Azjatyckie akcje spadają, ponieważ wyprzedaż chipów napędzana sztuczną inteligencją wstrząsa rynkami

Azjatyckie giełdy doświadczyły we wtorek gwałtownej wyprzedaży, ponieważ rosnące wątpliwości dotyczące inwestycji w sztuczną inteligencję wywołały wzmożoną wyprzedaż w całym regionie, gdzie panowała gorączka wyprzedaży.

Około godziny 7:35 czasu GMT Korea Południowa znajdowała się w centrum zawirowań. Indeks Kospi spadł o około 10%, po tym jak na krótko pogłębił spadki powyżej 11%. Zmusiło to giełdę koreańską do wstrzymania handlu na 20 minut, ponieważ indeks utrzymywał się ponad 8% poniżej poniedziałkowego zamknięcia.

Japoński indeks Nikkei 225 spadł o ponad 4%, a tajwański Taiex o blisko 5%, gdyż inwestorzy agresywnie zmniejszali swoje zaangażowanie w producentów układów scalonych i inne firmy związane ze światowym boomem na sztuczną inteligencję.

Chiński indeks Shanghai Composite również odnotował spadki, choć spadek był znacznie mniejszy. Hongkong wykazał się większą odpornością, a australijski indeks ASX 200 odnotował umiarkowane wzrosty, co pokazuje, jak silna była regionalna wyprzedaż na rynkach technologicznych.

Korea Południowa stoi w obliczu historycznej klęski

Największe straty odnotowała Korea Południowa ze względu na niezwykle duży wpływ, jaki firmy produkujące półprzewodniki mają na tamtejszy rynek akcji.

Samsung Electronics i SK Hynix, które razem mają znaczący udział w indeksie Kospi, odnotowały spadki o około 13%, gdyż inwestorzy rzucili się na redukcję pozycji zgromadzonych podczas silnego wzrostu cen półprzewodników na początku tego roku.

Intensywność spadku skłoniła giełdę do wprowadzenia ograniczeń „sidecar”, które tymczasowo zawiesiły handel w ramach programu. Wraz z pogłębianiem się strat, uruchomiono szerszy wyłącznik, który wstrzymał handel na całym rynku.

Środki te miały na celu spowolnienie panicznej wyprzedaży i danie inwestorom czasu na ponowną ocenę sytuacji. Jednak konieczność ich uruchomienia pokazała skalę presji, z jaką zmagał się jeden z najlepiej prosperujących rynków azjatyckich w ubiegłym roku.

Optymizm związany ze sztuczną inteligencją przeradza się w lęk przed wyceną

Bezpośrednim impulsem był kolejny gwałtowny spadek cen akcji spółek produkujących półprzewodniki na Wall Street.

Akcje Nvidii spadły o około 5% podczas poniedziałkowej sesji w USA, podczas gdy inni duzi producenci chipów również ponieśli duże straty. Wyprzedaż szybko rozprzestrzeniła się na Azję, gdzie notowanych jest wiele firm ściśle powiązanych z układami pamięci, sprzętem półprzewodnikowym i infrastrukturą AI.

Inwestorzy coraz częściej zastanawiają się, czy ogromne kwoty inwestowane w centra danych zajmujące się sztuczną inteligencją mogą generować zyski na tyle szybko, by uzasadnić obecne wyceny rynkowe.

Obawy te nasiliły się, ponieważ firmy technologiczne nadal ogłaszają ogromne plany wydatków kapitałowych obejmujące zaawansowane procesory, układy pamięci, infrastrukturę energetyczną i budowę centrów danych.

Popyt na sprzęt AI utrzymuje się na wysokim poziomie, ale rynek nie traktuje już wyłącznie wzrostu inwestycji jako wystarczającego uzasadnienia dla wyższych cen akcji. Inwestorzy coraz częściej oczekują dowodów na to, że wydatki te przyniosą stabilne przychody i znaczące zyski.

Chińska konkurencja dodaje kolejną warstwę strachu

Wyprzedaż akcji została wzmocniona przez sygnały, że Chiny przyspieszają swoje działania na rzecz rozwoju bardziej niezależnego przemysłu półprzewodników.

Doniesienia o tym, że chińscy producenci rozpoczynają krajową produkcję zaawansowanego sprzętu do produkcji układów scalonych, wzbudziły obawy o przyszłą pozycję konkurencyjną uznanych dostawców z Japonii, Korei Południowej, Tajwanu i Europy.

Inwestorzy z entuzjazmem przyjęli również nadzwyczajny debiut giełdowy chińskiego producenta układów pamięci ChangXin Memory Technologies, powszechnie znanego jako CXMT. Akcje spółki wzrosły o ponad 400% podczas poniedziałkowego debiutu, odzwierciedlając ogromny entuzjazm inwestorów dla chińskich ambicji w zakresie krajowego sektora półprzewodników.

Gwałtowny rozwój firmy wzbudził obawy, że chińscy producenci mogą w przyszłości zagrozić dominującej pozycji Samsunga i SK Hynix na światowym rynku układów pamięci.

