Japoński jen zyskał w piątek na wartości względem dolara po tym, jak japoński minister finansów Satsuki Katayama oświadczył, że Tokio nie wyklucza żadnych opcji przeciwdziałania słabości jena, w tym skoordynowanej interwencji ze Stanami Zjednoczonymi.

Jen spadł na początku tego tygodnia do najniższego poziomu od półtora roku. Ostatnio wzrósł o 0,3% do 158,13 za dolara, choć nadal jest na dobrej drodze do odnotowania trzeciej z rzędu tygodniowej straty w stosunku do amerykańskiej waluty.

Indeks dolara, który mierzy wartość amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka walut partnerskich, zmierzał ku trzeciemu z rzędu tygodniowemu wzrostowi, po tym jak pozytywne dane gospodarcze ze Stanów Zjednoczonych osłabiły oczekiwania na obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną.

Katayama powiedział, że wspólne oświadczenie podpisane ze Stanami Zjednoczonymi we wrześniu ubiegłego roku „było niezwykle ważne i zawierało zapisy dotyczące interwencji”.

Rynki japońskie znajdują się w trybie wyczekiwania przed kluczowym tygodniem, w którym premier Sanae Takaichi, znana z akomodacyjnej polityki fiskalnej, ma rozwiązać parlament przed przedterminowymi wyborami, podczas gdy bank centralny zbierze się, aby omówić politykę pieniężną. Źródła poinformowały agencję Reuters, że niektórzy decydenci Banku Japonii widzą możliwość podniesienia stóp procentowych wcześniej, niż obecnie oczekują rynki, w celu przeciwdziałania osłabieniu jena.

Japońska waluta osłabiła się w tym tygodniu w związku z oczekiwaniami, że Takaichi będzie miał większą swobodę we wdrażaniu dodatkowych środków stymulujących, ponieważ na początku przyszłego miesiąca spodziewane są przyspieszone wybory.

Shinichiro Kadota, dyrektor ds. strategii walutowej i stóp procentowych w Japonii w Barclays w Tokio, powiedział: „Doniesienia o rozwiązaniu izby niższej zwiększają presję na jena. Podnieśliśmy nasz cel dotyczący długich pozycji na parze dolar/jen, ale ryzyko potencjalnej interwencji może ograniczyć wzrosty”.

Barclays stwierdził w nocie, że rządząca w Japonii Partia Liberalno-Demokratyczna może stanąć w obliczu trudnych wyborów, ponieważ opozycja wzmacnia koordynację, dodając, że polityka pieniężna może ulec zmianie nie tylko w zależności od wyniku wyborów, ale także od sytuacji na rynku walutowym.

Dolar wspierany przez dane

Wzrost indeksu dolara zatrzymał się w piątek, a waluta straciła 0,07% do 99,28 punktów, choć nadal zmierza w kierunku tygodniowych zysków na poziomie około 0,15%.

Dolar zyskał w czwartek po tym, jak dane pokazały, że liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA niespodziewanie spadła. Uważa się, że odzwierciedleniem tego są trudności w dostosowaniu danych do wahań sezonowych.

Kontrakty terminowe na fundusze federalne również przesunęły oczekiwania na pierwszą obniżkę stóp procentowych na czerwiec, na co wpłynęły lepsze dane dotyczące zatrudnienia oraz fakt, że decydenci banków centralnych wyrazili obawy dotyczące inflacji.

W innym miejscu Philip Lane, główny ekonomista Europejskiego Banku Centralnego, stwierdził, że EBC nie będzie omawiał żadnych zmian stóp procentowych w najbliższej przyszłości, jeśli gospodarka utrzyma się na obecnym poziomie, ale ostrzegł, że nowe wstrząsy — takie jak potencjalne odejście Rezerwy Federalnej od swojego mandatu — mogą zakłócić oczekiwania.

EBC utrzymuje stopy procentowe na niezmienionym poziomie od zakończenia cyklu szybkiego luzowania polityki pieniężnej w czerwcu, a w zeszłym miesiącu zasygnalizował, że nie spieszy się z ponownym dostosowywaniem polityki pieniężnej.

