Dolar utrzymał się w piątek na stabilnym poziomie względem euro i funta brytyjskiego, utrzymując silne zyski, ponieważ inwestorzy oczekiwali na dane dotyczące wydatków konsumenckich w USA. Dane o wzroście okazały się lepsze od oczekiwań, co zmniejszyło oczekiwania na dalsze łagodzenie polityki pieniężnej przez Rezerwę Federalną w tym roku.

Euro utrzymywało się blisko trzytygodniowego minimum na poziomie 1,1669 dolara, a funt ustabilizował się na poziomie 1,3347 dolara po osiągnięciu w czwartek najniższego poziomu od prawie dwóch miesięcy. Jen notowany był na ośmiotygodniowym minimum po tym, jak prezydent USA Donald Trump ogłosił nowy pakiet ceł, obejmujący 100% podatek na markowe produkty farmaceutyczne, 25% podatek na ciężarówki i 50% podatek na szafki kuchenne.

Ograniczona reakcja rynków walutowych na oczekiwania dotyczące zwolnień

Akcje największych europejskich firm farmaceutycznych ustabilizowały się po początkowym spadku, gdyż analitycy zauważyli, że zwolnienia dla firm budujących fabryki w Stanach Zjednoczonych mogą ograniczyć wpływ tych zmian na regionalnych gigantów, takich jak Roche i Novo Nordisk.

Nick Rees, szef badań makroekonomicznych w Monex Europe, powiedział: „Nie dziwi ograniczona reakcja na rynkach walutowych, ponieważ rynki przeszły już przez kilka rund takich działań i zazwyczaj postrzegają te zapowiedzi jako pozycjonowanie się Białego Domu”. Dodał, że dwustronne umowy handlowe podpisane przez kilka krajów z administracją Trumpa nie były tak destabilizujące, jak początkowo się obawiano, co złagodziło wrażliwość rynków.

Indeks dolara, który mierzy wartość amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka głównych walut, zmierzał w kierunku największego tygodniowego wzrostu od dwóch miesięcy, po tym jak dane z USA dotyczące wzrostu gospodarczego, wniosków o zasiłek dla bezrobotnych, dóbr trwałego użytku i zapasów hurtowych w czwartek przewyższyły oczekiwania.

Zakłady na obniżki stóp procentowych maleją

Uwaga skupia się teraz na publikacji danych o wydatkach konsumentów w USA, które zostaną opublikowane w piątek wieczorem. Mogą one dostarczyć dalszych wskazówek, czy gospodarka potrzebuje dodatkowych bodźców ze strony Rezerwy Federalnej.

Według narzędzia CME FedWatch, inwestorzy wyceniają obecnie 12% szans na brak zmian stóp procentowych w przyszłym miesiącu, w porównaniu z 8,1% dzień wcześniej. Całkowite luzowanie polityki pieniężnej uwzględnione do końca roku również spadło do mniej niż 40 punktów bazowych.

W czwartek Departament Handlu USA poinformował o korekcie wzrostu PKB w górę do 3,8% w okresie kwiecień-czerwiec, w porównaniu z pierwotnym szacunkiem na poziomie 3,3%. Ekonomiści ankietowani przez Reuters nie spodziewali się tej korekty w górę. Według sondażu Reutersa, indeks cen osobistych wydatków konsumpcyjnych (PCE) – preferowany przez Fed wskaźnik inflacji – ma wzrosnąć w sierpniu o 0,3% miesięcznie i o 2,7% rocznie.

Bansi Madhavani, starsza ekonomistka w ANZ, powiedziała: „W czasach, gdy członkowie Fed obawiają się wysokiej inflacji, uważamy, że taki raport byłby zachęcający”. Dodała, że dopóki miesięczne dane inflacyjne będą nadal sygnalizować trend wzrostowy, „oczekujemy, że Fed będzie kontynuował stopniowe luzowanie polityki pieniężnej, dokonując cięć o 25 punktów bazowych”.

W Japonii, gdzie bank centralny prowadzi działania mające na celu zacieśnienie polityki pieniężnej, dane pokazały, że inflacja bazowa w Tokio we wrześniu utrzymała się powyżej celu wynoszącego 2%, podtrzymując oczekiwania na rychłą podwyżkę stóp procentowych.

Na rynkach kryptowalut cena Bitcoina wzrosła o 0,4% do 109 639,28 USD, podczas gdy cena Etheru wzrosła o 1,3% do 3 939,60 USD.

Ceny złota wzrosły w piątek na rynku europejskim, notując wzrosty drugi dzień z rzędu i utrzymując się w pobliżu historycznych maksimów. Zbliża się szósty z rzędu tygodniowy wzrost, wspierany przez osłabienie dolara amerykańskiego względem koszyka głównych walut.

W związku z bardziej ostrożnym tonem przedstawicieli Rezerwy Federalnej i opublikowaniem mocnych danych ekonomicznych USA, prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych w październiku zmalało.

Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy oczekują dziś na opublikowanie raportu o wydatkach konsumpcyjnych w USA (PCE), preferowanego przez Fed wskaźnika inflacji.

Przegląd cen

• Ceny złota wzrosły o około 0,2% do 3755,24 USD z poziomu otwarcia wynoszącego 3749,39 USD, po osiągnięciu najniższego poziomu 3734,58 USD.

• W czwartek cena złota wzrosła o 0,35%, kontynuując wzrosty po przerwie z poprzedniego dnia spowodowanej realizacją zysków i korektami od historycznego maksimum na poziomie 3791,13 USD za uncję.

Handel tygodniowy

W ciągu tego tygodnia, który oficjalnie kończy się dzisiejszym rozliczeniem, ceny złota wzrosły o około 1,9%, co oznacza szósty z rzędu tygodniowy wzrost. Będzie to najdłuższa seria wzrostów od końca grudnia 2024 r.

Dolar amerykański

Indeks dolara spadł w piątek o około 0,1%, obniżając się z trzytygodniowego maksimum na poziomie 98,61 punktów. Odzwierciedla to przerwę w umacnianiu się amerykańskiej waluty względem koszyka światowych walut.

Oprócz realizacji zysków, dolar amerykański osłabił się w niewielkim przedziale, ponieważ inwestorzy unikali budowania nowych długich pozycji przed publikacją miesięcznego raportu PCE.

Stopy procentowe w USA

• Prezes Rezerwy Federalnej USA Jerome Powell powiedział we wtorek, że bank centralny będzie nadal równoważyć obawy dotyczące osłabienia rynku pracy z narastającymi obawami o inflację.

• Dane opublikowane w czwartek pokazały, że gospodarka USA w drugim kwartale odnotowała najszybsze tempo wzrostu od ponad dwóch lat, przewyższając oczekiwania rynku, podczas gdy liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych gwałtownie spadła w zeszłym tygodniu.

• W odpowiedzi na komentarze i dane, a także według narzędzia CME FedWatch, prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych w październiku spadło z 92% do 88%, podczas gdy prawdopodobieństwo utrzymania stóp bez zmian wzrosło z 8% do 12%.

• Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy oczekują dziś na opublikowanie w sierpniu raportu PCE, na którym Fed w dużym stopniu opiera ocenę trendów inflacyjnych.

Perspektywy złota

Tim Waterer, główny analityk rynku w KCM Trade, powiedział, że normalizacja dolara stanowi potencjalną barierę dla złota i jego dążenia do osiągnięcia ceny 3800 dolarów.

Dodał, że niedawne ogłoszenie przez prezydenta USA Donalda Trumpa nowych taryf może ograniczyć ewentualny bezpośredni spadek cen złota.

Waterer wyjaśnił również, że złoto jest przedmiotem raczej powolnego handlu, a inwestorzy wahają się przed zakupem tego szlachetnego kruszcu z przekonaniem, obawiając się, że podstawowy raport PCE, nawet w niewielkim stopniu, może odzwierciedlać wzrost odczytów PKB.

Fundusz SPDR

Stan posiadania SPDR Gold Trust, największego na świecie funduszu ETF zabezpieczonego złotem, pozostał w czwartek bez zmian i wyniósł 996,85 ton metrycznych.

Euro zyskało w piątek na rynku europejskim w stosunku do koszyka walut światowych, próbując odrobić straty z najniższego poziomu od trzech tygodni w stosunku do dolara amerykańskiego. Wsparcie zapewniła znaczna aktywność zakupowa na niższych poziomach.

Pomimo odbicia, wspólna waluta zmierza w kierunku pierwszej od miesiąca tygodniowej straty, na skutek rosnącej negatywnej presji, zwłaszcza ogólnej siły dolara amerykańskiego, napędzanej przez mocne dane ekonomiczne i ostrożne wypowiedzi przedstawicieli Rezerwy Federalnej.

Przegląd cen

• Kurs EUR/USD wzrósł o ok. 0,15% do 1,1682 USD z dzisiejszego poziomu otwarcia wynoszącego 1,1665 USD, po osiągnięciu minimum na poziomie 1,1657 USD.

• Euro zakończyło czwartkową sesję spadkiem o 0,6% w stosunku do dolara, co stanowiło drugą z rzędu dzienną stratę i osiągnęło najniższy poziom od trzech tygodni na poziomie 1,1645 USD po opublikowaniu mocnych danych ekonomicznych w USA.

Handel tygodniowy

W ciągu tego tygodnia, który oficjalnie kończy się dzisiejszym rozliczeniem, euro straciło około 0,55% w stosunku do dolara amerykańskiego, zmierzając ku pierwszej tygodniowej stracie od miesiąca.

Dolar amerykański

Indeks dolara spadł w piątek o około 0,1%, obniżając się z trzytygodniowego maksimum na poziomie 98,61 punktów. Odzwierciedla to przerwę w umocnieniu amerykańskiej waluty względem koszyka głównych walut.

