownie ocenić perspektywy.

Władze japońskie

Minister finansów Katsunobu Kato ponownie wyraził obawy dotyczące niedawnej zmienności kursów walut, zwłaszcza po tym, jak jen osiągnął najniższy poziom od czterech miesięcy. Na piątkowej konferencji prasowej podkreślił znaczenie stabilnych kursów walutowych, odzwierciedlających fundamenty, i ostrzegł przed wahaniami o charakterze spekulacyjnym.

Gubernator Ueda powtórzył tę opinię w czwartek, mówiąc, że obecny poziom kursów walut prawdopodobnie nie będzie miał znaczącego bezpośredniego wpływu na prognozy inflacji.

Dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego wzrósł w piątek o 0,1% do 100,15, co oznacza siódmy wzrost z rzędu i najwyższy poziom od dwóch miesięcy. Odzwierciedla to utrzymującą się siłę amerykańskiej waluty w stosunku do głównych walut.

Do tego wzrostu doszło na tle słabnących obaw o recesję w USA, wzmocnionych niedawno podpisanymi umowami handlowymi z Japonią i Unią Europejską, a także malejących oczekiwań na obniżkę stóp procentowych we wrześniu, gdyż silne dane ekonomiczne i jastrzębie stanowisko Rezerwy Federalnej wpływają na nastroje na rynku.

Inwestorzy skupiają teraz uwagę na lipcowym raporcie o zatrudnieniu w USA, który ma zostać opublikowany dziś wieczorem. Jest to kluczowy wskaźnik dla nadchodzących decyzji Fed.

Economies.com Outlook

• W Economies.com spodziewamy się, że jen nadal będzie pod presją w stosunku do dolara amerykańskiego, zwłaszcza jeśli nadchodzące dane o zatrudnieniu w USA przekroczą oczekiwania rynku.

Większość głównych kryptowalut zanotowała w czwartek spadek na skutek słabnącej gotowości do podejmowania ryzyka na rynkach finansowych, w miarę jak zbliża się termin wyznaczony przez prezydenta Donalda Trumpa na sfinalizowanie nowych umów handlowych.

Dane rządu USA ujawniły, że bazowy wskaźnik cen wydatków konsumpcyjnych (PCE) — preferowany przez Rezerwę Federalną wskaźnik inflacji — w czerwcu pozostał stabilny na poziomie 2,8% w ujęciu rok do roku.

Dodatkowe dane wykazały, że wskaźnik kosztów zatrudnienia w USA wzrósł o 0,9% w drugim kwartale, przekraczając oczekiwania na poziomie 0,8%.

Tymczasem liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych wzrosła zaledwie o 1000, do 218 000 w tygodniu kończącym się 26 lipca, w porównaniu z 217 000 w poprzednim tygodniu (bez korekty). Analitycy spodziewali się wzrostu do 222 000.

Inwestorzy oczekują teraz na piątkowy raport o zatrudnieniu poza rolnictwem, który ma rozjaśnić perspektywy polityki pieniężnej Rezerwy Federalnej.

Rynek uważnie śledzi również zbliżający się do 1 sierpnia termin wyznaczony przez prezydenta Trumpa na zakończenie negocjacji handlowych przed nałożeniem nowych taryf.

Dziś rano prezydent Trump ogłosił porozumienie z prezydent Meksyku Claudią Sheinbaum w sprawie przedłużenia terminu negocjacji handlowych o dodatkowe 90 dni, powołując się na złożoność trwających rozmów między oboma krajami.

W środę Trump wydał serię decyzji dotyczących taryf celnych na import miedzi i towarów z Brazylii i Korei Południowej, tuż przed 1 sierpnia, czyli ostatecznym terminem podniesienia taryf celnych USA.

Ethereum

O godz. 21:08 GMT na CoinMarketCap kurs Ethereum (ETH) spadł o 1,3% do 3725,8 USD.

Aluminium nadal utrzymuje się na wysokim poziomie pomimo globalnych zmian gospodarczych i regionalnych wyzwań związanych z wydobyciem i rafinacją.

25 lipca ceny aluminium na London Metal Exchange wzrosły do najwyższego poziomu od czterech miesięcy, zamykając tydzień na poziomie 2656,5 i 2657 dolarów za tonę – wzrost o 10,5 dolara, czyli 0,39%. Według doniesień, wzrost ten był napędzany głównie przez ponowny optymizm dotyczący popytu w Chinach, a także rosnącą presję wynikającą z globalnych ograniczeń podaży.

Tego samego dnia trzymiesięczne ceny bid/ask wzrosły o 7,5 USD za tonę, czyli o 0,28%, osiągając odpowiednio 2655,5 USD i 2656 USD za tonę. W kolejnym tygodniu ceny spot aluminium wyniosły 2635,85 USD za tonę metryczną, co stanowi niewielki spadek w porównaniu z ostatnim szczytem. Niemniej jednak ceny pozostają stosunkowo wysokie ze względu na połączenie ograniczeń podaży i ponownego popytu ze strony projektów infrastrukturalnych w głównych gospodarkach.

Kluczowe czynniki wpływające na ruchy cenowe

Według obserwatorów rynku, obecny wzrost cen aluminium wynika z kilku czynników, na czele z chińską polityką ograniczania produkcji. Chociaż Chiny są największym producentem aluminium na świecie, zbliżają się do rocznego pułapu 45 milionów ton metrycznych – polityki mającej na celu ograniczenie emisji dwutlenku węgla. Doprowadziło to do oczekiwań dotyczących zmniejszenia produkcji w drugiej połowie roku.

