Jen japoński zyskał w piątek na giełdach azjatyckich w stosunku do koszyka głównych i drugorzędnych walut, kontynuując drugą sesję z rzędu odrabiając straty w stosunku do dolara amerykańskiego, osiągając najniższy poziom od dwóch tygodni. Stało się tak po tym, jak dane pokazały, że inflacja bazowa w Tokio wzrosła w tempie przekraczającym oczekiwania rynku.

Walutę wsparły także bardziej jastrzębie wypowiedzi Kazuo Uedy, prezesa Banku Japonii, co otworzyło drogę do dalszego zacieśniania polityki pieniężnej w kraju, podczas gdy rynki oczekują na więcej dowodów na temat terminu potencjalnych podwyżek stóp procentowych w Japonii.

Przegląd cen

• Kurs jena japońskiego dzisiaj: dolar amerykański osłabił się względem jena o 0,35% do 155,54 jenów z poziomu otwarcia wynoszącego 156,09 jenów, odnotowując najwyższy poziom sesji na poziomie 156,22 jenów.

• Jen zamknął czwartek na plusie o 0,2% w stosunku do dolara, co oznacza pierwszy wzrost w ciągu ostatnich trzech sesji. Jest to część odbicia od dwutygodniowego minimum na poziomie 156,82 jena.

Inflacja bazowa w Tokio

Dane opublikowane dziś w Japonii pokazują, że bazowy wskaźnik cen konsumpcyjnych w Tokio wzrósł w lutym o 1,8% w ujęciu rok do roku, przekraczając rynkowe oczekiwania na poziomie 1,7%, po odnotowaniu wzrostu o 2,0% w styczniu.

Wyższe od oczekiwanych odczyty cen w Japonii prawdopodobnie zwiększą presję inflacyjną na decydentów polityki pieniężnej w banku centralnym, zwiększając prawdopodobieństwo kolejnych podwyżek stóp procentowych w Japonii w tym roku.

Kazuo Ueda

W wywiadzie dla gazety Yomiuri Kazuo Ueda powiedział, że podstawową postawą banku jest dalsze podnoszenie stóp procentowych, jeśli wzrośnie prawdopodobieństwo realizacji prognoz gospodarczych i inflacyjnych.

Ueda dodał, że bank centralny dokładnie przeanalizuje napływające dane podczas nadchodzących posiedzeń w sprawie polityki pieniężnej w marcu i kwietniu, zanim podejmie decyzję o dalszych podwyżkach stóp procentowych.

Zwrócił również uwagę, że wynik tegorocznych negocjacji płacowych może być decydującym czynnikiem. Jeśli wzrost płac okaże się silniejszy niż oczekiwano i zachęci firmy do szybszego podnoszenia cen, cel inflacyjny na poziomie 2% może zostać osiągnięty szybciej niż przewidywano.

Ueda wyjaśnił, że inflacja bazowa nie osiągnęła jeszcze w sposób trwały celu wynoszącego 2%, ale bank będzie tak kształtował swoją politykę, aby zapewnić osiągnięcie tego celu bez nadmiernego przekroczenia, podkreślając, że bank nie pozostaje „w tyle” w kwestii przeciwdziałania ryzyku inflacyjnemu.

Japońskie stopy procentowe

• Biorąc pod uwagę powyższe dane i komentarze, rynki wyceniają prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych o ćwierć punktu procentowego na posiedzeniu w marcu na około 15%.

• Ceny podwyżki stóp o ćwierć punktu procentowego na kwietniowym spotkaniu oscylują w okolicach 45%.

• Według najnowszego sondażu Reutersa, Bank Japonii ma podnieść stopy procentowe do 1% do września.

• Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy czekają na dane dotyczące inflacji, bezrobocia i wzrostu płac w Japonii.

Ceny pszenicy wzrosły w czwartkowych notowaniach na giełdzie Chicago Board of Trade, wspierane przez techniczne zakupy i duży popyt na zboża.

Arabia Saudyjska ogłosiła przetarg na zakup 655 000 ton pszenicy, zgodnie z oświadczeniem saudyjskiego organu odpowiedzialnego za skup zboża.

Zgodnie z informacjami Generalnego Urzędu ds. Bezpieczeństwa Żywnościowego dostawy pszenicy planowane są na okres od maja do lipca.

Europejscy handlowcy giełdowi poinformowali, że termin składania ofert cenowych upływa 27 lutego, a ogłoszenie wyników spodziewane jest na 2 marca.

Handlowcy dodali, że dostawy zostaną zrealizowane 11 razy drogą morską, w tym jednym statkiem do portu w Dżizanie, trzema statkami do Dammamu, trzema do Janbu i czterema do Dżuddy.