Euro utrzymywało się na poziomie 1,16120 USD, zmierzając ku po raz trzeci z rzędu tygodniowej stracie w stosunku do dolara amerykańskiego, po tym jak w czwartek spadło do najniższego poziomu w stosunku do dolara od początku grudnia.

Ceny złota na rynkach europejskich spadły w piątek, notując straty drugi dzień z rzędu i odrabiając straty z rekordowych poziomów, na tle trwającej korekty i realizacji zysków, a także negatywnej presji ze strony wzrostu wartości dolara amerykańskiego względem koszyka walut światowych.

Pomimo tej korekty, metal szlachetny jest na dobrej drodze do odnotowania drugiego z rzędu tygodniowego wzrostu, wspieranego przez zakupy w bezpiecznych przystaniach w obliczu rosnących napięć geopolitycznych na świecie.

Przegląd cen

• Dzisiejsze ceny złota: Cena złota spadła o około 0,55% do 4591,46 USD z poziomu otwarcia sesji wynoszącego 4616,13 USD, po osiągnięciu maksimum na poziomie 4621,08 USD.

• Podczas czwartkowego rozliczenia metal szlachetny stracił 0,3% na skutek korekty i realizacji zysków, po osiągnięciu poprzedniego dnia najwyższego poziomu 4643,02 USD za uncję.

Dolar amerykański

Indeks dolara wzrósł w piątek o 0,1%, utrzymując wzrosty drugą sesję z rzędu i handlując w pobliżu półtoramiesięcznego maksimum. Odzwierciedla to utrzymującą się siłę amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka walut światowych.

Wzrost ten nastąpił w momencie, gdy inwestorzy skupili się na zakupie dolara amerykańskiego jako najlepszej dostępnej inwestycji, zwłaszcza w obliczu publikacji serii mocnych danych ekonomicznych z USA, które zmniejszyły oczekiwania na dwie obniżki stóp procentowych w USA w tym roku.

Kyle Rodda, analityk Capital.com, stwierdził, że dolar amerykański wydaje się silniejszy na początku roku. Zauważył, że cotygodniowe dane o liczbie wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA, wraz z niektórymi badaniami sektora produkcyjnego, okazały się lepsze od oczekiwań, co zmniejsza prawdopodobieństwo rychłej obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną.

Stopy procentowe w USA

• Donald Trump z zadowoleniem przyjął opublikowane w tym tygodniu dane dotyczące inflacji i ponowił apel do przewodniczącego Rezerwy Federalnej Jerome’a Powella o „znaczne” obniżenie stóp procentowych.

• Według narzędzia CME FedWatch firmy CME Group, prawdopodobieństwo utrzymania niezmienionych stóp procentowych w USA na posiedzeniu w styczniu 2026 r. wynosi obecnie 95%, podczas gdy prawdopodobieństwo obniżki stóp o 25 punktów bazowych utrzymuje się na poziomie 5%.

• Inwestorzy wyceniają obecnie dwie obniżki stóp procentowych w USA w ciągu najbliższego roku, podczas gdy prognozy Rezerwy Federalnej wskazują na pojedynczą obniżkę o 25 punktów bazowych.

• Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy uważnie śledzą publikacje danych ekonomicznych ze Stanów Zjednoczonych, a także komentarze przedstawicieli Rezerwy Federalnej.

Perspektywy dla złota

Kyle Rodda z Capital.com stwierdził, że spadek cen złota rozpoczął się głównie w wyniku wygaśnięcia oczekiwań na interwencję USA w sprawie niepokojów społecznych w Iranie, a napływające dane z USA nie wskazują na pilną potrzebę obniżania stóp procentowych.

Tygodniowe wyniki

W trakcie handlu w tym tygodniu, który oficjalnie kończy się dzisiejszym rozliczeniem, ceny złota wzrosły o około 1,85%, co oznacza, że odnotują drugi z rzędu tygodniowy wzrost. Przyczynia się do tego popyt na ten metal jako bezpieczną przystań w obliczu rosnących napięć geopolitycznych na świecie.

