Ceny srebra na rynku europejskim wzrosły w poniedziałek, kontynuując wzrosty trzeci dzień z rzędu i osiągając nowy 14-letni szczyt. Srebro jest na dobrej drodze do przekroczenia bariery 44 dolarów za uncję po raz pierwszy od 2011 r. Wspierane jest to przez obecny spadek wartości dolara amerykańskiego.

Wzrost ten wspierany jest również przez rosnący popyt ze strony inwestorów detalicznych, gdyż biały metal jest uważany za niedowartościowany w porównaniu do złota, które wciąż osiąga nowe rekordowe maksima.

Przegląd cen

Dzisiejsze ceny srebra: Cena srebra wzrosła o 1,6% do 43,79 USD, co stanowi najwyższy poziom od września 2011 r., z poziomu otwarcia 43,09 USD, a najniższa cena wyniosła 43,03 USD.

W piątek cena srebra wzrosła o 3,4%, co stanowiło drugi z rzędu dzienny wzrost, na skutek dużego popytu na ten biały metal.

W ciągu ostatniego tygodnia cena srebra wzrosła o 2,15%, co było piątym z rzędu tygodniowym wzrostem.

Dolar amerykański

Indeks dolara spadł w poniedziałek o 0,25%, obniżając się z dwutygodniowego maksimum na poziomie 97,8 punktów, co odzwierciedlało niższe poziomy amerykańskiej waluty względem koszyka głównych i drugorzędnych walut.

Pomimo korekty i realizacji zysków, kurs dolara amerykańskiego pozostaje pod presją rosnących oczekiwań na dalsze obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w nadchodzącym okresie.

W tym tygodniu zaplanowano wystąpienia kilku przedstawicieli Rezerwy Federalnej, a prezes Jerome Powell wygłosi przemówienie we wtorek. Inwestorzy uważnie śledzą ich komentarze, szukając wskazówek dotyczących przyszłej ścieżki polityki pieniężnej. Uwaga rynków skupia się również na publikacji danych o bazowych cenach PCE w USA w piątek, które mogą wskazywać na tempo dalszych obniżek stóp procentowych.

Popyt detaliczny

W obliczu poszukiwań przez inwestorów detalicznych aktywów finansowych, które mogłyby zabezpieczyć ich przed ryzykiem związanym z obecną zmianą polityki pieniężnej światowych banków centralnych w kierunku bardziej elastycznej polityki pieniężnej, srebro jest postrzegane jako optymalny i najbardziej niedowartościowany wybór w chwili obecnej.

Obecny wzrost cen srebra odzwierciedla rosnącą świadomość wśród inwestorów detalicznych, że ten biały metal nadal znacznie odbiega od swojej uczciwej wartości w porównaniu ze złotem, które wciąż osiąga nowe historyczne maksima.

Dolar amerykański nieznacznie wzrósł w poniedziałek, ponieważ inwestorzy oczekiwali na serię przemówień przedstawicieli Rezerwy Federalnej, które miały się odbyć w ciągu tygodnia. Mogłyby one dostarczyć dodatkowych sygnałów dotyczących perspektyw stóp procentowych w USA po tym, jak bank centralny wznowił cykl łagodzenia polityki pieniężnej w zeszłym tygodniu.

Dolar zbliżył się do poziomów sprzed ostatniej decyzji Fed. Analitycy stwierdzili, że obecne ceny są zgodne z komunikatami banku centralnego, które uwypukliły narastające obawy dotyczące rynku pracy jako kluczowego czynnika napędzającego politykę pieniężną.

Amerykańskie dane ekonomiczne opublikowane w zeszłym tygodniu pokazały spadek liczby nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych, co odwróciło wzrost odnotowany w poprzednim tygodniu.

