Dolar znajduje wsparcie w napięciach na Bliskim Wschodzie, a jen zbliża się do granicy interwencji

W piątek japoński jen testował poziom 160 jenów za dolara, co wywołało nowe ostrzeżenia ze strony japońskich władz, podczas gdy dolar amerykański pozostał stabilny w oczekiwaniu na kluczowy raport o zatrudnieniu w USA. Utrzymujące się napięcia na Bliskim Wschodzie również w dalszym ciągu napędzały popyt na bezpieczne aktywa.

Napięcia na Bliskim Wschodzie wspierają dolara

Dolar amerykański okazał się najsilniejszą walutą w tym tygodniu, zyskując około 0,4% w stosunku do koszyka walut podobnych i prawie 1,3% w ciągu ostatniego miesiąca.

Wsparciem były lepsze od oczekiwanych dane gospodarcze ze Stanów Zjednoczonych, oczekiwania na dalsze podwyżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną oraz wzrost popytu na bezpieczne aktywa na tle obaw, że wysokie ceny energii mogą poważnie obciążyć gospodarki uzależnione od importu, takie jak strefy euro, Japonia i Chiny.

Amerykański indeks niespodzianek gospodarczych wzrósł do najwyższego poziomu od trzech lat, po opublikowaniu lepszych od oczekiwań danych dotyczących zatrudnienia, wydatków konsumpcyjnych i aktywności gospodarczej, co ożywiło narrację o wyjątkowej kondycji amerykańskiej gospodarki.

Tymczasem od początku konfliktu z Iranem rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA wzrosła o około 50 punktów bazowych, przewyższając wzrost większości największych gospodarek z wyjątkiem Wielkiej Brytanii.

Jeremy Stretch, szef działu handlu walutami G10 w CIBC Capital Markets, powiedział, że gospodarka USA nadal przynosi pozytywne niespodzianki. Rentowności obligacji skarbowych utrzymują się powyżej 4%, co nadal sprzyja dolarowi, a wyższe ceny energii stanowią istotne obciążenie dla gospodarki strefy euro.

Euro wzrosło o 0,2% do 1,1634 USD, chociaż w ciągu ostatniego miesiąca nadal spada o około 1%, podczas gdy funt szterling umocnił się do 1,345 USD.

Rynki oczekują obecnie na publikację raportu o zatrudnieniu poza rolnictwem w USA, który odbędzie się w piątek. Według sondażu Reutersa w maju przybyło 85 000 miejsc pracy, po wzroście o 115 000 w kwietniu, a stopa bezrobocia ma pozostać na niezmienionym poziomie 4,3%.

Rozmowy pokojowe między Stanami Zjednoczonymi a Iranem pozostają w impasie, a wznowienie działań wojennych w tym tygodniu sprawiło, że ceny ropy naftowej utrzymują się powyżej 90 dolarów za baryłkę, co zwiększa ryzyko dla globalnego wzrostu gospodarczego.

Obawy związane z jenem i interwencją

Jen jest na dobrej drodze do czwartego z rzędu tygodniowego spadku wartości względem dolara, ponieważ zyski osiągnięte po japońskiej interwencji pod koniec kwietnia i na początku maja w dużej mierze osłabły.

Do piątku jen ponownie zbliżył się do poziomu 160 jenów za dolara, progu, który wcześniej wymagał oficjalnej interwencji. Spowodowało to kolejne ostrzeżenie ze strony japońskiego ministra finansów Satsukiego Katayamy, który oświadczył, że Japonia jest gotowa działać „w każdej chwili” i zastrzega sobie prawo do podjęcia „zdecydowanych środków” w odpowiedzi na nadmierną zmienność kursu waluty.

Ostatni kurs jena wynosił 159,93 jenów za dolara.

Khoon Goh, szef badań azjatyckich w ANZ, powiedział, że rynki wydają się niechętne do agresywnego testowania Banku Japonii przed raportem o zatrudnieniu w USA, szczególnie po tym, jak władze wykazały odnowioną gotowość do interwencji.

Pomimo ryzyka związanego z interwencją, inwestorzy w ostatnich tygodniach zajęli największe spekulacyjne pozycje krótkie względem jena od lipca 2024 roku. Analitycy twierdzą, że istnieje niewielka zachęta do zamykania tych pozycji – szacowanych na około 9 miliardów dolarów – chyba że nastąpi znacząca zmiana w perspektywach stóp procentowych lub trajektorii wzrostu gospodarczego w Japonii.

Powszechnie oczekuje się, że Bank Japonii podniesie stopy procentowe pod koniec tego miesiąca, w związku z rosnącą presją inflacyjną wynikającą z wyższych kosztów importu energii. Rynki uwzględniają również możliwość drugiej podwyżki stóp procentowych przed końcem roku.