Fundusz SPDR

Zasoby złota w SPDR Gold Trust, największym na świecie funduszu ETF zabezpieczonym złotem, wzrosły w czwartek o około 0,57 tony metrycznej, osiągając łączną wartość 1074,80 ton metrycznych — najwyższy poziom od 17 czerwca 2022 r.

W piątek euro nieznacznie straciło na wartości na rynkach europejskich w stosunku do koszyka walut globalnych, pogłębiając straty drugi dzień z rzędu w stosunku do dolara amerykańskiego i zmierzając w kierunku sześciotygodniowego minimum. Wspólna waluta jest na dobrej drodze do trzeciej z rzędu tygodniowej straty, po tym jak silne dane z rynku pracy w USA wsparły zakup amerykańskiej waluty jako najlepszej dostępnej inwestycji.

Główny ekonomista Europejskiego Banku Centralnego ostrzegł przed ryzykiem wystąpienia nowych wstrząsów, które mogą negatywnie wpłynąć na prognozy gospodarcze i stworzyć trudności finansowe, mogące wpłynąć na ścieżkę polityki pieniężnej w strefie euro.

Wraz ze zmniejszeniem presji inflacyjnej na decydentów EBC wzrosły oczekiwania na co najmniej jedną obniżkę stóp procentowych w Europie w tym roku.

Przegląd cen

• Kurs wymiany euro dzisiaj: Euro osłabiło się w stosunku do dolara o około 0,1% do 1,1602 USD z poziomu otwarcia sesji wynoszącego 1,1608 USD, po osiągnięciu maksimum na poziomie 1,1614 USD.

• Euro zakończyło czwartkowe notowania spadkiem o 0,3% w stosunku do dolara, osiągając sześciotygodniowe minimum na poziomie 1,1593 USD, po opublikowaniu mocnych danych ekonomicznych w USA.

Tygodniowe wyniki

W ciągu tego tygodnia, który oficjalnie kończy się dzisiejszym rozliczeniem, wspólna waluta europejska straciła około 0,3% w stosunku do dolara amerykańskiego, co oznacza trzecią z rzędu tygodniową stratę.

Dolar amerykański

Indeks dolara wzrósł w piątek o 0,1%, utrzymując wzrosty drugą sesję z rzędu i handlując w pobliżu półtoramiesięcznego maksimum. Odzwierciedla to utrzymującą się siłę amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka głównych i drugorzędnych walut.

Wzrost ten nastąpił w momencie, gdy inwestorzy skupili się na zakupie dolara amerykańskiego jako najlepszej dostępnej inwestycji, szczególnie w obliczu serii silnych danych ekonomicznych z USA, które zmniejszyły oczekiwania na dwie obniżki stóp procentowych w USA w tym roku.

Kyle Rodda, analityk Capital.com, stwierdził, że dolar amerykański wydaje się silniejszy na początku roku. Zauważył, że cotygodniowe dane o liczbie wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA, wraz z niektórymi badaniami sektora produkcyjnego, okazały się lepsze od oczekiwań, co zmniejsza prawdopodobieństwo rychłej obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną.

Główny ekonomista

Philip Lane, główny ekonomista Europejskiego Banku Centralnego, ostrzegł, że jakiekolwiek „potencjalne odstępstwo” amerykańskiej Rezerwy Federalnej od jej podstawowego mandatu może mieć znacząco negatywny wpływ na globalne oczekiwania gospodarcze.

Lane podkreślił, że niezależność banku centralnego ma kluczowe znaczenie, ostrzegając, że nowe wstrząsy wynikające z ingerencji politycznej w amerykańską politykę pieniężną mogą wywołać niepewność i niepotrzebne premie za ryzyko na rynkach globalnych, co potencjalnie zmusi EBC do ponownej oceny swojego przyszłego stanowiska w sprawie stóp procentowych.

Europejskie stopy procentowe

• Dane opublikowane w zeszłym tygodniu pokazały spowolnienie inflacji bazowej w Europie w grudniu, co wskazuje na zmniejszenie presji inflacyjnej na Europejski Bank Centralny.

• W następstwie tych danych wycena rynku pieniężnego prawdopodobieństwa obniżki europejskich stóp procentowych przez EBC o około 25 punktów bazowych w lutym wzrosła z 10% do 25%.