Oprócz realizacji zysków i ruchów korekcyjnych, dolar amerykański traci na wartości w wąskim przedziale, ponieważ inwestorzy powstrzymują się od budowania nowych długich pozycji przed publikacją miesięcznego raportu o wydatkach konsumpcyjnych w USA (PCE).

Dolar amerykański utrzymuje się na dobrej drodze do osiągnięcia największego tygodniowego wzrostu od dwóch miesięcy, gdyż nadal przyciąga duże rzesze nabywców jako najlepsza dostępna inwestycja, wspierana przez optymistyczne dane gospodarcze z USA i ostrożne komentarze Rezerwy Federalnej.

Najnowsze dane pokazały, że gospodarka USA wzrosła w drugim kwartale w najszybszym tempie od dwóch lat, przebijając oczekiwania rynku, natomiast liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w danym tygodniu okazała się znacznie niższa od szacunków.

Zgodnie z danymi narzędzia CME FedWatch, prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych przez Fed o 25 punktów bazowych w październiku spadło z 92% do 88%, podczas gdy prawdopodobieństwo pozostawienia stóp bez zmian wzrosło z 8% do 12%.

Europejskie stopy procentowe

• Źródła podały, że zdaniem decydentów EBC nie ma potrzeby dokonywania dalszych obniżek stóp procentowych, aby osiągnąć cel inflacyjny na poziomie 2%, mimo że nowe prognozy ekonomiczne sugerują niższe stopy procentowe w ciągu najbliższych dwóch lat.

• Źródła dodały, że o ile strefa euro nie doświadczy kolejnego poważnego wstrząsu gospodarczego, koszty pożyczek prawdopodobnie pozostaną na obecnym poziomie przez jakiś czas.

• Ceny na rynku pieniężnym dotyczące obniżki stóp procentowych EBC o 25 punktów bazowych w październiku utrzymują się obecnie na poziomie około 10%.

• Inwestorzy ograniczyli zakłady na dalsze luzowanie polityki pieniężnej przez EBC, co wskazuje, że cykl obniżek stóp procentowych może się w tym roku zakończyć.

• Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy w najbliższym czasie oczekują na publikację szeregu danych ekonomicznych z Europy, a także komentarzy przedstawicieli EBC.

Jen japoński stracił w piątek na rynkach azjatyckich w stosunku do koszyka głównych i drugorzędnych walut, pogłębiając straty trzeci dzień z rzędu w stosunku do dolara amerykańskiego i osiągając najniższy poziom od ośmiu tygodni. Zmierza w kierunku największej tygodniowej straty od prawie dwóch i pół miesiąca, ponieważ presja na sprzedaż waluty utrzymuje się na rynku walutowym.

Dane pokazały, że inflacja bazowa w Tokio we wrześniu utrzymywała się na stabilnym poziomie, poniżej oczekiwań ekonomistów, co podkreśla dalsze łagodzenie presji inflacyjnej na decydentów Banku Japonii. W rezultacie prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych w październiku zmalało.

Przegląd cen

• Kurs USD/JPY wzrósł o ponad 0,1% do 149,96 ¥, najwyższego poziomu od 1 sierpnia, z dzisiejszego poziomu otwarcia wynoszącego 149,79 ¥, po osiągnięciu minimum 149,33 ¥.

• Jen zakończył czwartek spadkiem o 0,6% w stosunku do dolara, co stanowiło drugi z rzędu dzienny spadek, gdyż silne dane gospodarcze ze Stanów Zjednoczonych zmniejszyły oczekiwania na obniżkę stóp procentowych przez Fed w październiku.

Handel tygodniowy

• W ciągu tego tygodnia, który oficjalnie kończy się dzisiejszym rozliczeniem, jen osłabił się o około 1,35% w stosunku do dolara amerykańskiego, zmierzając ku piątej z rzędu tygodniowej stracie i największemu tygodniowemu spadkowi od początku lipca.

• Najgorszy tygodniowy wynik od dwóch i pół miesiąca przypisuje się niepewności politycznej w Japonii, a także sile dolara amerykańskiego i rosnącym rentownościom obligacji skarbowych USA, wspieranym przez mocne dane ekonomiczne i komentarze Rezerwy Federalnej.

Inflacja bazowa w Tokio

Dane opublikowane dziś w Japonii pokazały, że bazowy wskaźnik cen konsumpcyjnych w Tokio wzrósł we wrześniu o 2,5%, poniżej oczekiwań rynkowych na poziomie 2,8%. W sierpniu wskaźnik wzrósł również o 2,5%, co stanowi najniższy wzrost od marca.

Niewątpliwie stabilne ceny zmniejszają presję inflacyjną na decydentów Banku Japonii, zmniejszając prawdopodobieństwo podwyżek stóp procentowych w Japonii w tym roku.

Japońskie stopy procentowe

• W związku z powyższymi danymi rynkowe wycena podwyżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych przez Bank Japonii w październiku spadła z 50% do 35%.

• Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy czekają na dalsze dane dotyczące inflacji, bezrobocia i płac w Japonii.