Bob Savage, szef strategii makroekonomicznej ds. rynków w BNY Mellon, powiedział: „Brak istotnych danych ekonomicznych do czasu publikacji bazowego indeksu cen PCE w piątek sprawia, że inwestorzy są gotowi rozważyć ponowne rozważenie ścieżki obniżek stóp procentowych i przyszłych planów”.

Dodał: „Przemówienia przedstawicieli Rezerwy Federalnej będą niezwykle ważne, zaplanowano ponad 18 wydarzeń”, wskazując na prezesa Rezerwy Federalnej Jerome’a Powella, Beth Hammack z Rezerwy Federalnej w Cleveland i Alberto Musalema z Rezerwy Federalnej w St. Louis, biorąc pod uwagę ich jastrzębie stanowisko przed ostatnim posiedzeniem Rezerwy Federalnej.

Nowy prezes Rezerwy Federalnej Steven Miran bronił się w piątek jako niezależny decydent po tym, jak sprzeciwił się konsensusowi na rzecz większej obniżki o 50 punktów bazowych. W poniedziałkowym przemówieniu zobowiązał się do przedstawienia szczegółowych argumentów na poparcie swojego stanowiska.

Analitycy zauważyli, że jedyny sprzeciw Mirana był przemyślanym krokiem pozostałych członków FOMC, mającym na celu pokazanie jedności wokół Powella i wzmocnienie niezależności instytucji.

Tymczasem prezydent USA Donald Trump skrytykował Fed, wzywając bank centralny do bardziej zdecydowanego obniżania stóp procentowych.

Dolar nieznacznie stracił na wartości po odbiciu w zeszłym tygodniu, kiedy Fed zasygnalizował brak pośpiechu w łagodzeniu polityki pieniężnej w nadchodzących miesiącach. Dolar wzrósł o 0,05% do 97,66 w stosunku do koszyka walut.

Euro utrzymało się na poziomie 1,1748 dolara. Korona szwedzka spadła o 0,10% do 9,4140 wobec dolara przed wtorkowym posiedzeniem Riksbanku.

Giada Giani, główny ekonomista Citi, powiedział: „Jeśli obniżka stóp procentowych zostanie zatwierdzona, będzie to prawdopodobnie ostatnia obniżka w tym cyklu dla Riksbanku”.

Jen osłabił się o 0,10% do 148,06 wobec dolara, niwelując wzrosty z ubiegłego tygodnia, napędzane jastrzębim tonem Banku Japonii, który wzbudził spekulacje na temat rychłej podwyżki stóp procentowych.

Kurs funta spadł do najniższego poziomu od dwóch tygodni, 1,3453 dolara, pod presją wewnętrznych przeciwności po gwałtownym wzroście zadłużenia sektora publicznego w Wielkiej Brytanii i decyzji Banku Anglii, która uwypukliła wyzwanie, przed jakim stoją decydenci w zakresie równoważenia wzrostu gospodarczego i inflacji.

Jane Foley, dyrektor ds. strategii walutowej w Rabobank, powiedziała: „Odłożyliśmy nasze oczekiwania dotyczące kolejnego ruchu na 2026 rok. Ponieważ jednak w dużej mierze zostało to już uwzględnione w cenach, a funt brytyjski koncentruje się na perspektywach fiskalnych Wielkiej Brytanii, nadal uważamy, że funt będzie pod presją jesienią, a potencjalnie także później”.

Na innych rynkach dolar australijski osłabił się o 0,17% do 0,6575 USD, najniższego poziomu od 8 września.

Kurs juana chińskiego wobec dolara wzrósł do poziomu 7,1136, wspierany przez złagodzenie napięć handlowych między Pekinem a Waszyngtonem oraz decyzję Chin o pozostawieniu referencyjnych stóp procentowych bez zmian.

Ceny złota wzrosły w poniedziałek na rynku europejskim, notując wzrosty drugi dzień z rzędu i osiągając najwyższy poziom w historii, zbliżając się po raz pierwszy w historii do bariery 3800 dolarów za uncję. Wspierał je spadek wartości dolara amerykańskiego na rynku walutowym.