Rosnący popyt ze strony szybko rozwijających się sektorów, takich jak pojazdy elektryczne i energia odnawialna, jest również kluczowym czynnikiem stabilizującym. Tymczasem Unia Europejska zwiększa inwestycje w produkcję obronną, zwiększając popyt na metale przemysłowe, takie jak aluminium. Utrzymujące się sankcje wobec Rosji, głównego eksportera aluminium, dodatkowo ograniczyły podaż na rynki europejskie.

Inne czynniki wpływające obejmują:

- Rosnące koszty energii, gdyż wytop aluminium wiąże się z dużym zużyciem energii elektrycznej.

- Zakłócenia w handlu, w tym rosnące cła, które zmieniają globalny przepływ aluminium.

- Zmienność łańcucha dostaw i zwiększony popyt ze strony projektów infrastrukturalnych.

Wpływ polityki taryfowej na producentów

W Ameryce Północnej polityka taryfowa – zwłaszcza na mocy sekcji 232 – nadal zmienia dynamikę amerykańskiego sektora aluminium. Raporty wskazują, że chociaż produkcja krajowa utrzymuje się na wysokim poziomie, podaż jest w coraz większym stopniu wspierana importem, zwłaszcza z Kanady i krajów Bliskiego Wschodu.

Branża została zszokowana w czerwcu, gdy Stany Zjednoczone podwoiły cła w ramach sekcji 232 do 50%, co spowodowało znaczące zmiany kosztów i zmusiło producentów do restrukturyzacji strategii dostaw. Analitycy zauważają, że producentom udało się szybko dostosować pomimo presji.

Na przykład Alcoa, jeden z producentów dotkniętych wyższymi cłami, przekierował kanadyjski eksport do Europy i Azji, jednocześnie pozbywając się aktywów niezwiązanych z podstawową działalnością. Tymczasem Rio Tinto, silnie uzależnione od kanadyjskiego eksportu do USA, poniosło koszty taryfowe w wysokości 321 milionów dolarów w pierwszej połowie roku. Do USA wyeksportowano około 723 000 ton aluminium, co znacznie zwiększyło obciążenie kosztami.

Perspektywy dla rynku aluminium

Liderzy branży ostrzegają, że przedłużające się napięcia handlowe mogą ograniczyć globalną konsumpcję aluminium i zahamować wzrost sektora. Podczas gdy niektóre firmy korzystają z krótkoterminowych regionalnych niedoborów podaży, wiele przygotowuje się na głębsze zmiany strukturalne w przypadku utrzymania się ceł. Inne aktywnie lobbują za wyłączeniami.

Mimo to, w najbliższej przyszłości rynek wspierają pozytywne wskaźniki. Pekin ogłosił projekt budowy zapory wodnej o wartości 1,2 biliona jenów, sygnalizując tym samym zamiar rządu stymulowania gospodarki poprzez inwestycje w infrastrukturę. Oczekuje się, że projekt ten zwiększy popyt na aluminium w sektorze budowlanym, energetycznym i transportowym.

Jednak surowa polityka zużycia energii w Chinach — szczególnie w prowincjach takich jak Junnan i Mongolia Wewnętrzna — doprowadziła do ograniczenia produkcji, co jeszcze bardziej ograniczyło globalną podaż i zwiększyło zmienność cen.

W obliczu tych zakłóceń Indie wyłaniają się jako nowy rynek wzrostu. Dzięki bogatym rezerwom boksytów i rozwijającemu się przemysłowi downstream, indyjski sektor aluminium stale nabiera rozpędu. Analitycy prognozują gwałtowny wzrost popytu krajowego w nadchodzących latach, napędzany rozwojem infrastruktury i rosnącą aktywnością w sektorze transportu.

Amerykańskie indeksy giełdowe wzrosły w czwartkowej sesji handlowej po publikacji kluczowych danych ekonomicznych i rajdzie w sektorze technologicznym napędzanym przez zyski Microsoftu.

Dane rządowe pokazały, że bazowy wskaźnik cen wydatków konsumpcyjnych (PCE) — preferowany przez Rezerwę Federalną wskaźnik inflacji — w czerwcu utrzymał się na poziomie 2,8% w ujęciu rok do roku.

Z innego raportu wynika, że wskaźnik kosztów zatrudnienia w USA wzrósł w drugim kwartale o 0,9%, przekraczając oczekiwania na poziomie 0,8%.

Tymczasem liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA wzrosła zaledwie o 1000, do 218 000 w tygodniu kończącym się 26 lipca, w porównaniu z niekorygowanym odczytem z poprzedniego tygodnia wynoszącym 217 000. Analitycy spodziewali się wzrostu liczby wniosków do 222 000.

Nasdaq i S&P 500 osiągnęły nowe rekordowe poziomy po tym, jak Microsoft i Meta Platforms opublikowały raporty o wysokich przychodach i zyskach za drugi kwartał 2025 r.

O godz. 16:24 GMT indeks Dow Jones Industrial Average spadł o 0,3% (156 punktów) do 44 305 punktów, podczas gdy szerszy indeks S&P 500 wzrósł o 0,2% (11 punktów) do 6374 punktów, a indeks Nasdaq Composite wzrósł o 0,5% (109 punktów) do 21 239 punktów.