Ceny ropy naftowej utrzymały się w piątek na stabilnym poziomie, zmierzając do cotygodniowych wzrostów, ponieważ inwestorzy oceniali wpływ nowych taryf i sankcji nałożonych przez prezydenta USA Donalda Trumpa.

Kontrakty terminowe na ropę Brent spadły o 35 centów, czyli 0,49%, do 71,35 dolarów za baryłkę o godz. 10:39 GMT. Cena amerykańskiej ropy West Texas Intermediate spadła o 37 centów, czyli 0,53%, do 68,89 dolarów.

Ceny ustabilizowały się w piątek po spadku o ponad 1% w poprzedniej sesji, podczas gdy ropa Brent i WTI kontynuowały kurs wzrostowy na poziomie odpowiednio 4,3% i 5,7%.

Uwaga inwestorów w tym tygodniu skupiła się na potencjalnym wpływie amerykańskich taryf na ceny ropy naftowej, ponieważ w piątek weszła w życie nowa runda taryf nałożonych na amerykańskich partnerów handlowych.

Trump podpisał w czwartek rozporządzenie wykonawcze nakładające cła w wysokości od 10% do 41% na import towarów ze Stanów Zjednoczonych z kilkudziesięciu krajów i terytoriów, którym nie udało się osiągnąć porozumień handlowych do 1 sierpnia, w tym z Kanady, Indii i Tajwanu.

Tymczasem wśród partnerów handlowych, którym udało się osiągnąć porozumienia z Waszyngtonem, znalazły się Unia Europejska, Korea Południowa, Japonia i Wielka Brytania.

Subro Sarkar z DBS Bank powiedział: „Uważamy, że fakt, iż wiele krajów zawarło korzystne dla rynku umowy handlowe – z niewieloma wyjątkami – był głównym czynnikiem stojącym za ostatnim wzrostem cen ropy naftowej, a wszelkie dalsze postępy w rozmowach handlowych z Chinami mogą jeszcze bardziej wzmocnić zaufanie rynków”.

Ceny ropy naftowej zyskały w tym tygodniu dodatkowe wsparcie w postaci groźby Trumpa, że nałoży wtórne sankcje w wysokości 100% na nabywców rosyjskiej ropy, aby wywrzeć presję na Moskwę, by zakończyła wojnę na Ukrainie. Groźba ta wzbudziła obawy o zakłócenia w przepływach handlowych ropy i potencjalne wycofanie dostaw z rynku.

Carsten Fritsch, analityk Commerzbanku, powiedział: „Pełne zastąpienie dostaw rosyjskiej ropy po prostu nie jest możliwe, więc skuteczne sankcje nieuchronnie doprowadzą do gwałtownego wzrostu cen ropy”.

W powiązanej nocie analitycy JPMorgan poinformowali w czwartek, że potencjalne sankcje Trumpa wobec Chin i Indii za zakupy rosyjskiej ropy mogą zagrozić eksportowi rosyjskiej ropy drogą morską rzędu 2,75 miliona baryłek dziennie. Chiny i Indie są odpowiednio drugim i trzecim co do wielkości konsumentem ropy na świecie.

Niektórzy analitycy nadal jednak obawiają się, że cła wprowadzone przez USA mogą zahamować wzrost gospodarczy, powodując wzrost cen, co z kolei może negatywnie wpłynąć na światowy popyt na ropę.

Dane dotyczące inflacji za czerwiec, opublikowane w czwartek, pokazały, że obecne cła już zaczęły podnosić ceny w Stanach Zjednoczonych, największej gospodarce świata i największym konsumencie ropy naftowej.

Dolar zbliżył się do najsilniejszego tygodniowego trendu wzrostowego od prawie trzech lat w stosunku do głównych walut, utrzymując tę dynamikę w piątek po tym, jak prezydent Donald Trump nałożył nowe cła na dziesiątki partnerów handlowych.

Waluty krajów silnie dotkniętych kryzysem odnotowały gwałtowne spadki, jak np. Szwajcarii, która obecnie jest objęta 39% cłem. Frank szwajcarski spadł do najniższego poziomu od sześciu tygodni, a dolar kanadyjski zanotował siódmy z rzędu tygodniowy spadek.

Dolar umocnił się również względem innych walut z przyczyn niezwiązanych z cłami. Jen japoński odnotował najgorszy tygodniowy wzrost w roku po tym, jak Bank Japonii zasugerował, że nie jest gotowy na wznowienie podwyżek stóp procentowych, co skłoniło ministra finansów Katsunobu Kato do stwierdzenia w piątek, że urzędnicy są „zaniepokojeni” zmianami kursu jena.

W piątek ma zostać opublikowany miesięczny raport o zatrudnieniu w USA, który ma wykazać, że w lipcu na rynku pracy przybyło 110 000 miejsc pracy.