• Inwestorzy zrewidowali swoje oczekiwania wobec EBC dotyczące utrzymania stóp procentowych na niezmienionym poziomie przez cały rok, przewidując co najmniej jedną obniżkę stóp o około 25 punktów bazowych.

• Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy czekają na dalsze dane ekonomiczne ze strefy euro dotyczące inflacji, bezrobocia i płac.

Jen japoński zyskał w piątek na rynkach azjatyckich w stosunku do koszyka głównych i drugorzędnych walut, oddalając się od najniższego poziomu od 18 miesięcy w stosunku do dolara amerykańskiego. Stało się tak, ponieważ wzrosła liczba zakupów okazyjnych, a minister finansów Japonii zasugerował możliwość wspólnej interwencji ze Stanami Zjednoczonymi w celu wsparcia tej podupadającej waluty.

Według Reutersa wielu urzędników Banku Japonii widzi możliwość kolejnej podwyżki stóp procentowych, a niektórzy nie wykluczają podwyżki już w kwietniu, gdyż słabość jena grozi zaostrzeniem presji inflacyjnej.

Pomimo obecnego odbicia, japońska waluta może odnotować trzeci z rzędu tygodniowy spadek wartości, na co wskazują obawy związane z rozwojem sytuacji politycznej w Japonii, gdzie premier Sanae Takaichi prawdopodobnie rozwiąże parlament i ogłosi przedterminowe wybory powszechne w lutym.

Przegląd cen

• Dzisiejszy kurs jena japońskiego: Dolar osłabił się w stosunku do jena o ponad 0,4% do 157,97 jenów, z poziomu otwarcia wynoszącego 158,63 jenów, po osiągnięciu maksimum na poziomie 158,70 jenów.

• Jen zakończył czwartkowe notowania spadkiem o 0,15% w stosunku do dolara, kontynuując straty, które zatrzymały się poprzedniego dnia podczas odrabiania strat z 18-miesięcznego minimum wynoszącego 159,45 jenów za dolara.

Wspólna interwencja w celu wsparcia jena

Minister finansów Japonii Satsuki Katayama powiedział w piątek, że rząd „nie wykluczy żadnych opcji” mających na celu zaradzenie nadmiernym i nieuzasadnionym wahaniom na rynku walutowym, co jest wyraźnym sygnałem możliwości bezpośredniej interwencji mającej na celu wsparcie jena.

Katayama stwierdziła, że obecna słabość jena nie odzwierciedla fundamentów japońskiej gospodarki i osłabia siłę nabywczą gospodarstw domowych. Dodała, że Japonia pozostaje w ścisłym kontakcie ze swoimi partnerami międzynarodowymi, zwłaszcza ze Stanami Zjednoczonymi, aby zapewnić, że wszelkie działania na rynkach walutowych są zgodne z międzynarodowymi ustaleniami dotyczącymi stabilności kursu walutowego.

Przemawiając na swojej regularnej konferencji prasowej, Katayama stwierdziła, że wspólne oświadczenie podpisane ze Stanami Zjednoczonymi we wrześniu ubiegłego roku „było niezwykle ważne” i zawierało postanowienia dotyczące interwencji na rynku walutowym.

Felix Ryan, strateg ds. walut w ANZ, powiedział, że zbliżanie się do etapu interwencji często wiąże się z oświadczeniami japońskiego Ministerstwa Finansów lub urzędników rządowych na temat poziomu jena, lub też z zapytaniami kierowanymi do kontrahentów.

Ryan dodał, że znaczenie takich uwag zależy przede wszystkim od poziomu kursu dolara do jena i szybkości jego zmian w ciągu 24 godzin.

Japońskie stopy procentowe

• Cztery źródła zaznajomione ze sprawą poinformowały agencję Reuters, że niektórzy urzędnicy Banku Japonii odpowiedzialni za politykę pieniężną widzą możliwość podniesienia stóp procentowych wcześniej, niż obecnie oczekują rynki.

• Źródła te wskazują na potencjalną decyzję o podwyżce stóp procentowych na kwietniowym posiedzeniu, w obliczu obaw, że ciągły spadek wartości jena może pogłębić rosnącą presję inflacyjną.