Nastąpiło to na tle rosnących oczekiwań na bardziej łagodną ścieżkę obniżek stóp procentowych w USA, zwłaszcza po najnowszych sygnałach ze strony Rezerwy Federalnej. Jednocześnie inwestorzy oczekują w tym tygodniu na bardziej zdecydowane dowody, które mogłyby ukształtować perspektywy amerykańskiej polityki pieniężnej w nadchodzącym okresie.

Przegląd cen

• Dzisiejsze ceny złota: Cena złota wzrosła o 1,1% do (3726,68 USD), najwyższego poziomu w historii, z poziomu otwarcia na poziomie (3685,05 USD), osiągając najniższy poziom na poziomie (3683,93 USD).

• W piątek cena złota wzrosła o 1,1%, co stanowiło pierwszy wzrost od trzech dni, napędzany przez aktywność kupujących z poziomów korekcyjnych.

• W zeszłym tygodniu cena złota wzrosła o 1,2%, co oznacza piąty z rzędu tygodniowy wzrost. Jest to najdłuższa seria wzrostów od końca 2024 r., wspierana przez duży popyt na ten metal jako najlepszą alternatywną inwestycję.

Dolar amerykański

Indeks dolara spadł w poniedziałek o około 0,15%, obniżając się z dwutygodniowego maksimum na poziomie 97,8 punktów, co odzwierciedlało osłabienie amerykańskiej waluty względem koszyka głównych i drugorzędnych walut.

Oprócz realizacji zysków i działań korekcyjnych, na poziom dolara amerykańskiego wywierana jest presja ze strony rosnących oczekiwań na dalsze obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w nadchodzącym okresie.

Stopy procentowe w USA

• Rezerwa Federalna przeprowadziła pierwszą obniżkę stóp procentowych od grudnia, obniżając je w zeszłym tygodniu o 25 punktów bazowych, sygnalizując otwartość na dalsze łagodzenie polityki pieniężnej.

• Mediana prognoz Fed wskazuje na dalsze obniżki stóp procentowych o 50 punktów bazowych w 2025 r.

• Mediana oczekiwań członków Fed wskazuje, że bank zmierza w kierunku jednej obniżki o 25 punktów bazowych w 2026 r., a podobna obniżka jest spodziewana w 2027 r.

• Według narzędzia CME FedWatch: wycena obniżki stóp procentowych przez Fed o 25 punktów bazowych na posiedzeniu w październiku jest obecnie stabilna na poziomie 92%, podczas gdy prawdopodobieństwo utrzymania stóp bez zmian wynosi 8%.

• W tym tygodniu zaplanowano wystąpienia kilku przedstawicieli Rezerwy Federalnej, a prezes Jerome Powell ma wygłosić przemówienie we wtorek. Inwestorzy uważnie śledzą ich wypowiedzi, aby dowiedzieć się, jaki będzie przyszły kierunek polityki pieniężnej.

• Rynek skupia się również na publikacji amerykańskiego indeksu cen bazowych PCE w piątek, który będzie sygnałem co do tempa dalszych obniżek stóp procentowych.

Perspektywy złota

Giovanni Staunovo, analityk UBS, powiedział: Spodziewam się, że w tym tygodniu cena złota osiągnie nowe rekordowe poziomy, przy czym istnieje prawdopodobieństwo, że przedstawiciele Fed zasygnalizują dalsze obniżki stóp procentowych.

Staunovo dodał: Tempo i skala potencjalnych obniżek stóp procentowych w USA będą w dużej mierze zależeć od danych ekonomicznych, których publikacja planowana jest w USA w tym tygodniu.

Fundusz SPDR

Zasoby złota w SPDR Gold Trust, największym na świecie funduszu ETF opartym na złocie, wzrosły w piątek o 18,9 ton metrycznych, co stanowi największy dzienny wzrost od 21 marca. Łączna ilość wzrosła do 994,56 ton metrycznych, najwyższego poziomu od 12 sierpnia 2022 r.