Siła dolara w tym miesiącu w dużej mierze wynika z wiary inwestorów, że cła Trumpa nie wpłynęły negatywnie na gospodarkę USA ani nie spowodowały gwałtownego wzrostu inflacji.

Pomimo nacisków Trumpa na prezesa Rezerwy Federalnej Jerome'a Powella, aby obniżył stopy procentowe, amerykański bank centralny zasygnalizował, że się nie spieszy. Według głównego analityka IG, Chrisa Beauchampa, piątkowy raport o zatrudnieniu prawdopodobnie nie zmieni znacząco tego stanowiska, nawet jeśli dane okażą się słabsze od oczekiwań, ponieważ może on jedynie wywołać pewną wyprzedaż amerykańskich aktywów, takich jak dolar.

Beauchamp powiedział: „Zasadniczo gospodarka USA jest nadal w dobrej kondycji – nie osiągnęła jeszcze szczytu, ale cła będą miały ograniczony wpływ. Rynek wydaje się być narażony na krótkoterminową wyprzedaż, będącą jedynie pretekstem do realizacji zysków i czekania na rozwój sytuacji”.

Dodał: „Aby oczekiwania na obniżki stóp procentowych ożyły, między teraz a wrześniem musiałaby zostać opublikowana duża liczba słabych danych ekonomicznych”.

Indeks dolara, który mierzy kondycję amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka sześciu głównych walut, wzrósł w tym tygodniu o 2,4% – to najlepszy wynik tygodniowy od września 2022 r., kiedy to wzrósł o 3,1%. Ostatni raz indeks wzrósł o 0,1% do 100,13, najwyższego poziomu od końca maja.

Wpływ taryf

Frank szwajcarski, zazwyczaj postrzegany jako bezpieczna przystań, stracił swoją dotychczasową pozycję, tracąc na wartości w stosunku do szeregu walut w związku z powszechną wyprzedażą akcji i towarów w odpowiedzi na wysokie cła nałożone przez Trumpa. Prezydent USA zażądał również, aby firmy farmaceutyczne – jeden z kluczowych towarów eksportowych Szwajcarii – obniżyły ceny leków dla amerykańskich konsumentów.

Dolar wzrósł o 0,6% do 0,8173 franka, najwyższego poziomu od sześciu tygodni, podczas gdy euro zyskało 0,5%, osiągając cenę 0,932 franka.

Jen, kolejna tradycyjna bezpieczna waluta, odnotował nieznaczne zyski w stosunku do dolara, a jego wartość spadła o 0,15% do 150,545 jenów po osiągnięciu najwyższego poziomu od końca marca.

Dolar amerykański kontynuował umacnianie się względem dolara kanadyjskiego, zyskując 0,13% do 1,38735, po tym jak USA nałożyły 35% cła na kanadyjski import — w porównaniu z wcześniejszymi groźbami wprowadzenia 25%.

Euro pozostało blisko swojego dwumiesięcznego minimum na poziomie 1,1408 dolara, wciąż pozostając pod wpływem tego, co rynki postrzegają jako niezrównoważoną umowę handlową z Waszyngtonem.

Mike Holahan, dyrektor zarządzający Electus Financial w Auckland, powiedział: „W krótkiej perspektywie dolar ma potencjał na umocnienie się”. Dodał: „Większość informacji o taryfach została już uwzględniona w cenach rynkowych”.

Kontynuował: „Głównym wydarzeniem tego tygodnia była korekta wyceny euro w dół. W rezultacie umowa handlowa między UE a Stanami Zjednoczonymi stanowi teraz dodatkowy wiatr w żagle dla euro”.

Ogłoszone w niedzielę porozumienie ramowe o handlu między UE a USA spotkało się z szybką krytyką przywódców Francji i przewodniczącego komisji handlu Parlamentu Europejskiego. Uznali je za niesprawiedliwe wobec Europy.

Ceny złota spadły w piątek na rynkach europejskich, wznawiając spadki, które zatrzymały się poprzedniego dnia, i są na dobrej drodze do przetestowania najniższego poziomu od czterech tygodni. Metal ten zmierza w kierunku trzeciej z rzędu tygodniowej straty z powodu silnego trendu spadkowego dolara amerykańskiego w stosunku do koszyka głównych walut.

Spadek nastąpił po bardziej jastrzębim niż oczekiwano posiedzeniu Rezerwy Federalnej, które zmniejszyło prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych we wrześniu. Rynki oczekują teraz na publikację raportu o zatrudnieniu poza rolnictwem w USA, który zostanie opublikowany później dziś wieczorem, aby ponownie ocenić kolejne kroki Rezerwy Federalnej.

