Pallad próbuje odrobić straty, Bank of America utrzymuje optymistyczne prognozy

Jak wynika z raportu Bank of America, podczas gdy rynki skupiły się na ostatnim gwałtownym spadku cen złota, szerszy sektor metali szlachetnych również znalazł się pod silną presją sprzedaży, przy czym metale z grupy platynowców ucierpiały najbardziej.

Ceny platyny i palladu spadły ostatnio do najniższych poziomów w tym roku, gdyż presja wynikająca ze spowolnienia globalnego wzrostu gospodarczego i napięć geopolitycznych nadal ciąży na tym sektorze.

Spowolnienie gospodarcze i napięcia na Bliskim Wschodzie obciążają metale z grupy platynowców

Analitycy rynku surowcowego banku stwierdzili, że wzrost cen metali z grupy platynowców stracił na dynamice od końca stycznia, głównie ze względu na wahania cen złota i utrzymujące się przeciwności gospodarcze związane z konfliktem na Bliskim Wschodzie, które w dalszym ciągu negatywnie wpływają na popyt przemysłowy na te metale.

Pomimo niedawnego osłabienia, bank utrzymał długoterminową, optymistyczną prognozę dla sektora, zauważając, że nadal jest optymistycznie nastawiony do złota w czwartym kwartale. Bank of America uważa, że ewentualny ponowny wzrost cen złota może przyciągnąć inwestorów z powrotem do metali z grupy platynowców i wesprzeć ich ceny.

Cena spot platyny spadła do około 1711 dolarów za uncję, co stanowi spadek o ponad 2% w trakcie sesji, podczas gdy cena palladu osiągnęła około 1203 dolarów za uncję, co oznacza wzrost o około 0,5%.

Od czasu gwałtownej wyprzedaży w piątek, platyna straciła ponad 9% swojej wartości, podczas gdy pallad osłabił się o ponad 6%.

Ambitne cele cenowe pomimo słabego popytu w przemyśle i jubilerstwie

Mimo obecnej presji Bank of America nadal spodziewa się, że średnia cena platyny wyniesie około 3000 dolarów za uncję między czwartym kwartałem 2026 r. a pierwszą połową 2027 r.

Bank prognozuje również, że w ostatnich trzech miesiącach roku średnia cena palladu wyniesie około 2200 dolarów za uncję.

Metale z grupy platynowców odnotowały znaczne wzrosty w 2025 r., ponieważ rosnące napięcia handlowe na świecie i groźby wprowadzenia ceł na metale szlachetne spowodowały poważne zakłócenia w płynności rynku fizycznego.

Analitycy zauważyli jednak, że większość tych obaw rozwiała się, gdy groźby wprowadzenia ceł nie zmaterializowały się na szeroką skalę.

Według raportu brak taryf doprowadził do tego, że z magazynów NYMEX opuściło ponad 200 000 uncji platyny, co stanowi mniej więcej połowę napływu odnotowanego w drugiej połowie 2025 r.

Pod koniec stycznia pallad odnotował odpływ kapitału, a następnie nastroje uległy zmianie po tym, jak Departament Handlu USA nałożył ostateczne cła antydumpingowe w wysokości 133% i cła wyrównawcze w wysokości 109% na rosyjski pallad.

Zmiany strukturalne popytu

Bank zwrócił również uwagę na zmiany strukturalne w popycie na metale z grupy platynowców.

Oczekuje się, że platyna odnotuje w tym roku niewielki deficyt podaży, podczas gdy pallad prawdopodobnie pozostanie w nieznacznej nadwyżce.

Analitycy wskazali na szybkie przejście Chin na pojazdy elektryczne jako główne źródło zmienności rynku, biorąc pod uwagę zmniejszony popyt na pojazdy z silnikami spalinowymi, których katalizatory w dużej mierze opierają się na metalach z grupy platynowców.

Oczekuje się, że w tym roku pojazdy elektryczne będą stanowić około 40% chińskiej produkcji pojazdów lekkich, po raz pierwszy przewyższając tradycyjne pojazdy spalinowe. Przewiduje się, że pojazdy konwencjonalne będą stanowić 36% produkcji, a pojazdy hybrydowe pozostałe 24%.

Produkcja pojazdów z silnikami spalinowymi w Chinach spadła już do około 14 milionów sztuk w 2025 r., w porównaniu z 21 milionami sztuk w 2020 r.

Z kolei w Europie i Stanach Zjednoczonych tempo przechodzenia na pojazdy elektryczne pozostaje wolniejsze, szczególnie po tym, jak Waszyngton wycofał się z niektórych wcześniejszych inicjatyw elektryfikacyjnych.

Słaby popyt na biżuterię w Chinach

Popyt na biżuterię platynową również spadł, szczególnie w Chinach, gdzie wysokie zapasy zgromadzone podczas boomu produkcyjnego w połowie 2025 r. w dalszym ciągu obciążają rynek.

Mimo że część tych zapasów została poddana recyklingowi, sprzedawcy detaliczni nadal utrzymują duże zapasy w obliczu słabego popytu ze strony konsumentów, co zwiększa ryzyko znacznego spadku wolumenu produkcji biżuterii w Chinach w tym roku.

Koszty energii zagrażają produkcji w RPA

Mimo niepewności co do globalnego popytu, Bank of America uważa, że ryzyko po stronie podaży może stać się coraz ważniejsze w nadchodzącym okresie.

Bank zauważył, że utrzymujące się napięcia na Bliskim Wschodzie, wyższe ceny energii i presja inflacyjna mogą negatywnie wpłynąć na produkcję, zwłaszcza w Republice Południowej Afryki, która jest jednym z największych producentów metali z grupy platynowców na świecie.

Republika Południowej Afryki jest w dużym stopniu uzależniona od importowanej ropy naftowej i nadal boryka się z ograniczeniami w zakresie krajowych zdolności rafineryjnych, co sprawia, że jej sektor wydobywczy jest bardzo wrażliwy na rosnące koszty paliwa.

Olej napędowy jest nadal powszechnie stosowany w górnictwie, sieciach transportowych i systemach zasilania awaryjnego, zwłaszcza w obliczu ciągłych niedoborów energii elektrycznej w kraju.

Ceny oleju napędowego gwałtownie wzrosły od początku konfliktu, a państwowa spółka użyteczności publicznej Eskom podniosła taryfy za energię elektryczną o 8,76% od kwietnia 2026 r., co znacznie zwiększyło koszty wydobycia.

W tym kontekście firma Sibanye-Stillwater poinformowała o 13-procentowym wzroście jednostkowych kosztów operacyjnych w pierwszym kwartale w ujęciu rok do roku, powołując się na utrzymującą się presję inflacyjną, w tym wyższe koszty pracy i energii.

Podczas czwartkowej sesji handlowej cena spot palladu wzrosła o 1,5% do 1264 dolarów za uncję o godzinie 16:00 GMT.