Dolar spada, a przewodniczący Fed stoi w obliczu prześladowań

Dolar amerykański osłabił się, ceny kontraktów terminowych na akcje w USA spadły, a cena złota wzrosła w poniedziałek po tym, jak prezes Rezerwy Federalnej Jerome Powell powiedział, że administracja prezydenta Donalda Trumpa zagroziła mu zarzutami karnymi w związku z pracami remontowymi w siedzibie banku centralnego.

Wydarzenia te wywołały bezprecedensowe obawy o niezależność Rezerwy Federalnej od wpływów politycznych, co dodatkowo utrudniło niepewny początek 2026 r., w którym Stany Zjednoczone już aresztowały prezydenta Wenezueli Nicolása Maduro, a retoryka na temat potencjalnej kontroli nad Grenlandią uległa eskalacji.

Kontrakty terminowe na indeks S&P 500 spadły o ponad 0,5%, podczas gdy złoto — tradycyjna bezpieczna przystań zabezpieczająca przed zawirowaniami i inflacją — osiągnęło nowy rekordowy poziom, ponieważ rynki wyceniały nieco wyższe prawdopodobieństwo obniżek stóp procentowych w USA w najbliższej przyszłości.

Rynki europejskie otworzyły się około 0,2% niżej od rekordowych poziomów. Frank szwajcarski, kolejna tradycyjna bezpieczna przystań, wzrósł o 0,6% do 0,796 wobec dolara, podczas gdy euro zyskało 0,4% do 1,168 dolara.

Lee Hardman, analityk rynku w MUFG, powiedział, że „to najnowsze wydarzenie oznacza znaczącą eskalację konfliktu między prezydentem Trumpem a prezesem Rezerwy Federalnej Powellem”, dodając, że „wielokrotne ataki na niezależność Rezerwy Federalnej w dalszym ciągu stwarzają ryzyko spadku wartości dolara”.

Kontrakty terminowe na fundusze federalne dodały około trzech punktów bazowych dodatkowych obniżek stóp procentowych w tym roku. Choć ruch ten jest umiarkowany, sygnalizuje ryzyko, że bank centralny może zostać zmuszony do bardziej akomodacyjnej polityki pieniężnej.

Cena złota osiągnęła nowy rekord powyżej 4600 dolarów za uncję, czemu sprzyjały rosnące napięcia geopolityczne wokół Iranu, podczas gdy ceny ropy naftowej nie zareagowały znacząco.

Trump powiedział w niedzielę, że rozważa szereg zdecydowanych działań, w tym militarnych, w odpowiedzi na brutalne tłumienie protestów w Iranie, które stanowią jedno z największych wyzwań dla duchowieństwa w tym kraju od czasu rewolucji islamskiej z 1979 roku.

Irański minister spraw zagranicznych Abbas Araghchi powiedział w poniedziałek w tłumaczeniu na język angielski, że sytuacja jest „w pełni kontrolowana”.

Kontrakty terminowe na ropę Brent potaniały o 9 centów, zamykając dzień nieco powyżej 63 dolarów za baryłkę na początku sesji w Londynie, natomiast kontrakty terminowe na ropę US West Texas Intermediate potaniały o 10 centów, do 59,02 dolara za baryłkę.

Oba indeksy wzrosły w zeszłym tygodniu o ponad 3%, co stanowi największy tygodniowy wzrost od października, gdyż irańskie władze zintensyfikowały represje wobec protestujących.

Mimo że na rynkach ropy naftowej ostatnio pojawiła się premia za ryzyko, inwestorzy wciąż bagatelizują zagrożenie poważniejszymi zakłóceniami, choć zdaniem Saula Kavonica, szefa badań energetycznych w MST Marquee, szerszy konflikt mógłby wpłynąć na Cieśninę Ormuz.

„Rynek mówi: pokaż mi faktyczne zakłócenia w dostawach, zanim zareagujesz w znaczący sposób” – powiedział Kavonic.

Drugi pełny tydzień roku będzie poświęcony publikacji danych o inflacji w USA, chińskim wskaźnikom handlowym oraz rozpoczęciu sezonu wyników amerykańskich spółek, na czele z JPMorgan Chase i Bank of New York Mellon we wtorek. Jednak inwestorzy wydają się na razie traktować te wydarzenia jako drugorzędne.

W odpowiedzi na groźbę oskarżenia karnego wysuniętą przez administrację Trumpa Powell nazwał ten ruch „pretekstem” mającym na celu wywarcie presji na bank centralny, aby obniżył stopy procentowe.

W oświadczeniu Powell, którego kadencja kończy się w maju, stwierdził, że „to bezprecedensowe działanie należy rozpatrywać w szerszym kontekście ciągłych zagrożeń i nieustającej presji ze strony administracji”.

Ekonomiści twierdzą, że wydarzenia te oznaczają drastyczną eskalację konfliktu między Powellem a Trumpem, który sięga początków jego urzędowania jako prezesa Rezerwy Federalnej USA od 2018 r.

Andrew Lilley, główny strateg ds. stóp procentowych w Barinque Investment Bank w Sydney, powiedział: „Trump podważa pozostałe nitki niezależności banku centralnego”.

Dodał: „Inwestorzy nie będą zadowoleni, ale tak naprawdę pokazuje to, że Trumpowi pozostało niewiele narzędzi do wywierania presji. Stopy procentowe pozostaną na poziomie, jakiego oczekuje większość członków Federalnego Komitetu Otwartego Rynku”.

Dolar odnotował największe spadki, tracąc nawet w stosunku do walut, które zazwyczaj słabną w okresach ryzyka, takich jak dolar australijski i nowozelandzki. Indeks dolara spadł o 0,4% w handlu europejskim, zmierzając ku największemu dziennemu spadkowi od połowy grudnia.

Dolar zakończył rok 2025 na słabej pozycji, tracąc ponad 9% w stosunku do głównych walut. Odzwierciedlało to zmniejszenie się różnic w stopach procentowych po obniżkach stóp przez Rezerwę Federalną, a także rosnące obawy dotyczące deficytu fiskalnego USA i niepewności politycznej.

Ray Attrill, szef strategii walutowej w National Australia Bank, powiedział: „Ta otwarta wojna między Rezerwą Federalną a administracją USA z pewnością nie maluje pozytywnego obrazu dla dolara amerykańskiego”.