• Źródła, które poprosiły o zachowanie anonimowości, ponieważ nie są upoważnione do udzielania wywiadów mediom, stwierdziły, że Bank Japonii nie wyklucza podjęcia szybkich działań, jeśli pojawią się wystarczające dowody na to, że gospodarka może trwale osiągnąć cel inflacyjny na poziomie 2%.

• Ekonomiści poinformowali agencję Reuters, że Bank Japonii najprawdopodobniej wolałby poczekać do lipca przed kolejną podwyżką głównej stopy procentowej. Ponad 75% ekonomistów spodziewa się, że do września wzrośnie ona do 1% lub więcej.

• Szacunek prawdopodobieństwa podwyżki stóp procentowych o ćwierć punktu procentowego przez japoński bank centralny na styczniowym posiedzeniu utrzymuje się na poziomie poniżej 10%.

• Bank Japonii spotka się w dniach 22–23 stycznia, aby dokonać przeglądu sytuacji gospodarczej i ustalić odpowiednie narzędzia monetarne na potrzeby tej delikatnej fazy, w jakiej znajduje się czwarta co do wielkości gospodarka świata.

Tygodniowe wyniki

W trakcie tygodniowych sesji, które oficjalnie kończą się dzisiejszym rozliczeniem, jen japoński stracił około 0,25% w stosunku do dolara amerykańskiego, co oznacza trzecią z rzędu tygodniową stratę.

Przedterminowe wybory

Hirofumi Yoshimura, lider Japońskiej Partii Innowacji i partner w rządzącej koalicji, powiedział w niedzielę, że Takaichi może ogłosić przedterminowe wybory powszechne.

Japońska telewizja publiczna NHK poinformowała w poniedziałek, że premier Sanae Takaichi poważnie rozważa rozwiązanie Izby Reprezentantów i rozpisanie przedterminowych wyborów powszechnych w lutym.

Agencja Kyodo News podała we wtorek, że Takaichi poinformowała liderów partii rządzącej o zamiarze rozwiązania parlamentu na początku jego regularnej sesji 23 stycznia.

Dziennik „Yomiuri Shimbun” poinformował w środę, że Takaichi rozważa przeprowadzenie wcześniejszych wyborów do izby niższej parlamentu 8 lutego.

Decyzja o rozwiązaniu obecnego parlamentu jest efektem starań Takaichi o wzmocnienie swojego mandatu społecznego i zapewnienie sobie wystarczającej większości parlamentarnej, aby zapewnić uchwalenie budżetu na rok fiskalny 2026 i proponowanych reform gospodarczych, szczególnie w obliczu wyzwań, jakie stoją przed obecnym rządem w zakresie uchwalania ustaw w podzielonym parlamencie.

Widoki i analizy

• Wiadomość o przedterminowych wyborach wywołała niepewność polityczną wśród inwestorów, co natychmiast odbiło się na wahaniach kursu jena na rynkach walutowych, pośród oczekiwań dotyczących tego, jak wybory mogą wpłynąć na przyszłe decyzje Banku Japonii w sprawie podwyżek stóp procentowych.

• Eric Theoret, strateg walutowy w Scotiabank w Toronto, powiedział, że przedterminowe wybory dadzą Takaichi okazję do wykorzystania dużej popularności, jaką cieszy się od objęcia urzędu w październiku ubiegłego roku.

• Theoret dodał, że implikacje dla jena są bardzo negatywne, gdyż Takaichi jest postrzegany jako zwolennik luźnej polityki pieniężnej i fiskalnej, a zatem nie przeszkadza mu elastyczniejsza polityka fiskalna i większe deficyty.

• Tony Sycamore, analityk rynkowy w IG, powiedział, że zbliżające się wybory potęgują słabość jena i obciążają japońskie obligacje rządowe ze względu na „obawy o nadmierną ekspansję fiskalną”.

• Sycamore dodał, że niedawna wyprzedaż jena w kierunku kluczowego poziomu 160 dolarów wyraźnie przybliża japońskie Ministerstwo Finansów do faktycznej interwencji.