Ceny srebra na rynku europejskim spadły w poniedziałek po raz pierwszy od czterech dni, osiągając najwyższy poziom od czterech tygodni. Nastąpiło to na tle aktywnej korekty i realizacji zysków, a dodatkowo presja wynikała z odbicia dolara amerykańskiego względem koszyka walut światowych.

Po ostrożnych wypowiedziach prezesa Rezerwy Federalnej Jerome'a Powella w Jackson Hole, które zwiększyły prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych w USA we wrześniu, inwestorzy oczekują w tym tygodniu na nowe dowody na łagodzenie polityki pieniężnej w Stanach Zjednoczonych.

Przegląd cen

Dzisiejsze ceny srebra: Cena srebra spadła o 0,45% do 38,72 dolarów z poziomu otwarcia 38,89 dolarów, osiągając szczyt na poziomie 39,00 dolarów.

W piątek cena srebra wzrosła o 1,95%, co stanowiło trzeci z rzędu dzienny wzrost i pozwoliło osiągnąć czterotygodniowy szczyt na poziomie 39,07 dolarów za uncję. Na wzrost ten wpłynął spadek wartości dolara i rentowności obligacji amerykańskich.

Biały metal odnotował w zeszłym tygodniu tygodniowy wzrost o 2,3%, co stanowiło drugi tygodniowy wzrost w ciągu ostatnich trzech tygodni, na skutek zwiększonego popytu na aktywa niedochodowe.

Dolar amerykański

Indeks dolara wzrósł w poniedziałek o 0,25%, zaczynając odrabiać straty od najniższego poziomu od trzech tygodni, który wyniósł 97,56 punktów. Odzwierciedlało to odbicie amerykańskiej waluty względem koszyka walut światowych.

Oprócz zakupów z niskich poziomów, dolar amerykański umocnił się na początku tygodnia, ponieważ rynki oczekują na dalsze dowody na prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych w USA we wrześniu.

Stopy procentowe w USA

Prezes Rezerwy Federalnej Jerome Powell powiedział w piątek w Jackson Hole, że zmieniająca się równowaga ryzyka może wymagać dostosowania polityki, gdyż obecne wskaźniki wskazują na rosnące ryzyko spadkowe na rynku pracy.

W odpowiedzi na te komentarze oraz według narzędzia FedWatch firmy CME Group: cena obniżki stóp procentowych w USA o 25 punktów bazowych we wrześniu wzrosła z 75% do 87%, podczas gdy cena utrzymania stóp bez zmian spadła z 25% do 13%.

Cena obniżki stóp procentowych w USA o 25 punktów bazowych w październiku wzrosła z 85% do 94%, podczas gdy cena utrzymania stóp bez zmian spadła z 15% do 6%.

Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy oczekują na ważne dane gospodarcze ze Stanów Zjednoczonych opublikowane w tym tygodniu, w szczególności na raport dotyczący wydatków konsumpcyjnych, który zostanie opublikowany w piątek, a także na szereg komentarzy przedstawicieli Rezerwy Federalnej.

Ceny ropy wzrosły w poniedziałek, gdyż inwestorzy zaczęli się obawiać, że dostawy z Rosji mogą zostać zakłócone przez dodatkowe sankcje USA i ukraińskie ataki na rosyjską infrastrukturę energetyczną.

Kontrakty terminowe na ropę Brent wzrosły o 39 centów, czyli 0,6%, do 68,12 dolarów do godziny 10:23 GMT, natomiast kontrakty terminowe na amerykańską ropę West Texas Intermediate wzrosły o 42 centy, czyli 0,7%, do 64,08 dolarów.

Ole Hansen, dyrektor ds. strategii surowcowej w Saxo Bank, powiedział: „Rynek jest nieco zaniepokojony, że te negocjacje pokojowe nie przyniosą żadnych rezultatów”. Dodał: „Oczekiwania wskazują na przewagę podaży nad popytem w miesiącach jesiennych, ale w krótkiej perspektywie ten scenariusz jest zagrożony ryzykiem zakłóceń geopolitycznych”.

Prezydent USA Donald Trump ponownie ostrzegł w piątek, że nałoży sankcje na Rosję, jeśli w ciągu dwóch tygodni nie nastąpi postęp w dążeniu do pokojowego rozwiązania konfliktu na Ukrainie. Zapowiedział również, że może nałożyć na Indie surowe cła na zakup rosyjskiej ropy.

W weekend wiceprezydent USA J.D. Vance powiedział, że Rosja poczyniła „znaczące ustępstwa” w kierunku negocjowanego rozwiązania trwającej trzy i pół roku wojny.