Przegląd cen

Cena złota spadła o 0,25% do 3281,84 USD za uncję, w porównaniu z ceną otwarcia sesji na poziomie 3289,84 USD. Dzienny szczyt wyniósł 3300,41 USD. W czwartek cena złota wzrosła o 0,45%, odrabiając straty z czterotygodniowego minimum na poziomie 3268,89 USD.

W lipcu złoto straciło około 0,4%, co oznacza pierwszy miesięczny spadek w 2025 r. Nastąpiło to na skutek zmniejszonego popytu na bezpieczne aktywa i realizacji zysków z rekordowo wysokich cen.

Wydajność tygodniowa

Cena złota spadła w tym tygodniu o około 1,7%, co jest oznaką trzeciej z rzędu tygodniowej straty.

Siła dolara amerykańskiego

Indeks dolara wzrósł w piątek o 0,1%, kontynuując wzrosty siódmą sesję z rzędu i osiągając dwumiesięczny szczyt na poziomie 100,16 pkt. Ten wzrost odzwierciedla utrzymującą się siłę dolara w obliczu zmniejszenia obaw o recesję w USA, po niedawnych umowach handlowych z Japonią i Unią Europejską oraz lepszych danych gospodarczych.

Perspektywy Rezerwy Federalnej

Zgodnie z oczekiwaniami, Fed pozostawił w środę stopy procentowe bez zmian, ustalając docelowy przedział na poziomie 4,25%–4,50% po raz piąty z rzędu.

Fed stwierdził, że ryzyko inflacji i bezrobocia pozostaje wysokie w obliczu niepewności gospodarczej. Przewodniczący Fed Jerome Powell zauważył, że przyszłe działania polityczne prawdopodobnie pozostaną neutralne i zwrócił uwagę na potencjalne skutki inflacyjne nowych ceł.

Oczekiwania dotyczące stóp procentowych

Według narzędzia FedWatch firmy CME, prawdopodobieństwo obniżki stóp o 25 punktów bazowych we wrześniu spadło z 64% do 43% po posiedzeniu Rezerwy Federalnej. Prawdopodobieństwo utrzymania stóp bez zmian wzrosło z 34% do 57%.

Oczekiwania na obniżkę stóp procentowych w październiku również spadły – z 78% do 64% – podczas gdy prawdopodobieństwo braku zmian wzrosło do 36%. Inwestorzy spodziewają się obecnie jedynie około 35 punktów bazowych całkowitego złagodzenia polityki pieniężnej do końca roku, co stanowi spadek w porównaniu z wcześniejszymi szacunkami.

Raport o zatrudnieniu w centrum uwagi

Rynki oczekują na lipcowy raport o zatrudnieniu poza rolnictwem o godzinie 13:30 GMT, który będzie zawierał nowe wytyczne dotyczące polityki stóp procentowych. Prognozy wskazują na 106 000 nowych miejsc pracy w porównaniu ze 147 000 w czerwcu, a stopa bezrobocia ma wzrosnąć z 4,1% do 4,2%. Przewiduje się, że średnie zarobki godzinowe wzrosną o 0,3%, w porównaniu z 0,2% w poprzednim miesiącu.

Perspektywy dla złota

Analityk Marex Edward Meir zauważył, że cena złota od prawie dwóch miesięcy waha się między 3250 a 3450 dolarów, a obecnie może ona przekroczyć dolną granicę ze względu na siłę dolara napędzaną przez jastrzębią postawę Rezerwy Federalnej.

Dodał, że brak renegocjacji taryf może ponownie zaognić napięcia handlowe i ponownie podnieść ceny złota. Jednak FX News Today przewiduje, że lepsze od oczekiwanych dane o zatrudnieniu jeszcze bardziej obniżą prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych i potencjalnie obniżą cenę złota poniżej 3250 dolarów za uncję.

SPDR Gold Trust Holdings

Stan posiadania SPDR Gold Trust, największego na świecie funduszu ETF opartego na złocie, spadł w czwartek o 0,86 tony metrycznej — co stanowi drugi z rzędu dzienny spadek — do 954,51 tony metrycznej, najniższego poziomu od 21 lipca.

Wstępne szacunki opublikowane w piątek rano przez Eurostat wykazały, że roczny wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI) w strefie euro wzrósł w lipcu o 2,0%, przekraczając rynkowe oczekiwania na poziomie 1,9% i pokrywając się z poprzednim odczytem na poziomie 2,0%.

Z wyłączeniem żywności i energii, bazowy wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI) wzrósł o 2,3%, zgodnie z prognozami rynkowymi i bez zmian w stosunku do poprzedniego odczytu.

Dane te wskazują na utrzymującą się presję inflacyjną, z którą zmagają się decydenci Europejskiego Banku Centralnego, co zmniejsza prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych we wrześniu.