Dla inwestorów zagrożeniem nie jest jedynie możliwość produkcji większej ilości chipów przez Chiny. Zwiększone moce produkcyjne mogłyby ostatecznie doprowadzić do nadwyżki podaży, wywrzeć presję na spadek cen i obniżyć wyjątkowo wysokie marże zysku, z których korzystają obecnie najwięksi producenci w branży.

Japonia i Tajwan w tarapatach na rynku chipów

Giełda japońska odnotowała spadki za sprawą spółek ściśle powiązanych z produkcją półprzewodników.

Producent układów pamięci Kioxia poniósł szczególnie dotkliwe straty, a producenci sprzętu i firmy inwestycyjne w technologie również odnotowały gwałtowne spadki. Ponieważ firmy związane z półprzewodnikami odegrały ważną rolę w poprzednim wzroście indeksu Nikkei, ich spadek wywarł silną presję na szerszy indeks.

Tajwan stanął przed podobnym problemem. Na giełdzie wyspy dominuje przemysł półprzewodników, na czele którego stoi Taiwan Semiconductor Manufacturing Company.

Nawet stosunkowo umiarkowane spadki akcji TSMC mogą mieć ogromny wpływ na indeks Taiex ze względu na ogromny udział tej spółki w indeksie. Wraz z nasileniem się globalnej wyprzedaży chipów, szerszy rynek tajwański odnotował jeden z największych spadków w regionie.

Nie każdy rynek azjatycki się załamał

Sesja nie była jednolitą katastrofą regionalną.

Australijskie akcje notowały niewielki wzrost, korzystając z mniejszego zaangażowania kraju w firmy produkujące półprzewodniki oraz z utrzymującego się spadku cen ropy naftowej. Niższe koszty energii mogą wesprzeć przedsiębiorstwa i konsumentów w krajach silnie uzależnionych od importowanego paliwa.

Hongkong również poradził sobie lepiej niż Japonia, Korea Południowa i Tajwan, podczas gdy straty Chin kontynentalnych pozostały stosunkowo ograniczone.

Ta rozbieżność pokazuje, że wtorkowe zawirowania nie były spowodowane przede wszystkim nagłym załamaniem globalnych perspektyw gospodarczych. Przeciwnie, stanowiły one agresywną ponowną ocenę rynku sztucznej inteligencji i półprzewodników po miesiącach nadzwyczajnych zysków i coraz wyższych wycen.

Czy bańka spekulacyjna na rynku sztucznej inteligencji zaczyna pękać?

Jeden dzień poważnych strat nie jest dowodem na to, że boom na sztuczną inteligencję dobiegł końca.

Popyt na zaawansowane układy scalone utrzymuje się na wysokim poziomie, duże firmy technologiczne kontynuują rozbudowę swoich sieci centrów danych, a od producentów półprzewodników nadal oczekuje się znacznych zysków.

Jednakże charakter rynku wyraźnie się zmienił.

Na początku hossy zapowiedzi wyższych wydatków na sztuczną inteligencję były generalnie interpretowane jako dowód większego popytu w przyszłości. Inwestorzy zaczynają teraz postrzegać te same plany wydatków jako potencjalne ryzyko finansowe, zwłaszcza gdy związek między nakładami inwestycyjnymi a ostatecznymi zyskami pozostaje niepewny.

Ta zmiana percepcji może być niezwykle istotna. Rynki nie potrzebują faktycznego załamania popytu na sztuczną inteligencję, aby wywołać poważną korektę. Wymagają jedynie, aby inwestorzy byli mniej skłonni do płacenia wyjątkowo wysokich wycen za przyszły wzrost.

Co inwestorzy obserwują dalej

Teraz uwaga skupi się na nadchodzących wynikach finansowych największych amerykańskich firm technologicznych i najnowszej decyzji Rezerwy Federalnej w sprawie polityki pieniężnej.

Wyniki spółek zostaną przeanalizowane pod kątem dowodów na to, że sztuczna inteligencja generuje wystarczające przychody, aby wesprzeć ogromne plany inwestycyjne branży. Słabe prognozy, wolniejszy rozwój chmury obliczeniowej lub dalszy wzrost nakładów inwestycyjnych bez pokrycia w zyskach mogą pogłębić wyprzedaż.

Rezerwa Federalna również wpłynie na nastroje. Wszelkie sygnały wskazujące na możliwość utrzymania wysokich stóp procentowych w USA – lub ich dalszego wzrostu – zwiększyłyby presję na wysoko wyceniane akcje spółek technologicznych poprzez obniżenie wartości bieżącej, jaką inwestorzy przypisują przyszłym zyskom.

Wtorkowy krach oznacza zatem coś więcej niż tylko trudną sesję handlową dla azjatyckich akcji. To wczesny test tego, czy wyjątkowa hossa w branży półprzewodników przetrwa okres, w którym inwestorzy domagają się zysków, dyscypliny finansowej i dowodu na to, że rewolucja w dziedzinie sztucznej inteligencji może przynieść zwroty porównywalne z ogromnymi kwotami inwestowanymi w nią.

[1]: https://www.reuters.com/world/china/global-markets-global-markets-2026-07-28/?utm_source=chatgpt.com „Obawy związane ze sztuczną inteligencją wywołują kryzys technologiczny i szeroką wyprzedaż na rynkach azjatyckich”