Ukraina, która wielokrotnie atakowała rosyjską infrastrukturę energetyczną podczas wojny, przeprowadziła w niedzielę atak dronów, który wywołał ogromny pożar w terminalu eksportu paliw w Ust-Łudze, jak podają rosyjskie władze. Kolejny pożar wybuchł w rosyjskiej rafinerii w Nowoszachtyńsku, wywołany przez ukraińskiego drona, i trwał czwarty dzień z rzędu w niedzielę, według p.o. gubernatora regionu. Rafineria eksportuje głównie paliwa i ma roczną zdolność przerobową wynoszącą 5 milionów ton ropy naftowej, co odpowiada około 100 000 baryłek dziennie.

Obawy o zakłócenia w dostawach z Rosji zostały złagodzone przez wycofanie się OPEC+ z serii cięć produkcji, co zwiększyło rynek o miliony baryłek, jak wynika z danych Saxo Bank. Osiem członków grupy eksporterów ropy naftowej ma się spotkać 7 września, gdzie uzgodnią dalsze zwiększenie produkcji.

Apetyt na ryzyko poprawił się również po tym, jak w piątek prezes Rezerwy Federalnej Jerome Powell zasugerował możliwość obniżki stóp procentowych na wrześniowym posiedzeniu amerykańskiego banku centralnego.

Jednak Priyanka Sachdeva, starsza analityczka rynkowa w domu maklerskim Phillip Nova, stwierdziła, że ceny ropy Brent i WTI wydają się nie mieć dynamiki, dodając, że rynki są coraz bardziej przekonane, iż cła Trumpa zaszkodzą wzrostowi gospodarczemu.

Dolar amerykański nieznacznie wzrósł w poniedziałek, jednak miał problemy z odrobieniem strat po gwałtownym spadku wywołanym przez gołębie zmiany nastawienia (w kierunku obniżek stóp procentowych) ogłoszone przez prezesa Rezerwy Federalnej Jerome'a Powella, co otworzyło drogę do obniżki stóp procentowych w największej gospodarce świata w przyszłym miesiącu.

Euro osłabiło się o 0,1% do 1,1701 dolara, ale pozostało blisko piątkowego szczytu na poziomie 1,174225, najwyższego poziomu od 28 lipca. Funt brytyjski i frank szwajcarski również spadły o około 0,1%.

W długo oczekiwanym przemówieniu wygłoszonym podczas dorocznego sympozjum Rezerwy Federalnej w Jackson Hole w piątek Powell zasugerował możliwość obniżki stóp procentowych na posiedzeniu banku centralnego w przyszłym miesiącu, stwierdzając, że ryzyka dla rynku pracy rosną, podczas gdy ryzyka inflacyjne utrzymują się.

Duzi brokerzy, tacy jak Barclays, BNP Paribas i Deutsche Bank, spodziewają się obecnie obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych we wrześniu, po wypowiedziach Powella. Z kolei analitycy Bank of America podtrzymują prognozę, że Fed utrzyma stopy procentowe bez zmian w przyszłym miesiącu, choć przyznają, że ryzyko przesunęło się w kierunku łagodzenia polityki pieniężnej.

W nocie napisali: „Widzimy ryzyko, że Fed popełni błąd w swojej polityce, obniżając stopy procentowe w momencie, gdy aktywność gospodarcza się poprawia, a inflacja zbliża się do 3%”.

Według narzędzia CME FedWatch, wyceny kontraktów terminowych pokazują, że inwestorzy przypisują obecnie 87% prawdopodobieństwu obniżki stóp procentowych o ćwierć punktu procentowego w dniu 17 września, podczas gdy przed przemówieniem Powella prawdopodobieństwo wynosiło około 70%.

Wśród najważniejszych danych oczekiwanych w tym tygodniu znajdzie się indeks wydatków konsumpcyjnych osobistych (PCE), preferowany przez Fed wskaźnik inflacji, którego publikacja planowana jest na piątek, a także dane dotyczące zatrudnienia w sierpniu, których publikacja planowana jest na tydzień później.

Oprócz oczekiwań co do łagodzenia polityki monetarnej przez Fed, dolar znalazł się również pod presją ataków prezydenta USA Donalda Trumpa na Powella i innych członków Fed, co wzbudziło obawy o niezależność banku centralnego. Trump niedawno skrytykował członkinię zarządu Lisę Cook, mówiąc w piątek, że zwolni ją, jeśli nie zrezygnuje z powodu oskarżeń związanych z kredytami hipotecznymi, które posiada w Michigan i Georgii.

Chiński juan odbija

Na innych rynkach juan chiński wzrósł do najwyższego poziomu od miesiąca, wspierany przez słabość dolara. Dolar nieznacznie wzrósł w stosunku do jena japońskiego do 147,17 po spadku o 1% w piątek.

Prezes Banku Japonii Kazuo Ueda powiedział w sobotę w Jackson Hole, że podwyżki płac zaczynają obejmować także inne przedsiębiorstwa, a w obliczu pogarszającej się sytuacji na rynku pracy najprawdopodobniej będą nadal przyspieszać.

