Kurs dolara australijskiego spada po opublikowaniu danych o inflacji, podczas gdy jen odrabia straty po najniższych poziomach od czterdziestu lat

Dolar australijski osłabił się w środę po tym, jak słabsze od oczekiwań dane o inflacji znacznie zmniejszyły oczekiwania na kolejną podwyżkę stóp procentowych w najbliższym czasie. Z kolei jen japoński nieznacznie odrobił straty, ale nadal pozostaje blisko najniższego poziomu od czterech dekad.

O godzinie 10:17 GMT kurs dolara australijskiego wobec dolara amerykańskiego wynosił około 0,6952 USD, spadając o około 0,33% w trakcie sesji.

Jen japoński umocnił się o ok. 0,18%, a dolar osłabił się do ok. 163,53 jenów po zamknięciu poprzedniej sesji na poziomie ok. 163,82 jenów.

Mimo środowego ożywienia, jen pozostał blisko poziomu 164 za dolara, co stanowi jego najsłabszy punkt od 1986 r., co sprawia, że inwestorzy pozostają czujni i obawiają się interwencji władz japońskich.

Inflacja w Australii nie spełnia prognoz

Dolar australijski znalazł się pod presją sprzedaży po tym, jak oficjalne dane wykazały, że inflacja rosła wolniej, niż przewidywali ekonomiści i Rezerwa Banku Australii.

Australijski wskaźnik cen konsumpcyjnych wzrósł o 0,6% w drugim kwartale, po wzroście o 1,4% w pierwszych trzech miesiącach roku.

Roczna inflacja spadła nieznacznie do 4,0% z 4,1%.

Co ważniejsze dla polityki pieniężnej, średnia obcięta miary inflacji bazowej wzrosła o 0,8% w kwartale, co jest wynikiem niższym od oczekiwań rynkowych, które zakładały wzrost o 0,9%.

Średnia roczna stopa inflacji osiągnęła 3,6%, co jest wynikiem niższym zarówno od prognoz rynkowych na poziomie 3,7%, jak i od prognozy Banku Rezerw Australii na poziomie 3,8%.

Oczekiwania RBA dotyczące stóp procentowych maleją

Niższe wskaźniki inflacji skłoniły inwestorów do znacznego obniżenia oczekiwań na to, że Rezerwa Banku Australii ponownie podniesie stopy procentowe na sierpniowym posiedzeniu.

Rynki wyceniały prawdopodobieństwo podwyżki w sierpniu na zaledwie około 3%, podczas gdy przed opublikowaniem raportu inflacyjnego wynosiło ono około 21%.

Osłabiły się również oczekiwania dotyczące kolejnej podwyżki stóp procentowych przed końcem roku, choć rynki nadal przypisywały około 50-procentowe prawdopodobieństwo takiego ruchu.

Zmiana ta znalazła odzwierciedlenie na australijskich rynkach finansowych. Rentowność trzyletnich obligacji rządowych spadła o około 10 punktów bazowych do około 4,48%, podczas gdy akcje australijskie wzrosły o około 1%.

Oczekiwania dotyczące niższych stóp procentowych zazwyczaj osłabiają walutę, zmniejszając potencjalne zyski z aktywów denominowanych w tej walucie.

Wyjaśnia to, dlaczego dolar australijski osłabił się, mimo że inflacja utrzymywała się powyżej docelowego poziomu ustalonego przez bank centralny.

Inflacja pozostaje zbyt wysoka

Raport nie rozwiał całkowicie obaw o inflację.

Roczna stopa inflacji w Australii pozostała wysoka, inflacja usług wzrosła z 3,7% do 4,0%, a inflacja czynszów utrzymała się na poziomie 3,6%.

Rezerwa Federalna podniosła w tym roku swoją referencyjną stopę procentową już trzy razy, osiągając poziom 4,35%, cofając wszelkie złagodzenia polityki pieniężnej wprowadzone w 2025 r.

Jednak najnowsze dane wskazują, że decydenci mają teraz więcej czasu na ocenę skutków gospodarczych tych podwyżek, zamiast od razu podejmować decyzję o ponownym zaostrzaniu polityki.

Tylko w czerwcu ceny konsumpcyjne spadły o 0,1% w porównaniu z poprzednim miesiącem, a ceny paliw spadły o prawie 11%.

Spadek ten pomógł obniżyć roczną stopę inflacji w tym miesiącu do 3,8%, chociaż ponowne podwyżki światowych cen ropy naftowej mogą skomplikować prognozy inflacyjne w nadchodzących miesiącach.

Jen znajduje tymczasowe wsparcie

Jen japoński w środę poruszał się w przeciwnym kierunku, nieznacznie umacniając się względem dolara.

Para USD/JPY spadła o ok. 0,18% do ok. 163,53, po tym jak w trakcie sesji wahała się w przedziale 163,28–163,88.

Poprawa była jednak ograniczona, a jen pozostał niebezpiecznie blisko poziomu 164 i niedawno osiągniętego 40-letniego minimum.

Japońscy urzędnicy wielokrotnie ostrzegali, że są gotowi reagować na nadmierne wahania kursów walut, zwiększające nerwowość wśród inwestorów utrzymujących duże pozycje względem jena.

Ryzyko interwencji staje się większe, gdy waluta słabnie gwałtownie, a nie tylko wtedy, gdy przekroczy określony poziom liczbowy.

Dylemat polityczny Japonii

Zasadnicza słabość jena nadal odzwierciedla dużą różnicę między stopami procentowymi w Japonii i Stanach Zjednoczonych.

Rentowność amerykańskich obligacji skarbowych pozostaje znacznie wyższa niż rentowność obligacji japońskich, co zachęca inwestorów do zaciągania pożyczek w jenach i kupowania aktywów dolarowych o wyższej rentowności.

Dodatkową presję wywołują obawy dotyczące japońskiej polityki fiskalnej.

Plany premiera Sanae Takaichi dotyczące obniżek podatków i większych wydatków rządowych wywołały pytania o przyszłą emisję długu i już napiętą kondycję finansów publicznych kraju.

Jednocześnie opór polityczny wobec zacieśniania polityki pieniężnej utrudnia działania mające na celu zapewnienie trwałego wsparcia jenowi.

Decyzja Fed może zmienić kształt obu walut

Kolejny ważny ruch dla obu walut może zależeć od ogłoszenia polityki pieniężnej Rezerwy Federalnej, które zostanie opublikowane w środę.

Rynki wyceniały prawdopodobieństwo podwyżki stóp o 25 punktów bazowych na poziomie około 30%, mimo że większość inwestorów spodziewała się, że bank centralny pozostawi stopy bez zmian.

Jastrzębie oświadczenie Rezerwy Federalnej może wzmocnić dolara i spowodować wzrost kursu USD/JPY w kierunku 164 lub powyżej, co potencjalnie zwiększy prawdopodobieństwo interwencji japońskiej.

Może to również wywrzeć dodatkową presję na dolara australijskiego, szczególnie po tym, jak środowy raport o inflacji osłabił oczekiwania na dalsze podwyżki stóp procentowych w Australii.

Mniej restrykcyjne przesłanie mogłoby natomiast osłabić dolara amerykańskiego i przynieść ulgę obu walutom.

Na razie dolar australijski znajduje się pod presją krajowego spadku oczekiwań dotyczących stóp procentowych, natomiast niewielkie odbicie jena jest raczej wyrazem ostrożności niż zdecydowanej poprawy perspektyw walutowych Japonii.