W poniedziałek euro osłabiło się na rynku europejskim w stosunku do koszyka walut światowych, pogłębiając straty czwarty dzień z rzędu w stosunku do dolara amerykańskiego i odnotowując najniższy poziom od prawie dwóch tygodni, na skutek negatywnej presji na wspólną walutę, zwłaszcza w obliczu rosnącej presji na zakup amerykańskiej waluty jako najlepszej alternatywnej inwestycji.

Po ostatnim jastrzębim posiedzeniu Europejskiego Banku Centralnego szanse na obniżkę europejskich stóp procentowych przed końcem tego roku zmalały, a aby potwierdzić te oczekiwania, inwestorzy czekają na dalsze dowody na łagodzenie polityki pieniężnej w strefie euro.

Przegląd cen

• Dzisiejszy kurs wymiany euro: Euro osłabiło się względem dolara o 0,15% do 1,1726 USD, najniższego poziomu od 15 września, z poziomu otwarcia 1,1744 USD i szczytu 1,1748 USD.

• Euro zakończyło piątkową sesję spadkiem o 0,35% w stosunku do dolara, co oznacza trzecią z rzędu dzienną stratę na skutek obaw o stabilność finansową w Europie.

Dolar amerykański

Indeks dolara wzrósł w poniedziałek o około 0,2%, kontynuując wzrosty czwartą sesję z rzędu i osiągając dwutygodniowe maksimum na poziomie 97,81 punktów, co odzwierciedlało ciągły wzrost wartości amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka walut światowych.

Wzrost ten nastąpił po tym, jak inwestorzy dokonali ponownej oceny krótkoterminowych oczekiwań po tym, jak Rezerwa Federalna obniżyła stopy procentowe w ubiegłym tygodniu, lecz zasygnalizowali, że dalsze luzowanie polityki pieniężnej będzie następować jedynie stopniowo.

W tym tygodniu zaplanowano wystąpienia około 10 przedstawicieli Rezerwy Federalnej, w tym jej prezesa Jerome'a Powella, a inwestorzy uważnie śledzą ich poglądy na temat gospodarki i niezależności amerykańskiego banku centralnego.

Europejskie stopy procentowe

• Zgodnie z oczekiwaniami Europejski Bank Centralny w tym miesiącu utrzymał podstawowe stopy procentowe na niezmienionym poziomie 2,15% – najniższym poziomie od października 2022 r. Oznacza to drugie z rzędu posiedzenie bez zmian.

• W swoim oświadczeniu w sprawie polityki pieniężnej EBC stwierdził, że inflacja zbliża się obecnie do średnioterminowego celu wynoszącego 2%, a ocena Rady Prezesów dotycząca oczekiwań inflacyjnych ogólnie rzecz biorąc nie uległa zmianie.

• Źródła: Decydenci w EBC uważają, że nie ma potrzeby dalszych obniżek stóp procentowych, aby osiągnąć inflację na poziomie 2%, pomimo nowych prognoz ekonomicznych wskazujących na spadek stóp w ciągu najbliższych dwóch lat.

• Źródła: O ile strefa euro nie stanie w obliczu kolejnego poważnego wstrząsu gospodarczego, można się spodziewać, że koszty pożyczek pozostaną na obecnym poziomie przez jakiś czas.

• Ceny na rynku pieniężnym wskazujące na obniżkę stóp procentowych EBC o 25 punktów bazowych w październiku spadły z 30% do poniżej 10%.

• Inwestorzy zmniejszyli swoje oczekiwania co do łagodzenia polityki pieniężnej przez EBC, co wskazuje na koniec tegorocznego cyklu obniżek stóp procentowych.

• Aby zweryfikować te szanse, inwestorzy oczekują na serię nadchodzących danych ekonomicznych z Europy, a także monitorują komentarze urzędników EBC.