Wypowiedzi te wzmocniły oczekiwania rynku, że Bank Japonii wkrótce wznowi podwyżki stóp procentowych, po tym jak wstrzymał się z nimi po styczniowej podwyżce, aby ocenić wpływ agresywnych ceł globalnych nałożonych przez Trumpa.

Ho Min Lee, główny strateg makroekonomiczny w Lombard Odier, przewiduje umocnienie jena do poziomu poniżej 140 punktów wobec dolara w perspektywie 12 miesięcy, ale oczekuje, że w najbliższym czasie kurs utrzyma się w wąskim przedziale wahań. Powiedział: „Zakładamy, że kolejna podwyżka stóp procentowych w Banku Japonii nastąpi w styczniu przyszłego roku, a nie w październiku. Bank prawdopodobnie utrzyma realne stopy procentowe na ujemnym poziomie do końca roku, po czym rozważy stopniowe podwyżki”.

Inwestorzy szacują obecnie, że prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych przez Bank Japonii na posiedzeniu w październiku wynosi około 50%.

Kryptowaluty

Na rynkach walut cyfrowych ether spadł w poniedziałek o około 4% po osiągnięciu rekordowego poziomu 4955,14 dolarów w weekend. Bitcoin stracił około 1%, osiągając 111 702 dolarów.

Ceny złota na rynku europejskim spadły w poniedziałek na początku sesji, obniżając się w stosunku do piątkowego, niemal dwutygodniowego maksimum, pod presją realizacji zysków i odbicia dolara amerykańskiego względem koszyka walut światowych.

Po komentarzach prezesa Rezerwy Federalnej Jerome'a Powella w Jackson Hole, które podsyciły oczekiwania na obniżkę stóp procentowych w USA we wrześniu, inwestorzy oczekują w tym tygodniu na dalsze dowody wskazujące na potencjalne łagodzenie polityki pieniężnej w Stanach Zjednoczonych.

Przegląd cen

• Cena złota spot spadła o 0,35% do 3359,85 USD, z poziomu otwarcia wynoszącego 3371,92 USD, po osiągnięciu dziennego maksimum na tym samym poziomie 3371,92 USD.

• W piątek cena złota wzrosła o 1,0%, osiągając prawie dwutygodniowy szczyt na poziomie 3378,90 dolarów za uncję, po tym jak ostrożne wypowiedzi Powella wsparły spekulacje dotyczące obniżek stóp procentowych.

• W tym tygodniu cena złota wzrosła o około 1,1%, co stanowi trzeci tygodniowy wzrost w ciągu miesiąca, na skutek zwiększonego popytu na aktywa niedochodowe.

Dolar amerykański

Indeks dolara wzrósł w poniedziałek o 0,25%, odrabiając straty w stosunku do najniższego poziomu od trzech tygodni, który wyniósł 97,56. Odzwierciedlało to odbicie amerykańskiej waluty względem koszyka światowych walut.

Oprócz technicznych zakupów z niższych poziomów, dolar umocnił się na początku tygodnia, ponieważ rynki oczekiwały na nowe dowody na prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną we wrześniu.

Stopy procentowe w USA

• W piątek w Jackson Hole Powell powiedział, że zmieniający się bilans ryzyka może uzasadniać zmiany w polityce, biorąc pod uwagę, że obecne wskaźniki wskazują na rosnące ryzyko pogorszenia sytuacji na rynku pracy.

• Po tych uwagach narzędzie FedWatch CME wykazało, że prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych we wrześniu wzrosło z 75% do 87%, podczas gdy prawdopodobieństwo braku zmian spadło z 25% do 13%.

• Prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych w październiku wzrosło z 85% do 94%, podczas gdy prawdopodobieństwo braku zmian spadło z 15% do 6%.

• Inwestorzy będą śledzić serię ważnych publikacji danych z USA w tym tygodniu, w tym piątkowy raport o wydatkach konsumpcyjnych (PCE) oraz najnowsze komentarze Rezerwy Federalnej.

Perspektywy złota

• Matt Simpson, starszy analityk rynkowy w City Index, powiedział, że cena złota w krótkim terminie utrzymuje się na poziomie 3350 dolarów, po tym jak ostrożne stanowisko Powella wpłynęło na wzrost cen w piątek.

• Dodał, że utrzymanie wzrostu prawdopodobnie wymaga niższej inflacji PCE i słabszych danych o zatrudnieniu. Jednak przy wciąż wysokim ryzyku inflacyjnym, zyski złota mogą pozostać ograniczone po początkowym odbiciu korekcyjnym.

SPDR Gold Trust

Stan posiadania SPDR Gold Trust, największego na świecie funduszu ETF zabezpieczonego złotem, pozostał w piątek bez zmian, utrzymując się na poziomie 956,77 ton metrycznych — najniższym poziomie od 6 sierpnia.