Zgodnie ze szczegółowymi informacjami, zapotrzebowanie na 240 000 ton ma zostać dostarczone do Dżuddy w okresie od 1 maja do 15 lipca, 180 000 ton do Janbu w okresie od 15 maja do 30 czerwca, 180 000 ton do Dammamu w okresie od 1 maja do 15 lipca oraz 55 000 ton do Dżizanu w okresie od 1 do 15 czerwca.

Handlowcy zauważyli, że dostawy do Dżuddy, Dammamu i Janbu były zamawiane w partiach po 60 000 ton każda. Wskazali również, że ostateczne zakupy mogą przekroczyć ogłoszony wolumen przetargowy wynoszący 655 000 ton.

W poprzednim przetargu z 19 stycznia władze zakupiły około 907 tys. ton pszenicy twardej.

W aktywności handlowej notowania kontraktów terminowych na pszenicę z dostawą do maja wzrosły o 0,7% do 5,74 USD za buszel o godz. 19:20 GMT.

Na wiele lat przed wybuchem wojen handlowych i wprowadzeniem ceł Chiny zapewniły sobie dominującą pozycję w przemyśle dzięki zmianom w łańcuchu dostaw pierwiastków ziem rzadkich. Ta strategiczna sytuacja zmusiła Stany Zjednoczone i ich sojuszników do zainwestowania ponad 8,5 miliarda dolarów w celu odzyskania kontroli nad tą kluczową branżą.

W ciągu ostatnich dwóch dekad, wraz z rozwojem globalnej produkcji, przetwórstwo pierwiastków ziem rzadkich stopniowo znikało z zachodnich łańcuchów dostaw z powodu wysokich kosztów kapitałowych, złożoności technicznej i ograniczonej krótkoterminowej rentowności. Chiny jednak utrzymały i systematycznie rozwijały swoje możliwości, podczas gdy inni się wycofali.

Libby Sterenheim, prezes REE Alloys, powiedziała, że Chiny odniosły sukces nie tylko dzięki górnictwu, ale budując cały ekosystem – separację, rafinację, produkcję metali i wytwarzanie magnesów – w sposób w pełni zintegrowany. Wraz z wycofaniem się innych z sektora, kontrola stała się praktycznie niekwestionowana.

Dodała, że Ameryka Północna utraciła kontrolę nad najważniejszym etapem: przetwarzaniem tlenków w użyteczne metale i stopy. Według Sterenheim, jej firma jest obecnie jedyną w Ameryce Północnej zdolną do rafinacji ciężkich pierwiastków ziem rzadkich oraz produkcji stopów i magnesów, podczas gdy konkurencja pozostaje o lata od rozpoczęcia produkcji komercyjnej.

Prawdziwe wąskie gardło: konwersja

Aby materiały ziem rzadkich nadawały się do wykorzystania w silnikach, magnesach i systemach obronnych, muszą zostać przetworzone na metale i stopy. To właśnie ten etap – a nie samo wydobycie – decyduje o tym, kto faktycznie kontroluje łańcuch dostaw.

REE Alloys współpracuje z Saskatchewan Research Council nad odbudową zdolności przetwórczych w Ameryce Północnej, co umożliwi pozostanie materiałów w zachodnich łańcuchach dostaw do momentu, aż staną się gotowymi produktami nadającymi się do zastosowań obronnych.

Firma podpisała również długoterminową, niewiążącą umowę na dostawy z Altyn Group, związaną z projektem Kokbulak w Kazachstanie, w którym materiały zawierające pierwiastki ziem rzadkich — w tym dysproz i terb — są wydobywane z istniejących kopalni rudy żelaza.

Zakład w Ohio i produkcja obronna

Firma prowadzi zakład w Euclid w stanie Ohio, który określa jako jedyny zakład w Ameryce Północnej działający na skalę przemysłową, zdolny do przetwarzania ciężkich pierwiastków ziem rzadkich na metale i stopy. Zakład ten już teraz produkuje specjalistyczne materiały dla klientów z sektora publicznego USA.

Zmiany te następują w czasie, gdy w USA zaczną obowiązywać nowe przepisy, które mają ograniczyć stosowanie chińskich metali ziem rzadkich w programach obronnych i produkcji wspieranej przez rząd federalny.

Oficjalna odpowiedź USA

Waszyngton przeprowadził w tym tygodniu rozmowy z krajami sojuszniczymi na temat osłabienia chińskiej kontroli nad łańcuchami dostaw surowców mineralnych. Jest to odzwierciedlenie przesunięcia akcentów z rywalizacji przemysłowej na priorytety bezpieczeństwa narodowego.

Chiny już wykorzystały ograniczenia eksportowe jako narzędzie nacisku. Pod koniec 2025 roku nałożyły bezpośredni zakaz eksportu niektórych materiałów i technologii przetwórczych związanych z zastosowaniami wojskowymi. Wcześniej, w 2010 roku, Chiny ograniczyły eksport do Japonii w związku ze sporem dyplomatycznym, powodując poważne zakłócenia w dostawach.

W odpowiedzi Departament Obrony USA uruchomił odpowiednie organy na mocy Ustawy o produkcji obronnej, aby wesprzeć krajowy przetwórstwo, inwestując w firmy takie jak MP Materials, aby rozszerzyć lokalną produkcję metali i magnesów.

Rząd USA uruchomił również inicjatywę o wartości 12 miliardów dolarów mającą na celu utworzenie strategicznych rezerw kluczowych minerałów, w tym pierwiastków ziem rzadkich, litu, niklu i kobaltu. Celem inicjatywy jest zmniejszenie zależności od Chin oraz zabezpieczenie dostaw dla sektora obronnego i zaawansowanych technologii.

Wyścig z czasem

Podczas gdy działania rządowe są kontynuowane poprzez kanały polityczne i długoterminowe projekty, REE Alloys twierdzi, że działa już na najbardziej wrażliwym etapie łańcucha — konwersji na metale i stopy — gdzie znajduje się prawdziwa kontrola.

Według firmy budowa podobnych obiektów wymagałaby lat uzyskiwania pozwoleń, finansowania i kwalifikacji przez klientów z sektora obronnego, co sprawia, że krótkoterminowa konkurencja jest praktycznie niemożliwa.

Ceny miedzi spadły w czwartkowym handlu, nieznacznie wycofując się z wczorajszych wzrostów, wspieranych przez fundamentalne czynniki podażowo-popytowe, rosnące obawy dotyczące ceł oraz osłabienie dolara amerykańskiego. Pomimo niewielkiego spadku, miedź nadal jest na dobrej drodze do osiągnięcia siódmego z rzędu miesięcznego wzrostu – najdłuższego wzrostu od 15 lat.

Ceny osiągnęły rekordowo wysoki poziom 29 stycznia. Chociaż później nieznacznie spadły, kilka czynników od tego czasu ponownie wywołało zmienność i niepewność na rynku.

Do czynników tych należało sezonowe spowolnienie handlu metalami nieszlachetnymi podczas chińskiego święta Nowego Roku Księżycowego, kiedy to zazwyczaj spowalnia działalność produkcyjna i budowlana, co prowadzi do tymczasowego spadku popytu na towary przemysłowe.

Ponieważ Chiny są największym konsumentem miedzi na świecie, osłabienie aktywności w najważniejszych sektorach przemysłu wpłynęło w ostatnich tygodniach na ceny.

Decyzja Sądu Najwyższego USA i zmiany taryfowe

Pod koniec ubiegłego tygodnia Sąd Najwyższy Stanów Zjednoczonych orzekł o anulowaniu globalnych taryf nałożonych przez prezydenta Donalda Trumpa w 2025 roku.

Chociaż orzeczenie nie miało wpływu na obowiązujące 50% cła na import miedzi surowej do USA, wpłynęło na cła na inne towary z takich krajów jak Chiny i Indie.

W przypadku Chin oczekuje się spadku ceł z 32% do 24%, co potencjalnie wesprze popyt przemysłowy. Jednak na rynkach globalnych nadal dominuje niepewność.

Po wydaniu orzeczenia Trump ogłosił ponowne wprowadzenie 10% ceł za pomocą alternatywnych mechanizmów, a następnie podniesienie ich do 15%, z możliwością utrzymania ich do 150 dni przed złożeniem wniosku do Kongresu o przedłużenie. Decyzja ta może spotkać się z politycznym oporem przed wyborami parlamentarnymi w listopadzie.

Wpływ rynku i dynamika podaży i popytu

Niepewność nasiliła spekulacje, że cła na miedź mogą zostać przedłużone wcześniej niż oczekiwano, co mogłoby doprowadzić do przyspieszenia ceł na rafinowane produkty miedziane.

Gdy w sierpniu 2025 r. administracja USA po raz pierwszy nałożyła cła na miedź, dała do zrozumienia, że cła na produkty rafinowane nie zostaną wprowadzone przed rokiem 2027 lub 2028.

Ruchy cenowe

Ostatnie wzrosty były napędzane połączeniem uzupełniania zapasów w Chinach, obaw związanych z cłami i osłabienia dolara amerykańskiego. Ceny wzrosły we wtorek o 2,8% do 13 228 dolarów za tonę metryczną na Londyńskiej Giełdzie Metali, ponownie przekraczając 6 dolarów za funt w handlu amerykańskim.

Ceny wzrosły również na Szanghajskiej Giełdzie Metali, gdzie w środę cena referencyjna miedzi katodowej wzrosła o 119,77 USD za tonę metryczną do 13 104,73 USD.

Jednakże w dzisiejszej sesji amerykańskiej cena kontraktów terminowych na miedź z dostawą do USA w maju spadła o 0,4% do 6,01 USD za funt o godz. 15:47 GMT.